從現(xiàn)金流量表分析看企業(yè)存在的問題

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力,。即使企業(yè)有盈利能力,，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈,，也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營,，償債能力的弱化直接影響企業(yè)的信譽(yù)，最終影響企業(yè)的生存,。因此,，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營和管理中的地位越來越重要，正日益受到企業(yè)內(nèi)外各方人士的關(guān)注,。

　　一,、現(xiàn)金凈增加額的作用分析

　　對現(xiàn)金流量表的分析，首先應(yīng)該觀察現(xiàn)金的凈增加額,。一個企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營正常,，投資和籌資規(guī)模不變的情況下，現(xiàn)金凈增加額越大,，企業(yè)活力越強(qiáng),。換言之，如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要來自生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額,?？梢苑从吵銎髽I(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng),，壞賬風(fēng)險小，其營銷能力一般較強(qiáng),；如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動產(chǎn)生的,，甚至是由處置固定資產(chǎn),、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)而增加的,，這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力削弱，從而處置非流動資產(chǎn)以緩解資金矛盾,，但也可能是企業(yè)為了走出困境而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),；如果企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動引起的，意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利,，它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大,，才能滿足償付的需要，否則,，企業(yè)就可能承受較大的財務(wù)風(fēng)險,。

　　現(xiàn)金流量凈增加額也可能是負(fù)值，即現(xiàn)金流量凈額減少,，這一般是不良信息,，因?yàn)橹辽倨髽I(yè)的短期償債能力會受到影響。但如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù),，且數(shù)額較大,，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其它長期資產(chǎn)引起的,，或主要是對外投資所引起的,，這一般是由于企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新或擴(kuò)大生產(chǎn)能力或投資開拓市場，這種現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經(jīng)營能力不佳,，而是意味著企業(yè)未來可能有更大的現(xiàn)金流入,。如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的，這就意味著企業(yè)未來用于滿足償付需要的現(xiàn)金可能將減少,，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險變小,，只要企業(yè)營銷狀況正常，企業(yè)不一定就會走向衰退,。當(dāng)然,，短時期內(nèi)使用過多的現(xiàn)金用于償債，可能引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難,。

　　二,、對企業(yè)現(xiàn)金流量來源和現(xiàn)金流量用途及其風(fēng)險性，償還債務(wù)和支付股利占凈現(xiàn)金流量的比重分析

　?。ㄒ唬┢髽I(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率,。計算公式為：經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量/現(xiàn)金流量總額。這個比率越高，表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強(qiáng),，財力基礎(chǔ)越穩(wěn)固,，償債能力和對外籌資能力越強(qiáng)。經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力,，盡管企業(yè)可以通過對外籌資等途徑取得現(xiàn)金流,，但企業(yè)債務(wù)的償還主要依靠于經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量。

　?。ǘ┢髽I(yè)償付全部債務(wù)能力的比率,。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/債務(wù)總額。這個比率反映企業(yè)一定時期,，每1元負(fù)債由多少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量所補(bǔ)充,，這個比率越大，說明企業(yè)償還全部債務(wù)能力越強(qiáng),。

　?。ㄈ┢髽I(yè)短期償債能力的比率。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/流動負(fù)債,。這個比率越大,，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。

　?。ㄋ模┟抗闪魍ü傻默F(xiàn)金流量比率,。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/流通在外的普通股數(shù)。比率越大,，說明企業(yè)進(jìn)行資本支出的能力越強(qiáng),。

　　（五）支付現(xiàn)金股利的比率,。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利,。比率越大，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利能力越強(qiáng),。當(dāng)然,，這并不意味著投資者的每股股票就可以獲取許多股利。股利發(fā)放與股利政策有關(guān),。如果管理當(dāng)局無意于發(fā)放股利,，而是青睞于用現(xiàn)金流量進(jìn)行投資，以期獲得較高的投資效益,，從而提高企業(yè)的股票市價,，那么，上述這項(xiàng)比率指標(biāo)的效用就不是很大,，因此本比率指標(biāo)對財務(wù)分析只起參考作用,。

