國際白銀消化周五中國央行提高存款準備金率后,，借助昨天美元大幅貶值的東風(fēng)，快速的攀升，日K線呈一根大陽線,。目前，銀價已經(jīng)站上了5日均線,，5日至60日均線呈多頭排列在狀態(tài)。僅僅從技術(shù)面看,，白銀多頭毫無爭議。但從金銀比價來分析,，是否支持白銀的多頭呢,？

　　黃金(1396.40,-1.60,-0.11%)是與白銀相關(guān)性最大的貴金屬,，從1975年1月7日——2010年12月4日的數(shù)據(jù)分析，可以看出黃金與白銀之間90%以上的時間存在著正相關(guān)性,，且正相關(guān)性達到90%以上,。如圖一：

　圖一 金銀相關(guān)性

　　兩個產(chǎn)品具有很強的相關(guān)性,，是研究其比價的前提條件。若兩個產(chǎn)品美元相關(guān)性,，研究就毫無意義。金銀比價看似因為價格走勢的強弱不同,，導(dǎo)致且比價的變化,，但主要是金銀的內(nèi)在價值,，決定著金銀的比價。因此,，比價是一種金屬對另一種金屬的價格之比,，而中心比價就是一種金屬另一種的價值之比,。當價格偏離價格太遠時，自然會回到價值之內(nèi),。因此,，比價會圍繞著中心比價上下波動。當然,，當金銀的價值不同時，中心比價也會發(fā)生改變,。

圖二

　　從圖二中，我們可以看出,，在1975年到1990年,，金銀的比價在一直的攀升，比值最高上漲到了100,。然后比值從100下降到了1995年的40。之后金銀比價一直在圍繞著60這個中心比價上下波動,。目前來看,，金銀的比價為47左右,，處于比價逐漸縮小的趨勢之中。這恐怕也是索羅斯大量換倉白銀股票的原因,。

　　那么后市白銀有沒有可能打破至1995年以來比價的下線40?

　　從幾千年歷史的較多來看，金銀的中心比價維持在15,。而從1940年到至今,，金銀的比價一直高于15水平。之前維持較低的水平,，是之前工業(yè)水平落，白銀主要來自單獨的銀礦,。但隨著工業(yè)的發(fā)展,，很多金屬礦被開發(fā),，伴隨其他金屬銀作為副產(chǎn)品被開采出來，增加了市場的供給,，因此金銀的比價逐漸升高，意思銀相對于黃金更不值錢,。

　　從出銀的儲量和用途來看,，金銀比價由逐漸向歷史15回歸的需求,。1940年,，世界黃金的儲量為10億盎司，白銀的儲量為100億盎司,。但到了2009年,，世界黃金的儲量為50億盎司,，白銀的儲量為10億盎司。目前來看,，黃金與白銀的儲量已經(jīng)發(fā)生了改變，但比較還沒有完全回歸,。從長期的角度審視，這種回歸是有可能的,，因為現(xiàn)在已經(jīng)幾乎失去了其貨幣的職能,，而是作為一種工業(yè)的金屬,，由于其化學(xué)和物理方面的特許，被廣泛的用于工業(yè),。據(jù)統(tǒng)計,，在總需求中,，工業(yè)需求占70%以上。而黃金由于其昂貴,，在工業(yè)上的用量不如白銀那么大,。另外,，從探明可開采的儲量來看，只供開采14年的時間,，小于黃金可供開采的年限,。目前每年都有4000噸左右的白銀需求,，而產(chǎn)能并不能夠完全的跟上,，只有時分儲量滿足市場的需要。若之后釋放儲量也跟不上需求時,，自然白銀就會顯得更加稀缺。

　　總之,，隨著白銀開采量的減小,，以及大量的工業(yè)需求消耗儲量,，白銀有可能未來相對黃金顯得更加昂貴，屆時比價會進一步縮小,。