我們經(jīng)?？吹剑腥惾税淹顿Y搞得非常復(fù)雜,。

　　一是學院派,，主要就復(fù)雜的數(shù)學模型、復(fù)雜的理論,、復(fù)雜的推理,，來得出一個學術(shù)上的結(jié)論。

　　二是宏觀派,，主要是用復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟理論,、復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟模型,，推導宏觀經(jīng)濟趨勢,，以此判斷股市走勢。

　　三是技術(shù)派,，主要是用復(fù)雜的技術(shù)分析指標,、復(fù)雜的股價和成交量波動數(shù)據(jù)、復(fù)雜的計算比較,，推導分析股市及個股走勢,。

　　這三個復(fù)雜派，可不簡單,，不是一般人能搞的,，必須有“三高”：

　　一是需要高等數(shù)學，三派都是用數(shù)據(jù)說話,，用模型計算,，不懂高等數(shù)學不行，尤其是學術(shù)派和技術(shù)派,。

　　二是需要高學歷,。搞學術(shù)研究，搞宏觀經(jīng)濟,，需要學習大量的理論,，不是碩士博士根本不行。隨便到書店看看經(jīng)濟金融投資的教科書,，學歷越高,，書越厚，理論越復(fù)雜。

　　三是需要高智商,。不是高智商,，學不會高等數(shù)學，拿不上高學歷,。技術(shù)分析那么多分析指標,、那么多種分析理論，不是高智商也不行,。

　　幸運的是,，后來我終于找到了一個簡單派,，巴菲特,，他的價值投資之道非常成功，卻非常簡單,。

　　多簡單呢,？簡單到“三高”都不需要：

　　一不需要高等數(shù)學。巴菲特說：“我從來沒發(fā)現(xiàn)高等數(shù)學在投資中有什么作用,，只要懂小學算術(shù)就足夠了,。”“如果高等數(shù)學是必需的，我就得回去送報紙了,，我從來沒發(fā)現(xiàn)在投資中高等數(shù)學有什么作用,。”

　　二不需要高學歷。巴菲特說：“要想成功地進行投資,，你不需要懂得什么專業(yè)投資理論,。事實上大家最好對這些東西一無所知。”巴菲特發(fā)現(xiàn)學校里講的許多專業(yè)理論往往在實踐中是行不通的,，錯誤的知識越多反而越有害,。

　　三不需要高智商。巴菲特說：“投資并非智力競賽,，智商高的人未必能擊敗智商低的人,。”

　　價值投資很簡單、很好學,，巴菲特就是從導師格雷厄姆那里學到的,，只有三點：

　　“我認為，格雷厄姆有三個基本的思想,，這足以作為你投資智慧的根本,。我無法設(shè)想除了這些思想觀點之外，還會有什么思想能夠幫助你進行良好的股票投資,。這些思想沒有一個是復(fù)雜的,，也沒有一個需要數(shù)學才能或者類似的東西。格雷厄姆說你應(yīng)當把股票看作是公司的許多細小的組成部分。要把市場波動看作你的朋友而不是敵人,，投資盈利有時來自對朋友的愚忠而非跟隨市場的波動,。在《聰明的投資人》的最后一章中，格雷厄姆說出了關(guān)于投資的最為重要的詞匯：安全邊際,。我認為,，格雷厄姆的這些思想，從現(xiàn)在起直到一百年之后,，將會永遠成為理性投資的基石,。”

　　巴菲特在格雷厄姆的基礎(chǔ)上形成了自己更簡單的投資策略，只有一句話：“我們的投資理念非常簡單,，真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括,。我們尋找的是一個具有持續(xù)競爭優(yōu)勢并且由一群既能干又全心全意為股東服務(wù)的人來管理的企業(yè)。當發(fā)現(xiàn)具備這些特征的企業(yè)而且我們又能以合理的價格購買時,，我們幾乎不可能出錯,。”

　　其實，他這一句概括的還是格雷厄姆的三點：好業(yè)務(wù),、好管理,、好價格。就是用相對于內(nèi)在價值來說相當便宜的價格買入業(yè)務(wù)一流而且管理一流的優(yōu)秀上市公司的股票,。

