油價(jià)波動(dòng)是指油價(jià)在一定時(shí)期內(nèi)上漲或下跌交替的趨勢(shì),。國(guó)際油價(jià)是一個(gè)系統(tǒng)的體系，它反映了不同地區(qū)和不同方式的定價(jià)權(quán),，主要包括歐佩克官方價(jià)格,、非歐佩克官方價(jià)格,、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格、期貨市場(chǎng)價(jià)格,、易貨貿(mào)易價(jià)格,、凈回值價(jià)格和價(jià)格指數(shù)。

 

    歐佩克官方價(jià)格即目前所采用的 11 國(guó)油價(jià)平均價(jià)的參考價(jià),。2005 年 6 月 16日,，歐佩克采用了新的一攬子參考價(jià)格，包括阿爾及利亞撒哈拉混合油(SaharanBlend),、印度尼西亞米納斯油(Minas),、伊朗重油(Iran Heavy)、巴士拉輕油(BasraLight),、科威特出口原油(Kuwait Export),、利比亞埃斯德油(Es Sider)、尼日利亞博尼輕油(Bonny Light),、卡塔爾馬林(Qatar Marine),、阿拉伯輕油(Saudi ArabianLight)、阿聯(lián)酋穆?tīng)柋?a href="http://www./html/daxin11630.html" target="_blank" class="keylink" style="margin: 0px; padding: 0px; list-style-type: none; word-wrap: break-word; color: rgb(102, 102, 102); border: 1px dotted rgb(170, 170, 170); width: 26px; height: 22px; line-height: 22px; text-align: center; cursor: pointer;">原油(Murban)和委內(nèi)瑞拉原油,。歐佩克通過(guò)一攬子參考價(jià)格對(duì)油價(jià)進(jìn)行監(jiān)督,。

 

    非歐佩克官方價(jià)格即非歐配克國(guó)家根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況并參照歐佩克官方價(jià)格制定的油價(jià)。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格即世界主要現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易價(jià)格,。目前,，全球范圍主要的石油現(xiàn)貨市場(chǎng)有西北歐市場(chǎng)、地中海市場(chǎng),、加勒比海市場(chǎng),、新加坡市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng) 5 個(gè),。國(guó)際市場(chǎng)原油貿(mào)易大多以各主要地區(qū)的基準(zhǔn)油為定價(jià)參考，以基準(zhǔn)油在交貨或提單日前后某一段時(shí)間的現(xiàn)貨交易或期貨交易價(jià)格加上升貼水作為原油貿(mào)易的最終結(jié)算價(jià)格,。

 

    期貨市場(chǎng)價(jià)格決定于國(guó)際主要石油期貨市場(chǎng),，包括紐約商品交易所(NYMEX)、倫敦國(guó)際石油交易所(IPE),、新加坡交易所(SGX)和東京工業(yè)品交易所(TOCOM),。期貨市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)際石油定價(jià)中扮演了主要角色，目前國(guó)際石油期貨市場(chǎng)價(jià)格主要由倫敦與紐約兩大期貨市場(chǎng)決定,。倫敦國(guó)際石油交易所交易的品種為布倫特原油(Brent Crude Oil),。布倫特原油是一種低硫輕質(zhì)原油，出產(chǎn)于北大西洋北海布倫特地區(qū),，目前世界上除了部分中東和遠(yuǎn)東原油以外,，絕大部分地區(qū)的原油(如北海,、非洲、拉美,、加拿大,，以及部分中東和遠(yuǎn)東地區(qū)向歐洲出口原油)均以布倫特原油計(jì)價(jià)。紐約商品交易所交易的西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI,，West Texas Intermediate)也是國(guó)際油價(jià)的重要基準(zhǔn),。德克薩斯是美國(guó)出產(chǎn)石油的一個(gè)州，NYMEX 推出的原油期貨合約就是以在西德克薩斯的煉油廠生產(chǎn)出的商品的樣本作為合約進(jìn)行交易的,，由于美國(guó)是石油最大的消費(fèi)國(guó),，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，WTI 即期合約被很多投資者視為國(guó)際能源市場(chǎng)衡量原油價(jià)格變化的基準(zhǔn)價(jià),。最早的石油期貨品種是 1978 年在紐約商品交易所推出的取暖油(heating oil)期貨合約,。1981 年 NYMEX 引入汽油期貨交易，1983 年引入西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)期貨交易,。布倫特原油 1988 年開(kāi)始在倫敦國(guó)際石油交易所進(jìn)行期貨交易,。2007 年 5 月 21 日，洲際交易所(ICE)上市中東高硫原油期貨合約,；2007 年6 月 1 日,，迪拜商品交易所(DME)上市阿曼原油期貨合約。WTI 原油期貨是世界上最活躍的商品期貨交易品種,，為全球原油價(jià)格的風(fēng)向標(biāo),。2003 年以來(lái)，在全球流動(dòng)性過(guò)剩的大背景下,，原油期貨合約成交量突然加速上升,，大量的資金涌入期貨市場(chǎng)，WTI 和取暖油原油期貨交易量直線上升,。

