整整衣襟，一杯清茶滌昏寐,，開(kāi)始梳理財(cái)報(bào)重要的三張表格,，資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表,。

通過(guò)翻閱《手把手教你讀財(cái)報(bào)》及《肖星的財(cái)務(wù)課》,，《從報(bào)表看企業(yè)——數(shù)字背后的秘密（第4版）。在心中有了個(gè)大致概念和框架,，把三張報(bào)表的大致關(guān)系梳理復(fù)述一遍,。

作為投資者，我們不能獨(dú)立就其中的一張報(bào)表來(lái)判斷企業(yè),，而是要三張報(bào)表結(jié)合來(lái)看,，因?yàn)槿龔垐?bào)表是基于不同時(shí)點(diǎn)不同緯度來(lái)展現(xiàn)企業(yè)的。而以上三本書,，也是從不同的角度和框架來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,。

三張報(bào)表的關(guān)系

>> 資產(chǎn)負(fù)債表展示的是企業(yè)的資源結(jié)構(gòu)以及權(quán)益歸屬；利潤(rùn)表展示的是企業(yè)在一定時(shí)期的效益情況,；現(xiàn)金流量表則展示企業(yè)的資金是怎么來(lái)的,，又是怎么花的。

>>三張報(bào)表的核心是資產(chǎn)負(fù)債表,，資產(chǎn)負(fù)債表是反映特定時(shí)點(diǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況對(duì)應(yīng)關(guān)系的報(bào)表,，這里的財(cái)務(wù)狀況主要指的是企業(yè)能夠用貨幣表現(xiàn)出來(lái)的資源狀況。

>>利潤(rùn)表是對(duì)股東權(quán)益中利潤(rùn)積累部分相關(guān)內(nèi)容的展開(kāi)說(shuō)明,。是反映企業(yè)一定時(shí)期盈虧狀況的報(bào)表

>> 現(xiàn)金流量表主要反映的是貨幣資金的分類增減變化情況,，也就是收支情況。是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表第一行“貨幣資金”這個(gè)項(xiàng)目的全部或者主體年度內(nèi)變化情況的展開(kāi)說(shuō)明,。

>> 利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表,，以及其他的各種報(bào)表（如股東權(quán)益變動(dòng)表或者將來(lái)可能出現(xiàn)的新報(bào)表），都是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表某一個(gè)項(xiàng)目或某一組項(xiàng)目的展開(kāi)說(shuō)明

>> 利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表的最大區(qū)別在于,，資產(chǎn)負(fù)債表反映某一天的狀況,，而利潤(rùn)表反映某一個(gè)時(shí)期，例如2022年度,、2022年4—6月等,。

>>現(xiàn)金流量表是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的第一項(xiàng)——貨幣資金在年度內(nèi)的變化進(jìn)行的說(shuō)明。

>>張新民教授把三張報(bào)表簡(jiǎn)單比喻為：資產(chǎn)負(fù)債表——實(shí)力,、底子,，利潤(rùn)表——能力,、面子，現(xiàn)金流量表——活力,、日子,。通俗易懂，易于理解,。

初識(shí)資產(chǎn)負(fù)債表

>>在閱讀公司資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)要關(guān)注的幾個(gè)重點(diǎn)：1.了解資產(chǎn)的結(jié)構(gòu),，看看各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重 ，從而可知其最重要資產(chǎn) 2. 分析其重要資產(chǎn) a.從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)具體業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)來(lái)分析資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率 b. 對(duì)一些具體項(xiàng)目做重點(diǎn)了解,，比如,，應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成,，存貨中原材料,、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的具體組成,，固定資產(chǎn)折舊計(jì)提方法,，無(wú)形資產(chǎn)的具體內(nèi)容等 c. 了解一下各種資產(chǎn)的減值情況, 比如，應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備,、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,、固定資產(chǎn)的減值、無(wú)形資產(chǎn)的減值,，分別是如何提的,。這些都可以通過(guò)財(cái)報(bào)對(duì)應(yīng)的注解找到答案。

>> 資產(chǎn)負(fù)債表描述了資金的不同來(lái)源,，變成了哪些東西,，以及這些東西的價(jià)值如何。編制資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程其實(shí)就是公司清點(diǎn)自己家當(dāng)?shù)倪^(guò)程,，有了這個(gè)過(guò)程,，才能對(duì)自己的財(cái)務(wù)狀況心里有數(shù)。這個(gè)家底用專業(yè)語(yǔ)言來(lái)描述就是財(cái)務(wù)狀況,。所以,，資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)時(shí)點(diǎn)概念的報(bào)表，就好像為公司的財(cái)務(wù)狀況拍了一張照片,。