　　公司好壞,，比較容易分析，好人往往是大家公認的,，好公司也往往是大家公認的,。但你買入時支付的股價是便宜還是太貴，分析起來就難多了,。

　　還好,，巴菲特給了一個更簡單的方法：

　　在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪,。

　　比如,，在股市暴跌三分之一甚至一半以上時買入一些好公司的股票，在股市大漲到狂熱時賣出,。

　　這么簡單,，有效嗎？

　　巴菲特說：“商學院非常重視復(fù)雜的模式,，卻忽視了簡單的模式,，但是，簡單的模式卻往往更有效,。”1984年,，在哥倫比亞大學紀念格雷厄姆的《證券分析》出版50周年的慶?；顒又校头铺卦谘葜v中回顧50年來格雷厄姆的9個追隨者們持續(xù)戰(zhàn)勝市場的事實,，證明價值投資很簡單卻很有效,。你看看國內(nèi)外成功的投資大師，絕大部分都是價值投資,。

　　這么簡單,，為什么大學里不教價值投資呢？

　　巴菲特說：“由于價值非常簡單,，所以沒有教授愿意教授它,。如果你已經(jīng)取得博士學位，而且用很多年來學習運用數(shù)學模型進行復(fù)雜的計算,，然后你再來學習價值投資,，這就好像一個佛教信徒去西天取經(jīng)，卻發(fā)現(xiàn)只要懂得多行善事就足夠了,。”

　　這么簡單,，為什么大部分人不做價值投資呢,？

　　巴菲特說：“我只能告訴你早在50年前格雷厄姆與多德寫出《證券分析》一書時價值投資策略就公之于眾了,，但我實踐價值投資長達35年間，卻從沒有發(fā)現(xiàn)任何大眾轉(zhuǎn)向價值投資的趨勢,。似乎人類有某種把本來簡單的事情變得更加復(fù)雜的頑固本性,。船舶永遠環(huán)繞地球航行，但相信地球平面理論的人們卻仍然非常多,。在股票市場中價格與價值之間仍將會繼續(xù)保持很大的差距,，那些信奉格雷厄姆與多德價值投資策略的投資人仍將繼續(xù)取得巨大的成功。”

　　老子《道德經(jīng)》第70章長嘆：吾言甚易知,，甚易行,。天下莫能知，莫能行,。

　　巴菲特同樣長嘆：“使我們困惑的是,，知道格雷厄姆的人那么多，但追隨他的人那么少,。我們無私地介紹我們的投資原理,，并把它們大量寫入我們年度報告中。它們很容易學,，也不難運用,。但每一個人都只想知道，‘你們今天買了什么,？’像格雷厄姆一樣,，我們被廣泛地認可,，但絕少有人追隨。”

　　為什么我們大部分人不愛簡單愛復(fù)雜呢,？

　　道可道,，非常道。

　　成功之道,，不是非常復(fù)雜,，而是非常簡單。越是真理越簡單,。

　?。ㄗ髡邽閰R添富基金管理公司首席投資理財師）

　　我們經(jīng)常看到,，有三類人把投資搞得非常復(fù)雜,。

　　一是學院派，主要就復(fù)雜的數(shù)學模型,、復(fù)雜的理論,、復(fù)雜的推理，來得出一個學術(shù)上的結(jié)論,。

　　二是宏觀派,，主要是用復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟理論、復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),、復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟模型,，推導宏觀經(jīng)濟趨勢，以此判斷股市走勢,。

　　三是技術(shù)派,，主要是用復(fù)雜的技術(shù)分析指標、復(fù)雜的股價和成交量波動數(shù)據(jù),、復(fù)雜的計算比較,，推導分析股市及個股走勢。

　　這三個復(fù)雜派,，可不簡單,，不是一般人能搞的，必須有“三高”：

　　一是需要高等數(shù)學,，三派都是用數(shù)據(jù)說話,，用模型計算，不懂高等數(shù)學不行,，尤其是學術(shù)派和技術(shù)派,。

　　二是需要高學歷。搞學術(shù)研究,，搞宏觀經(jīng)濟,，需要學習大量的理論,，不是碩士博士根本不行。隨便到書店看看經(jīng)濟金融投資的教科書,，學歷越高,，書越厚，理論越復(fù)雜,。