　?。┈F(xiàn)金流量資本支出比率。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/資本支出總額,。公式中“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴(kuò)大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)而發(fā)生的支出,。這個比率主要反映企業(yè)利用經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力，其值越大,，說明企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng),，反之，則越弱,。另外,，該比率也可用于評價企業(yè)的償債能力,，因?yàn)楫?dāng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大于維持或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所需的資本支出時,，其余部分可用于償還債務(wù)。

　?。ㄆ撸┈F(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出比率,。計算公式為：經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入累計數(shù)/經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金流出累計數(shù)。這個比率表明企業(yè)經(jīng)營活動所得現(xiàn)金滿足其所需現(xiàn)金流出的程度,。一般而言,，該比率的值應(yīng)大于1，這樣企業(yè)才能在不增加負(fù)債的情況下維持簡單再生產(chǎn),，它體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生正現(xiàn)金流量的能力,，在某種程度上也體現(xiàn)了企業(yè)盈利水平高低。其值越大,，說明企業(yè)上述各方面的狀況越好,，反之，則說明企業(yè)上述各方面的狀況越差,。

　?。ò耍﹥衄F(xiàn)金流量偏離標(biāo)準(zhǔn)比率。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/（凈收益+折舊或攤銷額）,。這個比率表明經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量偏離正常情況下應(yīng)達(dá)到的水平程度,，其標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)為1。該比率說明企業(yè)在存貨,、應(yīng)收賬款,、負(fù)債等管理上的成效。其值大于1時,，說明企業(yè)在應(yīng)收賬款,、管理存貨等方面措施得當(dāng)，產(chǎn)生正現(xiàn)金流量,；其值小于1時,，說明企業(yè)在應(yīng)收賬款,、管理等方面措施不力，產(chǎn)生了負(fù)現(xiàn)金流量,。

　　三,、結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表對現(xiàn)金流量表進(jìn)行全面,、綜合地分析和運(yùn)用

　　現(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況,，它既不能反映企業(yè)的盈利狀況，也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況,。但由于現(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的紐帶,，利用現(xiàn)金流量表內(nèi)的信息與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相結(jié)合，能夠挖掘出,，從而對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動做出更全面,、客觀和正確的評價。

　　（一）現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析

　　1.償債能力的分析

　　在分析企業(yè)償債能力時,，首先要看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入在滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金支出后,，是否有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務(wù)。在擁有資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的基礎(chǔ)上,，可以用以下兩個比率來分析：

　　短期償債能力=經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負(fù)債

　　長期償債能力=經(jīng)營現(xiàn)金流量/總負(fù)債

　　以上兩個比率值越大,，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。但是并非比率值越大越好,，因?yàn)楝F(xiàn)金的收益性較差,，若現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金增加額”項(xiàng)目數(shù)額過大，則可能是企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有資產(chǎn),，使資產(chǎn)過多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上,，從而降低了企業(yè)的獲得能力。

　　2.盈利能力及支付能力分析

　　由于利潤指標(biāo)存在的缺陷,，因此可運(yùn)用現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比分析,，作為每股收益、凈資產(chǎn)收益率等盈利指標(biāo)的補(bǔ)充,。

　　每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/總股本,。這一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力，比率越高,，表明企業(yè)支付股利的能力越強(qiáng),。

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力,，比率越高,，創(chuàng)現(xiàn)能力越強(qiáng)。

　　（二）現(xiàn)金流量表與損益表比較分析

　　將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與損益表的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比,，以評價企業(yè)利潤的質(zhì)量,。

　　1.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較,。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與會計利潤之比若大于1或等于1，說明會計收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng),，利潤質(zhì)量較好,；若小于1，則說明會計利潤可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收賬款,，利潤質(zhì)量較差,。

　　2.銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入比較,。收現(xiàn)數(shù)所占比重大,，說明銷售收入實(shí)現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快、質(zhì)量高,。

　　3.分得股利或利潤及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較,，可大致反映企業(yè)賬面投資收益的質(zhì)量。

　　綜上分析,，現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表及損益表構(gòu)成了企業(yè)完整的會計報表信息體系,，在運(yùn)用現(xiàn)金流量表對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時，要注意與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相結(jié)合,，才能對所分析企業(yè)的財務(wù)狀況得出較全面和較合理的結(jié)論。

曲實(shí)寧  來源現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息