2024年對于黃金來說無疑是一個(gè)難得的大年,。

倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格從不到2100美元/盎司一路上漲到接近2800美元/盎司，最高漲幅接近40%,！雖然四季度有所回落,，但全年漲幅依然超過27%,，成為2024年度全球表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一,。同時(shí)，27%的漲幅也是黃金自2010年以來表現(xiàn)最好的一年。

數(shù)據(jù)來源：Wind,，2024.1.1-2024.12.31,。過往表現(xiàn)不代表未來，市場有風(fēng)險(xiǎn)投資需謹(jǐn)慎,。

數(shù)據(jù)來源：Wind,，2000.1.1-2024.12.31。過往表現(xiàn)不代表未來,，市場有風(fēng)險(xiǎn)投資需謹(jǐn)慎,。

數(shù)據(jù)來源：Wind,，截至2024.12.31。過往表現(xiàn)不代表未來,，市場有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎。

數(shù)據(jù)來源：Wind,，日本數(shù)據(jù)截至2024.11.30,，其他截至2024.12.31。過往表現(xiàn)不代表未來,，市場有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎。

數(shù)據(jù)來源：Wind,，2023.1.1-2024.12.3,。過往表現(xiàn)不代表未來，市場有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎,。

至少從過去一年的全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看,，大多數(shù)地區(qū)的通脹數(shù)據(jù)均有所降溫。若通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)降溫,，2025年通脹因素對金價(jià)的正貢獻(xiàn)可能會(huì)繼續(xù)減少,。

從去年四季度開始，美聯(lián)儲降息預(yù)期便大幅減弱,。由此帶來的美債利率上行和美元升值都是導(dǎo)致四季度金價(jià)調(diào)整的重要因素之一,。從最新的市場預(yù)期來看，美聯(lián)儲在2025年可能只會(huì)降息一次,，最終利率水平或?qū)⑦_(dá)到4.00-4.25%,，仍處于較高水平。較高的債券利率無疑會(huì)降低黃金的吸引力,，因此這對于2025年的黃金價(jià)格同樣不算一個(gè)利好消息,。

目前歐元,、英鎊、日元等全球主要貨幣兌美元匯率均位于過去2年低點(diǎn)附近,。隨著美國經(jīng)濟(jì)不確定性加大,，未來美元能否繼續(xù)維持強(qiáng)勢的不確定性也在增加。而一個(gè)相對弱勢的美元或?qū)⒏欣邳S金價(jià)格的表現(xiàn),。

最后值得關(guān)注的是,，中國央行在2024年11月份，時(shí)隔7個(gè)月后再度開始增持黃金,。這或許也是一個(gè)重要的信號,，意味著全球央行或?qū)⒗^續(xù)提升黃金在官方儲備資產(chǎn)中的地位，削弱單一貨幣對于儲備資產(chǎn)的影響,，從而尋求更多元的資產(chǎn)組合,。考慮到過去幾年央行在黃金市場中的重要作用,，這或許會(huì)成為2025年支撐黃金價(jià)格的最重要因素,。