【原】復(fù)合調(diào)味品的萬(wàn)億征途，海天再進(jìn)一步,？

潮汐商業(yè)評(píng)論 2025-01-16 發(fā)布于河南

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作者｜Kyra

編輯｜Ray

熱衷研究美食的Lynn,，除了簡(jiǎn)單的快手菜之外，對(duì)許多復(fù)雜的菜她也是手到擒來(lái),，“魚(yú)香肉絲,、宮保雞丁、酸菜魚(yú),、麻辣香鍋……分分鐘搞定,。”

提起秘訣,，Lynn神秘地說(shuō)“食以味為先,。做飯好不好吃，用什么調(diào)料最關(guān)鍵,?！?/span>

中餐對(duì)色香味的追求催生出多個(gè)千億級(jí)市場(chǎng)，從連鎖餐飲到預(yù)制菜,，從中式烘焙到休閑零食,，新“食”代的酸甜苦辣為調(diào)味品留出了足夠的用武之地。

艾媒咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示,，2022年中國(guó)調(diào)味品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)5133億元,，2027年有望超過(guò)萬(wàn)億元。

基于如此巨大的市場(chǎng)規(guī)模,，已于2014年在A股上市的海天味業(yè),，1月13日發(fā)布公告，向港交所遞交招股書(shū),，擬在香港主板掛牌上市,。

不過(guò)，近幾年餐飲行業(yè)驟變,，加上消費(fèi)者飲食習(xí)慣升級(jí),，為調(diào)味品行業(yè)帶來(lái)了諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)，海天味業(yè)是否能如愿呢,？

調(diào)味品的黃金期可以說(shuō)是2001—2010年,，這十年間消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)能擴(kuò)張,、產(chǎn)品創(chuàng)新,、渠道滲透等,，在行業(yè)發(fā)展中都起著重要的作用。

像醬油行業(yè)中的海天味業(yè),、李錦記,、廚邦、東古,，雞精雞粉行業(yè)的太太樂(lè),、蓮花，辣醬行業(yè)的老干媽?zhuān)u腌行業(yè)的烏江榨菜,，食醋行業(yè)的恒順醋業(yè),，味精行業(yè)的阜豐集團(tuán)等，基本上都在這個(gè)十年中實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展,。

市場(chǎng)容量頁(yè)從2000年的200億左右增長(zhǎng)到2010年的1500億元左右,，10年時(shí)間增長(zhǎng)7.5倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為22%左右,。

但之后,，調(diào)味品行業(yè)增長(zhǎng)速度逐漸降低，市場(chǎng)容量雖從2010年的1500億元增長(zhǎng)到2020年的3950億元,，年均復(fù)合增長(zhǎng)率卻僅為10%,。

如今調(diào)味品正處在第三個(gè)十年，健康風(fēng)潮下,，各大品牌在“減鹽”“零添加”調(diào)味品賽道上逐漸“內(nèi)卷”,。

以加加食品為例，2023年其陸續(xù)推出“減鹽生抽”系列,、“零添加”系列產(chǎn)品,，涵蓋生抽、老抽,、陳醋、料酒,、蠔油等品類(lèi),。

但是，2023年,，其醬油產(chǎn)品營(yíng)收同比下滑16.96%,；食醋類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收同比下滑24.13%，雞精類(lèi),、食用植物油的營(yíng)收也有不同程度的下滑,。加加食品2023年實(shí)現(xiàn)凈虧損1.91億元，成了該品類(lèi)中跌幅最大的企業(yè),。

主營(yíng)“零添加”產(chǎn)品的千禾味業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖灿蟹啪?。?jù)中信建投推算,，2023年第四季度千禾味業(yè)的毛利率同比下降4.36%。2024年第一季度,，千禾味業(yè)收入,、凈利潤(rùn)同比增速僅為9.28%、6.66%,，與2023年同期收入,、凈利潤(rùn)69.81%、162.94%的增速相比,，相差甚遠(yuǎn),。

素有“醬油茅”之稱(chēng)的海天味業(yè)海天也推出威極生抽鹽分降低30%，滿足了“三高”人群的使用需求,。但在2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.59億元,，同比下滑4.10%，歸母凈利潤(rùn)為56.27億元,，同比下滑9.21%,。

更加復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，更加多元化碎片化的渠道,，更多背景競(jìng)爭(zhēng)者的加入,，再加上調(diào)味品行業(yè)內(nèi)部各種力量的涌動(dòng)，都將使這個(gè)行業(yè)充滿挑戰(zhàn),，他們?cè)摵稳ズ螐模?/span>

Jane是一位美食愛(ài)好者,，但總有一些菜，做不出想要的味道,，直到有一次逛超市,，看見(jiàn)水煮肉片調(diào)料，如同打開(kāi)了新世界的大門(mén),，“就是這個(gè)味,，和在餐廳吃到的一樣”。

讓Jane驚喜的水煮肉片調(diào)料其實(shí)就是復(fù)合調(diào)味品,。

與單一調(diào)味料相比,，復(fù)合調(diào)味料就是一種懶人調(diào)料，不僅簡(jiǎn)化了烹飪過(guò)程,，同時(shí)也滿足了消費(fèi)者多樣性烹飪的需求,，特別是崇尚極簡(jiǎn)生活的年輕人。

