資產(chǎn)注入 券商上市 兩大主題繼續(xù)統(tǒng)領(lǐng)市場

　　□銀河證券 黃宇

　　目前市場中多數(shù)人總是在談及“估值泡沫”問題,，并且似乎將此看作市場的主要風(fēng)險，筆者卻認(rèn)為,，存在即是合理,。既然作為本輪牛市基礎(chǔ)的人民幣升值和美國乃至世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)成長這兩個條件是既定的，則未來的趨勢依然是震蕩上行,。我們現(xiàn)階段所能做的就是理順投資思路,，并配置最合理的投資組合,，理解“股指大漲小回、個股強(qiáng)者恒強(qiáng)”是牛市的一種正常表現(xiàn),。預(yù)計以下兩大主題仍將統(tǒng)領(lǐng)市場,。

　　第一大主題是央企的資產(chǎn)注入和整體上市題材。在當(dāng)前估值普遍偏高的情況下,，我們認(rèn)為整體上市,、資產(chǎn)注入、重組并購等題材有望憑借價值重估的再思考重新成為市場關(guān)注的重心,，而這一主題在央企市值考核,、股權(quán)分置改革順利解決、鼓勵上市公司股權(quán)激勵,、放開外資并購限制等一系列政策的變動下顯得更合時宜,。

　　相對于上市公司內(nèi)生性的增長而言，資產(chǎn)注入,、重組等方式由于可以迅速增加上市公司的質(zhì)地和價值,，必然被市場所廣泛關(guān)注，而其也往往帶來獲利機(jī)會,，而央企由于自身擁有的壟斷性競爭優(yōu)勢,，更加放大了市場預(yù)期。目前,，無論從政策的扶持力度還是實際的操作進(jìn)程來看,，央企的整體上市都已出現(xiàn)加速跡象，央企的整體上市成功不僅符合資產(chǎn)證券化的發(fā)展趨勢,，更在股價上形成了巨大的感官沖擊,。可以預(yù)見,，在未來一段時間內(nèi),，央企的重組并購及整體上市等題材必然會被市場充分挖掘，而此舉多數(shù)也將大大提升上市公司的業(yè)績和發(fā)展?jié)摿?，這一主題有望成為貫穿本輪牛市的持續(xù)話題,。

　　盡管如此，央企整合的投資機(jī)會由于涉及個股龐雜,、行業(yè)廣泛及時間性不確定而不好把握,，在此，我們將央企整合思路歸結(jié)為整體上市,、資產(chǎn)注入和重組合并等幾條主線,。

　　首先，實力型企業(yè)整體上市的投資機(jī)會最大,，將不僅擴(kuò)大上市公司規(guī)模與實力,，提高企業(yè)的盈利能力,，更使上市公司長遠(yuǎn)利益格局發(fā)生深刻變化。與此同時,，由于大市值個股的盈利能力增強(qiáng),，帶來資本市場新藍(lán)籌時代的效應(yīng)已有所體現(xiàn)，此類個股的投資回報必然豐厚,，此類個股可關(guān)注長江電力,、五礦發(fā)展、國電電力,、中核科技,、上海普天等。

　　其次,，針對資產(chǎn)注入型個股的投資中,，則最好對注入資產(chǎn)自身的盈利能力和成長性做出評估，對個別盈利能力偏弱的資產(chǎn)也應(yīng)保持警惕,，畢竟單純的題材炒作在當(dāng)前市場環(huán)境下是不能持久的,。相關(guān)個股可關(guān)注中色股份、中國嘉陵,、中衛(wèi)國脈,、中成股份、ST黃海,、ST中房等,。

　　此外，在重組合并型投資品種的選擇中,，應(yīng)主要偏重于行業(yè)龍頭企業(yè),，從“漂亮50”等經(jīng)驗來看,，此類企業(yè)最能分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果,，也會通過不斷吸收兼并發(fā)展壯大，具備極佳的長線投資機(jī)會,，如一汽轎車等,。

　　第二大主題是券商上市的相關(guān)受益類個股。目前看來,，東北證券借殼錦州六陸的成功讓市場見識了巨大的財富效應(yīng),，而其它類似個股的投資機(jī)會也值得把握。從借殼上市角度看,，國元證券借殼北京化二,、廣發(fā)證券借殼延邊公路、長江證券借殼石煉化等都會在未來形成對參股上述券商的上市公司股價的極大刺激,，而一些有希望IPO的券商,，參股其中的上市公司也有望成為資金流向的聚積地,。

　　從二級市場表現(xiàn)來看，此類個股的上漲往往異常迅速,，且?guī)в蟹浅Ｃ黠@的聯(lián)動效應(yīng),，近期遼寧成大及皖維高新等個股的持續(xù)活躍就正在表現(xiàn)出一種整個板塊趨于活躍的態(tài)勢，相關(guān)個股不妨積極關(guān)注,。