　　三是需要高智商,。不是高智商，學不會高等數(shù)學,，拿不上高學歷,。技術(shù)分析那么多分析指標、那么多種分析理論,，不是高智商也不行,。

　　幸運的是，后來我終于找到了一個簡單派,，巴菲特,，他的價值投資之道非常成功，卻非常簡單,。

　　多簡單呢,？簡單到“三高”都不需要：

　　一不需要高等數(shù)學。巴菲特說：“我從來沒發(fā)現(xiàn)高等數(shù)學在投資中有什么作用,，只要懂小學算術(shù)就足夠了,。”“如果高等數(shù)學是必需的,，我就得回去送報紙了,，我從來沒發(fā)現(xiàn)在投資中高等數(shù)學有什么作用。”

　　二不需要高學歷,。巴菲特說：“要想成功地進行投資,，你不需要懂得什么專業(yè)投資理論。事實上大家最好對這些東西一無所知,。”巴菲特發(fā)現(xiàn)學校里講的許多專業(yè)理論往往在實踐中是行不通的,，錯誤的知識越多反而越有害。

　　三不需要高智商,。巴菲特說：“投資并非智力競賽,，智商高的人未必能擊敗智商低的人。”

　　價值投資很簡單,、很好學,，巴菲特就是從導師格雷厄姆那里學到的，只有三點：

　　“我認為,，格雷厄姆有三個基本的思想,，這足以作為你投資智慧的根本,。我無法設(shè)想除了這些思想觀點之外，還會有什么思想能夠幫助你進行良好的股票投資,。這些思想沒有一個是復(fù)雜的,，也沒有一個需要數(shù)學才能或者類似的東西。格雷厄姆說你應(yīng)當把股票看作是公司的許多細小的組成部分,。要把市場波動看作你的朋友而不是敵人,，投資盈利有時來自對朋友的愚忠而非跟隨市場的波動。在《聰明的投資人》的最后一章中,，格雷厄姆說出了關(guān)于投資的最為重要的詞匯：安全邊際,。我認為，格雷厄姆的這些思想,，從現(xiàn)在起直到一百年之后,，將會永遠成為理性投資的基石。”

　　巴菲特在格雷厄姆的基礎(chǔ)上形成了自己更簡單的投資策略,，只有一句話：“我們的投資理念非常簡單,，真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括。我們尋找的是一個具有持續(xù)競爭優(yōu)勢并且由一群既能干又全心全意為股東服務(wù)的人來管理的企業(yè),。當發(fā)現(xiàn)具備這些特征的企業(yè)而且我們又能以合理的價格購買時,，我們幾乎不可能出錯。”

　　其實,，他這一句概括的還是格雷厄姆的三點：好業(yè)務(wù),、好管理、好價格,。就是用相對于內(nèi)在價值來說相當便宜的價格買入業(yè)務(wù)一流而且管理一流的優(yōu)秀上市公司的股票,。

　　公司好壞，比較容易分析,，好人往往是大家公認的,，好公司也往往是大家公認的。但你買入時支付的股價是便宜還是太貴,，分析起來就難多了,。

　　還好，巴菲特給了一個更簡單的方法：

　　在別人貪婪時恐懼,，在別人恐懼時貪婪,。

　　比如，在股市暴跌三分之一甚至一半以上時買入一些好公司的股票,，在股市大漲到狂熱時賣出,。

　　這么簡單，有效嗎,？

　　巴菲特說：“商學院非常重視復(fù)雜的模式,，卻忽視了簡單的模式,，但是，簡單的模式卻往往更有效,。”1984年,，在哥倫比亞大學紀念格雷厄姆的《證券分析》出版50周年的慶祝活動中,，巴菲特在演講中回顧50年來格雷厄姆的9個追隨者們持續(xù)戰(zhàn)勝市場的事實,，證明價值投資很簡單卻很有效。你看看國內(nèi)外成功的投資大師,，絕大部分都是價值投資,。

　　這么簡單，為什么大學里不教價值投資呢,？

　　巴菲特說：“由于價值非常簡單,，所以沒有教授愿意教授它。如果你已經(jīng)取得博士學位,，而且用很多年來學習運用數(shù)學模型進行復(fù)雜的計算,，然后你再來學習價值投資，這就好像一個佛教信徒去西天取經(jīng),，卻發(fā)現(xiàn)只要懂得多行善事就足夠了,。”

