再說(shuō)拐點(diǎn) 轉(zhuǎn)載 很多人都問(wèn)我拐點(diǎn)的問(wèn)題,。去年8月份我寫(xiě)過(guò)一篇酒鬼拐點(diǎn)的文章，后來(lái)貼在了博客上,，大家可以去翻看,。里面主要談的是財(cái)務(wù)拐點(diǎn)。 其實(shí),，關(guān)注一個(gè)公司,，最重要的是態(tài)度拐點(diǎn)。以前也有很多人和我探討,，說(shuō)買(mǎi)入舍得,，是不是為了改制，我說(shuō)不是,，我從來(lái)不是因?yàn)楦闹撇刨I(mǎi)的舍得,。買(mǎi)入最重要的一個(gè)原因是：管理層態(tài)度的極大轉(zhuǎn)變。態(tài)度拐點(diǎn),，以前的博文我也反復(fù)強(qiáng)調(diào),。 以前研究過(guò)很多李家順的經(jīng)歷、講話和性格,，當(dāng)時(shí)覺(jué)得這是一個(gè)大師,，釀酒大師，有著非常先進(jìn)的釀酒理念和對(duì)白酒的深深理解,，執(zhí)著的熱愛(ài),，但是就是不喜歡和外界打交道，不喜歡吆喝,。他用26年的時(shí)間把小酒作坊發(fā)展成了一個(gè)川酒6多金花,，17大名酒，白酒20強(qiáng)企業(yè),。但是很多觀念已經(jīng)跟不上時(shí)代的特點(diǎn),。當(dāng)時(shí)就盼著他退休。希望換個(gè)年富力強(qiáng)的人主持大局,。后來(lái)11年4月改選,，沒(méi)退休,。換人沒(méi)戲了，就看管理層整個(gè)態(tài)度怎么樣吧,？是否有轉(zhuǎn)變,？（換人的事在阿膠和九芝堂上有體現(xiàn)，阿膠程繼忠去了后,，這幾年發(fā)展很快,，價(jià)值也迅速回歸，今年1月31日去了九芝堂,，股價(jià)也是蹭蹭漲。） 態(tài)度是否轉(zhuǎn)變了,？從10年到11年,，大家可以看到，公司在多種場(chǎng)合的表態(tài),。2010年底,，秋季糖酒上張樹(shù)平說(shuō)2015年集團(tuán)規(guī)劃150億銷售額。集團(tuán)的酒類資產(chǎn)全部在上市公司,，集團(tuán)主體是白酒,。大家再網(wǎng)上搜搜，就會(huì)看到很多張萃富,、張叔平,、李家民、蒲繼洲的發(fā)言,。都能感受到態(tài)度的極大轉(zhuǎn)變,。管理層態(tài)度轉(zhuǎn)變了，再看看營(yíng)銷如何,？ 是否也有營(yíng)銷拐點(diǎn)呢,？從10年報(bào)，公司就提出了要進(jìn)行營(yíng)銷改革,，分三年實(shí)施,。然后大家就可以看到眾多的營(yíng)銷動(dòng)作。招聘銷售人員,、銷售薪酬激勵(lì),、公司品牌宣傳（央視和民航。,。,。），眾多市場(chǎng)活動(dòng),，詩(shī)酒文化鎮(zhèn),、公司更名,、品鑒會(huì)、上市會(huì),、理財(cái)產(chǎn)品,、文化營(yíng)銷、太禾曲徑,、祭祖,、祭天、微博營(yíng)銷,、大唐文宗電視等一系列組合拳,，令人目不暇接。這和以前形成鮮明對(duì)比,。 產(chǎn)品就不說(shuō)了,，公司最寶貴的財(cái)產(chǎn)就是陳酒，是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,。是李家順為我們留下的寶貴財(cái)富,。在這點(diǎn)上，我非常佩服李家順,，即使公司銷售不暢的時(shí)候,，也在大力生產(chǎn)，10幾年前就做出要大量?jī)?chǔ)酒的決定,。并按計(jì)劃實(shí)施,。公司只是重新進(jìn)行了梳理，突出了雙品牌核心產(chǎn)品,，重點(diǎn)打造舍得,。 財(cái)務(wù)拐點(diǎn)在11年也得到了確認(rèn)，我以前說(shuō)過(guò),，先看營(yíng)收,，發(fā)現(xiàn)拐點(diǎn)，后看利潤(rùn),，確認(rèn)拐點(diǎn),。 只要公司走在正確的路上，沒(méi)有過(guò)分高估,，就可以一直持有,。希望持有的人能以一個(gè)股東的心態(tài)跟隨公司成長(zhǎng)并享受收益。
酒鬼系列談之一論酒鬼酒的拐點(diǎn) 一些券商寫(xiě)酒鬼酒的調(diào)研報(bào)告,，往往用拐點(diǎn)隱現(xiàn)這個(gè)詞,，我覺(jué)得這個(gè)詞不妥當(dāng)，準(zhǔn)確說(shuō)應(yīng)該是拐點(diǎn)確認(rèn),，迎來(lái)高速成長(zhǎng),。要我寫(xiě),，就說(shuō)：拐點(diǎn)已確認(rèn)，酒鬼正崛起,，名酒高速?gòu)?fù)興ing 為什么都要強(qiáng)調(diào)拐點(diǎn)呢,？那是趨勢(shì)的力量，一旦趨勢(shì)形成,，除非外界有一個(gè)大的刺激或重大變化,，否則都很難改變運(yùn)行趨勢(shì)。 我先上個(gè)圖,，大家看一看,，什么是拐點(diǎn)？ 大家記住,，復(fù)蘇初期,，先做規(guī)模，后作利潤(rùn),。所以要先看主營(yíng)收入的增長(zhǎng)，華為2000年前,，只強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)占有率及營(yíng)業(yè)收入,，2000年之后才開(kāi)始強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)。只要以利潤(rùn)為導(dǎo)向考核（KPI中利潤(rùn)占主導(dǎo)地位）,，利潤(rùn)就會(huì)釋放,。這是激勵(lì)的結(jié)果，當(dāng)然必須要先有規(guī)模,，否則利潤(rùn)就不會(huì)穩(wěn)定,。前期開(kāi)始擴(kuò)張時(shí)，先大量增加銷售費(fèi)用,，上規(guī)模后攤薄費(fèi)用,。 那回答前面的提問(wèn)：什么是拐點(diǎn)？我認(rèn)為對(duì)酒鬼,，有以下幾點(diǎn)： 1.看主營(yíng)趨勢(shì),。對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收季度趨勢(shì)圖來(lái)說(shuō)，趨勢(shì)向上,，主營(yíng)逐季增加,。 2.看預(yù)收，也是逐季增加,。 3.最后看利潤(rùn),，利潤(rùn)也是對(duì)拐點(diǎn)的確認(rèn)。 記住,，以上幾條,，環(huán)比比同比還要重要,。也就是逐季趨勢(shì)。我認(rèn)為酒鬼09年是拐點(diǎn),，10年是觀察年,，11年Q1,，Q2確認(rèn)利潤(rùn)開(kāi)始釋放（營(yíng)收規(guī)模為6億,，古井是10億以后釋放）,。此時(shí)介入最為保險(xiǎn)，但投資利潤(rùn)不如確認(rèn)主營(yíng)拐點(diǎn)后,，優(yōu)點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)小,。 明天再談?wù)剰?fù)興的原因。 |
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來(lái)自： 麥香121 > 《財(cái)務(wù)分析》