 

    通常情況下,，WTI 油價(jià)對(duì) Brent 油價(jià)存在一定溢價(jià)，即 WTI 價(jià)格通常要高于 Brent 價(jià)格,。WTI 與 Brent 價(jià)格差成為基差,，因此，基差一般為正,。但也有例外,，比如 2009 年一季度，WTI/Brent 基差出現(xiàn)反?，F(xiàn)象,，WTI 原油對(duì) Brent 原油深度貼水，季度平均基差為-1.44,。2009 年一二月份表現(xiàn)得更為明顯,，WTI/Brent月均貼水分別為 1.73 美元和 4.23 美元,，油價(jià)最低點(diǎn)時(shí)基差最大值甚至達(dá)到 13 美元左右。這往往表明,，石油市場(chǎng)出現(xiàn)了不正常的情況(金融危機(jī)爆發(fā),，作為重災(zāi)區(qū)的美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)了資金不計(jì)成本出逃的現(xiàn)象)。市場(chǎng)一旦恢復(fù),，基差往往會(huì)很快恢復(fù)為正,。2009 年二季度，隨著市場(chǎng)信心恢復(fù)和油價(jià)回穩(wěn),，WTI/Brent 基差恢復(fù)正常,，平均基差為 0.77，基差最大值僅為 3 美元,。

 

    易貨貿(mào)易價(jià)格即以石油換取專(zhuān)門(mén)規(guī)定的貨物或服務(wù)時(shí)的價(jià)格,。凈回值價(jià)格是指扣除油價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)之后的價(jià)格。價(jià)格指數(shù)則指某些權(quán)威機(jī)構(gòu)通過(guò)采集世界主要石油市場(chǎng)的信息而形成的權(quán)威報(bào)價(jià),，如美聯(lián)社指數(shù),、路透社指數(shù)等。

 

    由于油價(jià)反映了現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)所在國(guó)的定價(jià)權(quán),，因此,，不同時(shí)期油價(jià)的涵義有所不同。比如 BP 公司所使用的油價(jià)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在 1861—1944 年為美國(guó)均價(jià),，1945—1983 年為阿拉伯輕質(zhì)油標(biāo)價(jià),，1983—2008 年為布倫特即期現(xiàn)貨價(jià)。我們目前所指的油價(jià)波動(dòng)主要是看紐約和倫敦兩大期貨市場(chǎng)的遠(yuǎn)期價(jià)格變化,。

 

    戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期,，石油經(jīng)常被當(dāng)作“武器”來(lái)使用。比如,，二戰(zhàn)當(dāng)中,，美國(guó)對(duì)日本進(jìn)行禁運(yùn)。而山本五十六策劃偷襲美國(guó)珍珠港,，是為了摧毀美軍在太平洋上的海軍力量,，以 保障日本來(lái)自東南亞的石油供給和運(yùn)輸線。在后面的章節(jié)中,，我們將看到，石油危機(jī)時(shí)期,，歐佩克以石油為武器,，反擊西方國(guó)家，釀成了石油危機(jī),，并成為西方國(guó)家 經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的導(dǎo)火索,。冷戰(zhàn)結(jié)束以后,，全球化時(shí)代來(lái)臨。石油重新回歸它的商品本性,。簡(jiǎn)而言之,，在和平與發(fā)展的大環(huán)境下，石油的政治屬性弱化,，經(jīng)濟(jì)屬性成為 常態(tài),，金融屬性越發(fā)明顯，油價(jià)波動(dòng)成為金融現(xiàn)象,。您需要注意的是,，我們平時(shí)聽(tīng)到的電視里播報(bào)的“油價(jià)”，一般都是紐約和倫敦期貨市場(chǎng)的即時(shí)價(jià)格,，事后統(tǒng)計(jì)和研究用的油價(jià)則一般都是現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易價(jià)格,。