回想20多年前，我看到不少白馬股市盈率達到三,、四十倍,，股價漲了七八倍，明顯看起來估值過高,。而且同期國外的同類公司只有十幾倍的市盈率,。我當時思考的是：“A股的股票市盈率是否過高？”

現(xiàn)在回顧往事,，一下就全明白了,。估值不是估現(xiàn)在的值，估值是估未來的值,。雖然20多年前很多股票的估值已經達到三,、四十倍,，但是它們在未來的十幾年、二十多年來業(yè)績增長了幾十倍,，股價上漲了幾十倍,、上百倍。

所以,，現(xiàn)在看來只要公司未來的業(yè)績增長夠快,，如果我們的投資目標是未來來十年、二十年那么當前的市盈率估值是二十三倍還是三十二倍并不重要,。當然,，能以二十三倍的市盈率買入肯定會風險更小,，未來的投資收益更高,、風險會更小。問題是如果市場一直不給我們以23倍市盈率買入股票的機會怎么辦,？難道我們要因此錯失一個未來上漲幾十倍的大牛股嗎,？

對于好公司、好股票我們沒有必要過于計較估值和股價,。比如,，一個現(xiàn)在標價6元的東西，未來可能會值100元,。你現(xiàn)在會斤斤計較5元買進還是6元買入嗎,？所謂的估值不過是估算未來公司的股價或市值而已。所以估值是考驗投資者對公司和行業(yè)未來十年發(fā)展變化的判斷能力,。

有粉絲朋友問：你買了各行各業(yè)的十幾只基金,，這相當于買了一只寬基基金了。為什么不直接買一只寬基金基金呢,？

二者還是有很大區(qū)別的,。就如一個飯店雇傭了服務員、司機,、會計,、廚師等15個人，與其只雇傭了一個身兼數(shù)能,，一個人能頂15個人的能人是完全不同的,。

當我手里只持有一只滬深300指數(shù)基金這樣的寬基時，我加倉滬深300時,，相當于一次同時買入了金融,、高科技、家電,、乳業(yè)等一共300只股票,。我減倉滬深300時,，相當于我同時一下賣掉了金融、高科技,、家電,、乳業(yè)等一共300只股票。

這樣的買法和賣法有一個較大的問題,。就是經常會出現(xiàn)金融出現(xiàn)了暴漲行情,，估值過高，而地產,、乳業(yè)等公司并沒有上漲,。賣出金融板塊當然是對的，但是家電,、乳業(yè)等板塊則完全沒有必要賣出,。如果我們持有滬深300指數(shù)基金，就會出現(xiàn)倒洗澡水時連同孩子也倒掉了的問題,。

除非滬深300指數(shù)里絕大部分的行業(yè),、個股在同一個時段里都大漲了，都估值較高了,，我們這時賣出才會是一個較為滿意的賣出時機,。但問題是這樣的時機比較少，大部分都是某一部分個股,、板塊漲上了天,，另一部分個股還靜靜地趴在地。

如果我們分別買入金融,、地產,、高科技等十幾只不同的基金或個股。我們就可以根據(jù)輕,、重,、緩、急進行合理的賣出和買入,。當金融大漲,，估值過高后，我們就賣出金融,，而其它低估的板塊不動,。當?shù)禺a板塊大跌，出現(xiàn)低估機會時,，我們就會只買入地產而沒有必要同時買入高估的金融,。

這樣，我們可以獲得比僅買一只寬基基金更大的投資收益。同時也更加有利于資金的周轉,，進退也更加靈活而有度,。