1月17日,，廣發(fā)證券發(fā)布行業(yè)研究報告指出,，目前，海外IDC（數(shù)據(jù)中心）迎來基建浪潮,，帶動燃機(jī)迎來歷史性高景氣度,。亞馬遜、微軟等國際云巨頭已明確宣布的各國IDC資本開支計劃總和達(dá)到2851億美元,。

在此背景下,，國內(nèi)零部件廠商迎來為外資龍頭企業(yè)實現(xiàn)相應(yīng)機(jī)械零件配套的新機(jī)遇。其中,，作為卡特彼勒燃?xì)廨啓C(jī)鑄件主要供應(yīng)商的聯(lián)德股份近日也因出海,、數(shù)據(jù)中心、壓縮機(jī)等原因股價迎來上漲,。

廣發(fā)證券稱,，包括聯(lián)德股份在內(nèi)的多個主營機(jī)械零部件、機(jī)組配套上市企業(yè)未來訂單及市場份額有望得到提升,。

主業(yè)前景廣闊

聯(lián)德股份成立于2001年,，上市于2021年，是一家專注于高精度機(jī)械零部件以及精密型腔模產(chǎn)品的研發(fā),、設(shè)計,、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于壓縮機(jī),、工程機(jī)械,、注塑機(jī)、食品加工機(jī)械,、半導(dǎo)體設(shè)備及新能源等裝備制造業(yè)領(lǐng)域,。

成立發(fā)展多年，公司深耕高精度機(jī)械零部件領(lǐng)域,，所生產(chǎn)的壓縮機(jī)零部件主要用于空氣壓縮機(jī),、制冷壓縮機(jī)。因此,，公司客戶主要為空調(diào),、壓機(jī)行業(yè)客戶，例如,，開利空調(diào),、麥克維爾等。

如上所述,，數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮席卷而來,。眾所周知，數(shù)據(jù)中心內(nèi)通常部署了大量的服務(wù)器,、存儲設(shè)備和其他IT設(shè)備,，這些設(shè)備在運行時會產(chǎn)生大量的熱量,。如果數(shù)據(jù)中心內(nèi)的溫度過高，會影響設(shè)備的正常運行,，甚至導(dǎo)致設(shè)備故障,。同時，過高的溫度還會加速設(shè)備老化,，縮短其使用壽命,。因此，為了保持設(shè)備的穩(wěn)定運行和延長使用壽命,，數(shù)據(jù)中心需要對溫度進(jìn)行嚴(yán)格控制,。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，未來數(shù)據(jù)中心年均復(fù)合增速或有望超20%,。經(jīng)國信證券測算,，數(shù)據(jù)中心相關(guān)領(lǐng)域預(yù)計2023年至2028年復(fù)合增速為10%至12%，其中,，冷卻市場預(yù)計2023年至2028年復(fù)合增速為16%,。

聯(lián)德股份所生產(chǎn)的壓縮機(jī)零部件涵蓋空調(diào)壓縮機(jī)、空氣壓縮機(jī)等兩大類零部件產(chǎn)品,，包括壓縮機(jī)機(jī)體,、電機(jī)座、收集器,、容量調(diào)節(jié)殼,、轉(zhuǎn)子座、傳動箱,、葉片箱等殼體零件,，以及擴(kuò)壓器板、轉(zhuǎn)子支撐組件,、軸承座、吸氣板,、排氣座,、滑閥、油槽等零件,。主要配套下游客戶在螺桿,、離心式壓縮機(jī)等高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品。

空氣壓縮機(jī),、制冷壓縮機(jī),，是應(yīng)用最為廣泛的壓縮機(jī)，市場規(guī)模占比超過壓縮機(jī)總市場規(guī)模的80%,，市場需求較為龐大,。

直面機(jī)遇積極擴(kuò)產(chǎn)

