2012年02月09日 06:49 

[世華財訊]目前全球公認(rèn)最成熟且最具影響力的原油期貨品種是紐約商品交易所的WTI原油以及洲際交易所的布倫特原油,。一些市場人士認(rèn)為,，鑒于布倫特原油走勢更為貼近現(xiàn)貨，如果未來中國想利用原油期貨市場擴大原油進(jìn)口,，可在標(biāo)的物的設(shè)置上與布倫特原油有更多關(guān)聯(lián),。
　　
布倫特原油主要出產(chǎn)于北大西洋北海布倫特地區(qū)，目前洲際交易所的布倫特原油期貨又納入了Forties,、Oseberg和Ekofisk三種原油,，形成布倫特基準(zhǔn)原油（BFOE）。WTI原油是美國西德克薩斯輕質(zhì)原油,，是北美地區(qū)較為通用的一類原油,。
　　
比較布倫特原油和WTI原油期貨的合約，記者發(fā)現(xiàn),，兩者相同之處在于合約大?。?000桶）和變動單位（1美分/桶）,，但前者采用現(xiàn)金交割，無漲跌停板限制,，后者采用實物交割,，每桶漲跌幅不超過10美元。
　　
雖然WTI目前的影響力和交易量稍高于布倫特,，但芝加哥期貨圈的華裔人士何思瑤表示,，從功能上看，WTI較布倫特更接近于金融工具,，而布倫特及其他等級的原油則與提煉產(chǎn)品聯(lián)系更為緊密,。她估計，目前大約有65%的石油產(chǎn)品直接或間地基于布倫特定價,。
　　
一些市場觀點認(rèn)為,，美國政府能夠通過能源部報告和持倉報告的方式影響WTI合約價格，從2008年起,，WTI價格與現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了多次明顯背離,，引起了不少國際貿(mào)易商的不滿。比如在當(dāng)前美伊局勢緊張的情況下,，今年以來,，WTI油價已經(jīng)下跌了5%左右，而布倫特原油的漲幅接近7%,。如果中國希望通過自己的原油期貨市場,，擴大價格影響力、增加原油進(jìn)口渠道的話,，在合約設(shè)計上可以與更貼近現(xiàn)貨市場的布倫特原油掛鉤,。
　　
“中國進(jìn)口的原油主要來自北非、中東等地,，是品質(zhì)略差的重油,。WTI原油來自美國和墨西哥灣地區(qū)，從政治因素考慮,，該品質(zhì)原油市場中國企業(yè)很難涉足,。”一位市場人士認(rèn)為,，如果向沒有現(xiàn)貨控制力的市場看齊,，中國推出原油期貨就失去了意義。相比之下,，中國涉足北海布倫特地區(qū)的原油則更容易,，況且布倫特基準(zhǔn)品級的原油也與大多數(shù)產(chǎn)于尼日利亞、安哥拉甚至海灣地區(qū)的原油相近,。
　　
據(jù)報道,，去年7月,，中石油完成了對蘇格蘭和法國兩家煉油廠的收購，預(yù)計營業(yè)額達(dá)到150億美元,。分析人士稱，這實際上意味著中石油的實際影響力已經(jīng)滲透到了BFOE中的Forties原油市場,。對此,，洲際交易所大中國區(qū)董事總經(jīng)理黃杰夫表示，中國石油企業(yè)涉足北海地區(qū)的油田或許意味著中國和布倫特原油四產(chǎn)區(qū)有著更廣闊的合作空間,。一位市場人士也認(rèn)為,，如果中國原油期貨和布倫特原油“結(jié)盟”，在影響力上或可對WTI起到制衡作用,。
　　
“還有一個重要原因是布倫特原油主要依靠海運的方式運輸,，而WTI原油主要依靠管道運輸，前者與我國進(jìn)口石油的方式更為相近,?！便y河期貨的首席宏觀策略分析師付鵬認(rèn)為，如果想利用原油期貨作為一條原油進(jìn)口渠道的話,，就必須根據(jù)不同油品分級,，進(jìn)行升貼水交易。相比之下,，貼近現(xiàn)貨市場的布倫特原油則更為合適。(期貨日報)

(劉洋 編輯)