市場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,，有半數(shù)的年輕人,，表示自己每周都會(huì)下幾次廚房，還有超過(guò)10%的年輕人天天下廚,?！皯腥苏{(diào)料”做菜,，能一鍵式解決做飯難、廚藝水平欠佳等問(wèn)題,。

2019—2022年復(fù)調(diào)市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)12.21%,，2022年市場(chǎng)規(guī)模已高達(dá)1786億元。

但復(fù)合調(diào)味品行業(yè)和發(fā)達(dá)國(guó)家相比,，尚處于早期階段,，滲透率并不高，2020年中國(guó)的復(fù)合型調(diào)味品滲透率僅有26%,，遠(yuǎn)低于美國(guó)和日本的73%和66%,。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，隨著懶人效應(yīng)的持續(xù)深化,，宅家文化的盛行,，烹飪小白這類(lèi)群體不斷增加，復(fù)合調(diào)味品已經(jīng)成為這一類(lèi)人群及餐飲行業(yè)的一個(gè)剛需,，受到了資本端,、產(chǎn)業(yè)端及消費(fèi)端的青睞和追捧。

“用一包料解決一道菜”,，正成為當(dāng)下時(shí)間不多,、廚藝有限的年輕人們下廚房的潮流。

當(dāng)傳統(tǒng)調(diào)味品巨頭陷入存量競(jìng)爭(zhēng),、營(yíng)收下滑時(shí),，復(fù)合調(diào)味品逐漸受到行業(yè)的青睞。

艾媒咨詢(xún)發(fā)布的研究報(bào)告,，預(yù)計(jì)2027年的復(fù)合調(diào)味品的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3367億元,，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為13.3%，增速高于調(diào)味品整體行業(yè),。

復(fù)合調(diào)味品可能成為整個(gè)調(diào)味品行業(yè)中最受關(guān)注且增長(zhǎng)預(yù)期最高的子品類(lèi),。

基于此，傳統(tǒng)調(diào)味品企業(yè)紛紛將復(fù)合調(diào)味品視為第二增長(zhǎng)曲線,，加大在這一領(lǐng)域的布局,。

比如，海天味業(yè)持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新投入,，推出了燜鍋醬、小炒醬,、黃豆醬,、拌飯醬、火鍋底料等產(chǎn)品,；千禾味業(yè)推出檸檬醋,、火鍋醋,；中炬高新旗下的廚邦品牌推出火鍋底料、火鍋鮮蠔油等,。就連肉制品企業(yè)雙匯,、美食內(nèi)容平臺(tái)日食記，也上架了自營(yíng)的復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品,。

不過(guò)從業(yè)績(jī)上來(lái)看,，復(fù)合調(diào)味品似乎并未給傳統(tǒng)調(diào)味品企業(yè)帶來(lái)真正的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示,，2023年海天味業(yè)三大主營(yíng)產(chǎn)品醬油,、調(diào)味醬和蠔油的銷(xiāo)量、營(yíng)收全線下滑,，但 “其他業(yè)務(wù)” 板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)19.35%,，涵蓋火鍋底料、復(fù)合調(diào)味料,、預(yù)制菜等新業(yè)務(wù),。2024 年上半年，海天味業(yè)其他產(chǎn)品銷(xiāo)售額為21.46億元,，營(yíng)收占比已提升至16.28%,，同比增長(zhǎng)22.31%，明顯優(yōu)于三大業(yè)務(wù)板塊（醬油,、調(diào)味醬,、蠔油）的個(gè)位數(shù)營(yíng)收增速。但盈利能力卻弱于三大業(yè)務(wù)板塊,，三大業(yè)務(wù)板塊的毛利率分別為44.17%,、37.42%、33.12%,，其他產(chǎn)品則為26.67%,。

而2021—2023年，海天味業(yè)營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率為-0.89%,，歸母凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為-8.16％,。2024年前三季度，營(yíng)收同比增加9.38%,，歸母凈利潤(rùn)同比增加11.23%,，但相較于2021年前的增長(zhǎng)水平仍有差距。

或許二級(jí)市場(chǎng)看不到更多增長(zhǎng)的新意,，投資者紛紛用腳投票,，海天味業(yè)股價(jià)一路下探。

那么海天味業(yè)的未來(lái)在哪兒？

該公司在公告中表明,，將進(jìn)一步將推進(jìn)全球化戰(zhàn)略,。不過(guò)，其產(chǎn)品以醬油,、蠔油,、黃豆醬等調(diào)味品為主，而這些都是中餐所需,，所以在海外市場(chǎng)的發(fā)展受到了一定的限制,。

一旦走出中國(guó)超市，海天們能不能俘獲國(guó)外人的味蕾并不好說(shuō),。不同的市場(chǎng),，消費(fèi)者口味又不相同，比如美國(guó)人喜甜,，對(duì)于偏向咸鮮的醬油接納程度較低,。

尋求新增量，海天們依舊任重而道遠(yuǎn),。