　　這么簡單，為什么大部分人不做價值投資呢,？

　　巴菲特說：“我只能告訴你早在50年前格雷厄姆與多德寫出《證券分析》一書時價值投資策略就公之于眾了,，但我實踐價值投資長達35年間，卻從沒有發(fā)現(xiàn)任何大眾轉(zhuǎn)向價值投資的趨勢,。似乎人類有某種把本來簡單的事情變得更加復(fù)雜的頑固本性,。船舶永遠環(huán)繞地球航行，但相信地球平面理論的人們卻仍然非常多,。在股票市場中價格與價值之間仍將會繼續(xù)保持很大的差距,，那些信奉格雷厄姆與多德價值投資策略的投資人仍將繼續(xù)取得巨大的成功。”

　　老子《道德經(jīng)》第70章長嘆：吾言甚易知,，甚易行。天下莫能知,，莫能行,。

　　巴菲特同樣長嘆：“使我們困惑的是，知道格雷厄姆的人那么多,，但追隨他的人那么少,。我們無私地介紹我們的投資原理，并把它們大量寫入我們年度報告中,。它們很容易學,，也不難運用,。但每一個人都只想知道，‘你們今天買了什么,？’像格雷厄姆一樣,，我們被廣泛地認可，但絕少有人追隨,。”

　　為什么我們大部分人不愛簡單愛復(fù)雜呢,？

　　道可道，非常道,。

　　成功之道,，不是非常復(fù)雜，而是非常簡單,。越是真理越簡單,。

　　（作者為匯添富基金管理公司首席投資理財師）

　　我們經(jīng)?？吹?，有三類人把投資搞得非常復(fù)雜。

　　一是學院派,，主要就復(fù)雜的數(shù)學模型,、復(fù)雜的理論、復(fù)雜的推理,，來得出一個學術(shù)上的結(jié)論,。

　　二是宏觀派，主要是用復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟理論,、復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),、復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟模型，推導宏觀經(jīng)濟趨勢,，以此判斷股市走勢,。

　　三是技術(shù)派，主要是用復(fù)雜的技術(shù)分析指標,、復(fù)雜的股價和成交量波動數(shù)據(jù),、復(fù)雜的計算比較，推導分析股市及個股走勢,。

　　這三個復(fù)雜派,，可不簡單，不是一般人能搞的,，必須有“三高”：

　　一是需要高等數(shù)學,，三派都是用數(shù)據(jù)說話，用模型計算，不懂高等數(shù)學不行,，尤其是學術(shù)派和技術(shù)派,。

　　二是需要高學歷。搞學術(shù)研究,，搞宏觀經(jīng)濟,，需要學習大量的理論，不是碩士博士根本不行,。隨便到書店看看經(jīng)濟金融投資的教科書,，學歷越高，書越厚,，理論越復(fù)雜,。

　　三是需要高智商。不是高智商,，學不會高等數(shù)學,，拿不上高學歷。技術(shù)分析那么多分析指標,、那么多種分析理論,，不是高智商也不行。

　　幸運的是,，后來我終于找到了一個簡單派,，巴菲特，他的價值投資之道非常成功,，卻非常簡單,。

　　多簡單呢？簡單到“三高”都不需要：

　　一不需要高等數(shù)學,。巴菲特說：“我從來沒發(fā)現(xiàn)高等數(shù)學在投資中有什么作用,，只要懂小學算術(shù)就足夠了。”“如果高等數(shù)學是必需的,，我就得回去送報紙了,，我從來沒發(fā)現(xiàn)在投資中高等數(shù)學有什么作用。”

　　二不需要高學歷,。巴菲特說：“要想成功地進行投資,，你不需要懂得什么專業(yè)投資理論。事實上大家最好對這些東西一無所知,。”巴菲特發(fā)現(xiàn)學校里講的許多專業(yè)理論往往在實踐中是行不通的,，錯誤的知識越多反而越有害。

　　三不需要高智商,。巴菲特說：“投資并非智力競賽，智商高的人未必能擊敗智商低的人,。”