在近期的投資者活動記錄表中,，聯(lián)德股份稱，公司在壓縮機(jī)方面的核心客戶均為全球溫控系統(tǒng)的核心廠商,，并一直在為終端市場提供高效且可靠的溫控系統(tǒng)解決方案,，在算力中心和數(shù)據(jù)中心得到了廣泛的應(yīng)用。據(jù)公司客戶反饋,，公司壓縮機(jī)零部件產(chǎn)品被客戶應(yīng)用于該領(lǐng)域在國內(nèi)外的市場,，特別是北美市場。

根據(jù)聯(lián)德股份2023年營收數(shù)據(jù),，公司境內(nèi)營收6.73億元,，境外營收5.34億元，境外營收占比超40%,。

為了滿足下游客戶全球化供應(yīng)鏈的需求,，進(jìn)一步增強(qiáng)與下游客戶在全球范圍內(nèi)的深度合作， 聯(lián)德股份在墨西哥設(shè)立墨西哥公司,，并購買土地開始籌備墨西哥工廠的建設(shè),，預(yù)計將于今年投產(chǎn)一部分廠房。

該項目規(guī)劃用地約60000平方米,，總建筑面積為15000平方米,，項目建設(shè)期擬定為2年。達(dá)產(chǎn)后可形成年產(chǎn)精密零部件38000件（其中壓縮機(jī)零部件20000件,，工程機(jī)械零部件10000件,，農(nóng)業(yè)機(jī)械零部件8000件）的生產(chǎn)能力。

據(jù)介紹,，墨西哥生產(chǎn)基地成功實施后,，將有助于公司精準(zhǔn)把握下游行業(yè)國際領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展趨勢和客戶需求，為公司可持續(xù)發(fā)展提供支撐,。

此外,，公司“高精度機(jī)械零部件生產(chǎn)建設(shè)項目”也處于穩(wěn)步推進(jìn)中，目前,，項目主體建筑已基本竣工,，相關(guān)設(shè)備落地、安裝調(diào)試,、試驗運行均在進(jìn)行,。

該項目通過引進(jìn)先進(jìn)的感應(yīng)溶解電爐、數(shù)控加工中心等設(shè)備及優(yōu)秀的人才,，進(jìn)一步提升公司鑄造,、機(jī)械加工、產(chǎn)品組裝工藝環(huán)節(jié)的生產(chǎn)能力,，擴(kuò)大公司產(chǎn)品的生產(chǎn)供應(yīng)規(guī)模,，持續(xù)提升規(guī)?；a(chǎn)效應(yīng)，鞏固公司市場地位,。

機(jī)構(gòu)給予“買入”評級

聯(lián)德股份還是卡特彼勒燃?xì)廨啓C(jī)鑄件的主要供應(yīng)商,。2024年是公司新品開發(fā)數(shù)量有史以來最多的一年，其新品主要集中于卡特彼勒所在的能源行業(yè),，包括油氣設(shè)備,、柴油機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)等,。

截至2024年6月30日,，聯(lián)德股份及境內(nèi)子公司共獲得已授權(quán)專利221項，其中發(fā)明專利40項,，實用新型179項,，軟件著作權(quán)2項。

產(chǎn)能擴(kuò)充,，研發(fā)加碼,、成本價格波動等一定程度上對凈利潤造成擠壓，2024前三季度,，聯(lián)德股份實現(xiàn)營收8.51億元,，同比下降8.29%；凈利潤為1.46億元,，同比下降28.47%,。

對此，國投證券點評稱,，公司受內(nèi)需下行,、價格波動、新建產(chǎn)能利用率不足等因素影響導(dǎo)致業(yè)績承壓,，但公司海外客戶穩(wěn)定,，出口導(dǎo)向愈發(fā)顯著，預(yù)測公司2025年訂單數(shù)量有望增加,，迎來困境反轉(zhuǎn),，因此給出“買入”評級。

廣發(fā)證券也在研報中稱,，受益于海外IDC迎基建浪潮，零部件配套廠商潛在機(jī)遇較大,，建議關(guān)注,。