明富環(huán)球與雷曼兄弟在金融巨浪下沒頂,，遭遇有相似之處,，也有迥異之點。相似之處在于同樣「葬身」于風高浪急的金融危機之中,，雷曼為次按風暴所吞噬,，明富環(huán)球則在歐債危機下沒頂。兩家「百年老店」都以激進的高風險策略,，通過高杠桿放大利潤,，在一場金融豪賭中押錯注碼，最終慘敗收場,，并以破產(chǎn)為「百年老店」寫上句號,。

據(jù)市場估計,，明富環(huán)球所持歐豬債券總值逾六十億美元，投資杠桿高達四十倍,。表面看,，明富環(huán)球與雷曼兄弟倒閉的后果比較，在牽連性上有輕重之別,。由于雷曼當時所持的次按「有毒資產(chǎn)」,，幾乎在整個金融行業(yè)泛濫，這些「表外」業(yè)務相互牽連所形成的影子銀行系統(tǒng)出現(xiàn)「擠兌」,，一發(fā)不可收拾,，觸發(fā)銀行系統(tǒng)性風險，形勢千鈞一發(fā),。

自次按危機后，美國金融機構(gòu)的平均財務杠桿多已從高位回落,，并相繼大刀闊斧,，砍削以自有資本參與證券市場交易的自營買賣（Proprietary Trading），降低金融風險,。據(jù)《多德—弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）對系統(tǒng)性金融風險的監(jiān)管要求,，明富環(huán)球這種以自有資本「奮不顧身」，對歐債孤注一擲,，無疑是在「高空踩鋼線」,，卻也是個別例子。

今年九月,，美國監(jiān)管機構(gòu)便曾勒令明富降低杠桿比率,。基于明富是以自有資本冒險投機,，對歐債的風險敞口與次按毒資產(chǎn)的巨大牽連性不同,，影響范圍受限，因此估計不致引發(fā)華爾街銀行業(yè)系統(tǒng)性風險,。但畢竟破產(chǎn)風波再向市場示警,，歐債危機迄今的潛在暗涌絕不可小覷。

上月歐洲的德克夏銀行集團（Dexia）,，因持有大量歐豬債券墮入經(jīng)營困境,，如今明富環(huán)球亦因大手投機歐債而身陷絕地，顯示歐債危機的破壞力,，美國也無法置身事外,，隔岸觀火。

經(jīng)合組織（OECD）前天把美國明年經(jīng)濟增長,，由原先估計百分之三點一,，大幅調(diào)低至百分之一點六,；歐羅區(qū)的經(jīng)濟增長更下調(diào)零點三個百分點，形勢惡劣,。高盛最近亦對美國明年第一季增長預測降至百分之零點五,，理由是歐洲局勢可能將美國經(jīng)濟拖向「經(jīng)濟衰退的邊緣」。事實上,，歐洲是美國商品的主要消費市場,，歐洲經(jīng)濟衰退，美國經(jīng)濟復蘇之途勢必更添波折,。

歐盟峰會上周所達成解決危機的方案,，包括銀行為希臘債務價值減記五成；明年六月底前,，提高一級資本占風險加權(quán)資產(chǎn)比率至百分之九,，筑起隔阻銀行系統(tǒng)性風險外溢的防火墻；把歐洲金融穩(wěn)定機制的資金規(guī)模擴大至一萬億歐羅,，但方案的三大綱領(lǐng)都不提執(zhí)行細節(jié),，更關(guān)鍵一點是，對如何振興歐洲經(jīng)濟,，方案無片言只字,。若歐洲經(jīng)濟走不出低谷，歐債危機便無根治之藥,，也更走不出痼疾久不久復發(fā)的死路,。

對歐盟所達成紓解希臘債務的協(xié)議，希臘總理昨天呼吁就此進行全民公投,，此舉把歐債危機的巨大風險暗涌激化,。因為一旦公投否決協(xié)議，希臘國民寧愿國家債務違約,，也不愿接受借款還債所開列的緊縮財政條件,，勢必再把歐債危機重新激活，并拖西班牙和意大利跌落深淵,，危及歐羅貨幣體系的穩(wěn)定性,。

如今明富環(huán)球申請破產(chǎn)保護，成為華爾街為歐債危機流下的「第一滴血」,，但由希臘公投而對歐債危機所注入的不確定性,，卻足以把歐債危機再推向骨牌式崩塌的險境。