　　價值投資很簡單,、很好學,，巴菲特就是從導師格雷厄姆那里學到的，只有三點：

　　“我認為,，格雷厄姆有三個基本的思想,，這足以作為你投資智慧的根本。我無法設(shè)想除了這些思想觀點之外,，還會有什么思想能夠幫助你進行良好的股票投資,。這些思想沒有一個是復(fù)雜的，也沒有一個需要數(shù)學才能或者類似的東西,。格雷厄姆說你應(yīng)當把股票看作是公司的許多細小的組成部分,。要把市場波動看作你的朋友而不是敵人，投資盈利有時來自對朋友的愚忠而非跟隨市場的波動,。在《聰明的投資人》的最后一章中,，格雷厄姆說出了關(guān)于投資的最為重要的詞匯：安全邊際。我認為,，格雷厄姆的這些思想,，從現(xiàn)在起直到一百年之后，將會永遠成為理性投資的基石,。”

　　巴菲特在格雷厄姆的基礎(chǔ)上形成了自己更簡單的投資策略,，只有一句話：“我們的投資理念非常簡單，真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括,。我們尋找的是一個具有持續(xù)競爭優(yōu)勢并且由一群既能干又全心全意為股東服務(wù)的人來管理的企業(yè),。當發(fā)現(xiàn)具備這些特征的企業(yè)而且我們又能以合理的價格購買時，我們幾乎不可能出錯,。”

　　其實,，他這一句概括的還是格雷厄姆的三點：好業(yè)務(wù)、好管理,、好價格,。就是用相對于內(nèi)在價值來說相當便宜的價格買入業(yè)務(wù)一流而且管理一流的優(yōu)秀上市公司的股票。

　　公司好壞,，比較容易分析,，好人往往是大家公認的，好公司也往往是大家公認的,。但你買入時支付的股價是便宜還是太貴,，分析起來就難多了。

　　還好,，巴菲特給了一個更簡單的方法：

　　在別人貪婪時恐懼,，在別人恐懼時貪婪。

　　比如，在股市暴跌三分之一甚至一半以上時買入一些好公司的股票,，在股市大漲到狂熱時賣出,。

　　這么簡單，有效嗎,？

　　巴菲特說：“商學院非常重視復(fù)雜的模式,，卻忽視了簡單的模式，但是,，簡單的模式卻往往更有效,。”1984年，在哥倫比亞大學紀念格雷厄姆的《證券分析》出版50周年的慶?；顒又?，巴菲特在演講中回顧50年來格雷厄姆的9個追隨者們持續(xù)戰(zhàn)勝市場的事實，證明價值投資很簡單卻很有效,。你看看國內(nèi)外成功的投資大師,，絕大部分都是價值投資。

　　這么簡單,，為什么大學里不教價值投資呢,？

　　巴菲特說：“由于價值非常簡單，所以沒有教授愿意教授它,。如果你已經(jīng)取得博士學位,，而且用很多年來學習運用數(shù)學模型進行復(fù)雜的計算，然后你再來學習價值投資,，這就好像一個佛教信徒去西天取經(jīng),，卻發(fā)現(xiàn)只要懂得多行善事就足夠了。”

　　這么簡單,，為什么大部分人不做價值投資呢,？

　　巴菲特說：“我只能告訴你早在50年前格雷厄姆與多德寫出《證券分析》一書時價值投資策略就公之于眾了，但我實踐價值投資長達35年間,，卻從沒有發(fā)現(xiàn)任何大眾轉(zhuǎn)向價值投資的趨勢,。似乎人類有某種把本來簡單的事情變得更加復(fù)雜的頑固本性。船舶永遠環(huán)繞地球航行,，但相信地球平面理論的人們卻仍然非常多,。在股票市場中價格與價值之間仍將會繼續(xù)保持很大的差距，那些信奉格雷厄姆與多德價值投資策略的投資人仍將繼續(xù)取得巨大的成功,。”

　　老子《道德經(jīng)》第70章長嘆：吾言甚易知,，甚易行。天下莫能知,，莫能行,。

　　巴菲特同樣長嘆：“使我們困惑的是,，知道格雷厄姆的人那么多，但追隨他的人那么少,。我們無私地介紹我們的投資原理,，并把它們大量寫入我們年度報告中,。它們很容易學,，也不難運用。但每一個人都只想知道,，‘你們今天買了什么,？’像格雷厄姆一樣，我們被廣泛地認可,，但絕少有人追隨,。”

　　為什么我們大部分人不愛簡單愛復(fù)雜呢？

　　道可道,，非常道,。

　　成功之道，不是非常復(fù)雜,，而是非常簡單,。越是真理越簡單。

　?。ㄗ髡邽閰R添富基金管理公司首席投資理財師）