資產(chǎn)負(fù)債表有個(gè)恒等式：

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

>> 一般資產(chǎn)負(fù)債表的左邊是資產(chǎn),，右邊是負(fù)債和股東權(quán)益。

（在財(cái)報(bào)上表現(xiàn)為上面是資產(chǎn),，下面是負(fù)債和股東權(quán)益,。

>> 資產(chǎn)按照流動(dòng)性分成兩大類，第一大類叫流動(dòng)資產(chǎn),，第二大類叫非流動(dòng)資產(chǎn),。

>> 流動(dòng)資產(chǎn)的概念簡(jiǎn)而言之就是：一年（或者一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期）之內(nèi)可以轉(zhuǎn)化為貨幣資金的資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)一般一年內(nèi)可以變現(xiàn)。

>> 一般把一年以上可以轉(zhuǎn)化為貨幣資金的資產(chǎn)或者準(zhǔn)備長(zhǎng)期利用的資產(chǎn)叫非流動(dòng)資產(chǎn),。

>> 凡是涉及應(yīng)收和預(yù)付的,，可歸于債權(quán)，從應(yīng)收票據(jù)開(kāi)始,，債權(quán)有預(yù)付款項(xiàng),、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款,、應(yīng)收款項(xiàng)融資,、其他應(yīng)收款（包含了應(yīng)收股利、應(yīng)收利息等）,。

>> 貨幣資金,、債權(quán)、存貨構(gòu)成了流動(dòng)資產(chǎn)的三個(gè)支柱,。非流動(dòng)資產(chǎn)也有三個(gè)支柱,，分別是長(zhǎng)期投資類、固定資產(chǎn)類和無(wú)形資產(chǎn)類,。也就是說(shuō),，資產(chǎn)可以分成兩大類、六小類,。

>>《手財(cái)》里把企業(yè)資產(chǎn)按照日常經(jīng)營(yíng)的三個(gè)階段分為：生產(chǎn)類資產(chǎn),，經(jīng)營(yíng)類資產(chǎn)和投資類資產(chǎn)三大類。

1,，生產(chǎn)類資產(chǎn),，指企業(yè)的固定資產(chǎn)，在建工程,，無(wú)形資產(chǎn),，商譽(yù)等。

2,，經(jīng)營(yíng)類資產(chǎn),，比如貨幣資金，存貨,，應(yīng)收款,，預(yù)付款等科目。

3,，投資類資產(chǎn),，抬公司將獲得的現(xiàn)金拿去投資所產(chǎn)生的股權(quán)，債券,，基金,，信托理財(cái),，投資性房產(chǎn)及其他金融資產(chǎn)等。

擴(kuò)展知識(shí)：

>> 貨幣資金既可以用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng),，也可以用于投資活動(dòng),。從這個(gè)意義上講，貨幣資金可以稱為通用性資產(chǎn),。

>>財(cái)報(bào)P54頁(yè),，合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示2022年12月31日資產(chǎn)有2543.65億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)有1975.07億元,。

負(fù)債：494億

所有者權(quán)益：2049.65億

恒等式即：

資產(chǎn)2543.65=負(fù)債494+股東權(quán)益2049.65

2022年茅臺(tái)年報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)科目

一,、流動(dòng)資產(chǎn)（單位：億）

①貨幣資金582.74：指可以隨時(shí)支取的518.5+使用受限的64.2

②拆出資金1161.72

這里的拆除資金指：存放同業(yè)款項(xiàng)，詳見(jiàn)P81注解,。

③應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款：1.05

P81-83注解得知：一年以內(nèi)的應(yīng)收票據(jù)僅指中石化,，5年以上的四家國(guó)企的應(yīng)收賬款已全部計(jì)提壞賬。（查閱財(cái)報(bào)學(xué)習(xí)群的問(wèn)答錄得知：因?yàn)閲?guó)企的應(yīng)收款核銷非常困難,，涉及比較敏感的國(guó)有資產(chǎn)流失,，所以一般就長(zhǎng)期掛賬,，確認(rèn)這項(xiàng)債權(quán)就一直存在,。謝謝答疑的前輩！）

④預(yù)付款項(xiàng)：8.97

同比增加是預(yù)付土地掛牌的保證金增加,。

注：預(yù)付款不是現(xiàn)金等價(jià)物,，投資者是否將其當(dāng)著類現(xiàn)金視情況決定，（如保證金之類的可以算入類現(xiàn)金）

⑤其他應(yīng)收款：0.32

⑥存貨：388.24

這里的存貨指茅臺(tái)酒的庫(kù)存,，原材料,、在產(chǎn)品及自制半成品。P86注解里的減值準(zhǔn)備指庫(kù)存損耗2%左右,，是指裝酒的陶壇破損和酒的揮發(fā)造成的,。

⑦一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)21.23，短期存款等類現(xiàn)金,，等同貨幣資金

⑧其他流動(dòng)資產(chǎn)1.6

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：2166.11

二,、非流動(dòng)資產(chǎn)（單位：億）

①發(fā)放貸款和墊款41.34

②債權(quán)投資3.8

③投資性房地產(chǎn)0.05

④固定資產(chǎn)197.42

⑤在建工程22.08

⑥使用權(quán)資產(chǎn)4.02

⑦無(wú)形資產(chǎn)70.83

⑧開(kāi)發(fā)支出1.9

⑨長(zhǎng)期待攤費(fèi)用1.46

⑩遞延所得稅資產(chǎn)34.58

主要是內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)增加P95

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：377.53

三、流動(dòng)負(fù)債

①應(yīng)付賬款24.08

②合同負(fù)債154.72

③吸收存款及同業(yè)存放128.74

④應(yīng)付職工薪酬47.82

2022年增加的11億,，在注解中獲知是年末應(yīng)付員工年終績(jī)效增加,。

⑤應(yīng)交稅費(fèi)68196

公司說(shuō)是年末應(yīng)交稅費(fèi)減少，主要減少的是消費(fèi)稅和企業(yè)所得稅,。P97,。（消費(fèi)稅的稅率是20%，0,、5元/500ml,，企業(yè)所得稅為25%）

⑥其他應(yīng)付款45.43

⑦一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債1.09

⑧其他流動(dòng)負(fù)債19.79

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)490.65

四,，非流動(dòng)負(fù)債。

①租賃負(fù)債3.34億

五,，所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）

①實(shí)收資本或股本12.56

②資本公積13.75

③其他綜合收益-0.11

④盈余公積325.23

⑤一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備10.62

⑥未分配利潤(rùn)1613.01

⑦歸屬于母公司的所有者權(quán)益1975.07

⑧少數(shù)股東權(quán)益74.58

所有的權(quán)益合計(jì)2049.65

整體分析

2022年貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)為2543.65億元,，相對(duì)2021年減少了8.04億元。減少的8.04億元中主要是負(fù)債借的金額減少了88.11億元

2022年貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)為653.75億元,，但2022年實(shí)施分紅金額就高達(dá)573.70億元,，剩余80.05億元進(jìn)入了留存收益。2022年實(shí)施的分紅比以往年度都要高,，因?yàn)橘F州茅臺(tái)實(shí)施了“回報(bào)股東特別分紅方案”,，2022年新增分紅275.23億元。正常情況下,，貴州茅臺(tái)的分紅率每年都保持在50%左右。另外0.02億元是其他綜合收益增加導(dǎo)致,。

負(fù)債減少了88.11億元主要是貴州茅臺(tái)吸收存款及同業(yè)存放減少導(dǎo)致,。主要是集團(tuán)公司劃轉(zhuǎn)貴州習(xí)酒的股權(quán)，公司吸收存款減少,，見(jiàn)P11附注,。

2022年資產(chǎn)負(fù)債表呈現(xiàn)的結(jié)構(gòu)特征：

一，公司的有息負(fù)債很少,，公司沒(méi)有任何財(cái)務(wù)危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn),。

二，公司在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中占強(qiáng)勢(shì)地位,。債權(quán)類資產(chǎn)占比較少,，也就是說(shuō)，公司應(yīng)收賬款類資產(chǎn)金額很少,，因?yàn)樯唐饭┎粦?yīng)求,，所以銷售基本上都是預(yù)收或者現(xiàn)款現(xiàn)貨，

三,，公司貨幣資金類資產(chǎn)占比最高,，公司的貨幣資金資產(chǎn)超過(guò)凈資產(chǎn)的80%。這也與公司銷售基本上是現(xiàn)貨現(xiàn)款相互驗(yàn)證一致,，因?yàn)殇N售商品基本上都是現(xiàn)貨現(xiàn)款,，因此公司應(yīng)收類資產(chǎn)很少，現(xiàn)金類資產(chǎn)很多,。但大量現(xiàn)金并未去投資,，因此投資類資產(chǎn)占比還是很少，這一點(diǎn)一直被投資者所詬病,。公司聚焦主業(yè),，大量現(xiàn)金資產(chǎn)并未大規(guī)模展開(kāi)各種債券,、股權(quán)、房地產(chǎn)等投資,，龐大的貨幣資金利用價(jià)值很低,。

四，是公司生產(chǎn)類資產(chǎn)占比不高,，僅僅為11.71%,，我們可以初步判定公司是一家輕資產(chǎn)公司。

五,，公司存貨類資產(chǎn)占比為15.26%,，但貴州茅臺(tái)的茅臺(tái)酒的存酒備具增值價(jià)值，愈久越值錢,，因此計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率意義不大,，跳過(guò)！

六,，公司資產(chǎn)中未出現(xiàn)商譽(yù),，也就是說(shuō)公司沒(méi)有發(fā)生并購(gòu)行為，公司的發(fā)展都是內(nèi)生性增長(zhǎng),。