如題，一條賽道的好壞,，不外乎憶其過去如何,、觀其當(dāng)下如何、斷其未來又如何,。

過去到現(xiàn)在,，調(diào)味品行業(yè)的增速已經(jīng)成為既定事實。比如艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示,，2014年,，我國調(diào)味品行業(yè)的市場規(guī)模僅為2595億元，而到了2022年，已經(jīng)攀升至5133億元,，整體規(guī)模近乎翻倍,。

同時，基于“有人的地方就會有調(diào)味品需求”的剛需性,，因此,，在過去很多年里，調(diào)味品一直都是消費行業(yè)市場層面和資本層面的“好賽道”,，在整個產(chǎn)業(yè)鏈上有不少賺的盆滿缽滿的供應(yīng)商,、渠道商和分銷商。

但最近兩年,，調(diào)味品應(yīng)該是迎來了全新的拐點,，導(dǎo)致整個賽道上的相關(guān)企業(yè)和經(jīng)銷商競爭壓力越來越大。

單就調(diào)味品行業(yè)而言,，未來空間的大小更多的是關(guān)乎中小企業(yè)或一些創(chuàng)新品牌的生存空間。所謂“海域越廣闊,，能夠容納的大小魚數(shù)量就越多,，并且小魚不容易被大魚吃掉”。

同樣來自艾媒咨詢的數(shù)據(jù)預(yù)測,，到2027年，中國調(diào)味品市場規(guī)模有望達到10028億元,。

暫且不論這一規(guī)模能否達到,，但從這家機構(gòu)的判斷來看，此前國內(nèi)調(diào)味品市場規(guī)模翻倍用了接近8年的時間,，而再次翻倍,，耗時有望縮短至5年。

難,！

籠統(tǒng)地看,，在上一次翻倍的那幾年，也就是脫貧攻堅戰(zhàn)的那幾年,。期間,，國內(nèi)大部分消費者實現(xiàn)了從散裝調(diào)味品消費轉(zhuǎn)向包裝調(diào)味品消費的轉(zhuǎn)變；而餐飲市場也在日趨嚴格的食安管理環(huán)境下,，選擇有質(zhì)量保障的品牌企業(yè)出產(chǎn)的大包裝產(chǎn)品……

同時,，以海天味業(yè)為代表的行業(yè)龍頭也開始進入快速發(fā)展期。大部分年份都以15%以上的營收增速屢創(chuàng)新高,，其營收規(guī)模從2014年的98.17億元攀升至2022年的256.1億元,。

除此之外，人口紅利的逐漸削弱，對包括調(diào)味品行業(yè)在內(nèi)的消費市場帶來新的挑戰(zhàn),。比如,，在當(dāng)下優(yōu)渥的生活環(huán)境下，國民人均調(diào)味品消費量,，尤其是正餐調(diào)味品消費量近乎“觸頂”,，因此從人均消費量上來看，未來幾年并不會有太大的改變,。但是,，隨著人口紅利消失，自然就會出現(xiàn)“每個人還是消費這么多調(diào)味品,，但消費人數(shù)逐漸變少,，整個市場規(guī)模的增長條件也就變少了。”

與此同時,，在大健康浪潮之下,，越來越多消費者的健康意識和健康知識得以強化，對調(diào)味品的健康需求也將更加明顯,，這對主打咸鮮味的主流調(diào)味品品類勢必提出更加嚴格的需求,。

長遠來看，調(diào)味品市場突破萬億大關(guān)還是非常有可能性的,，只是時間問題,。

但看國內(nèi)調(diào)味品市場的發(fā)展歷程，以醬油為例,，過去我們打一瓶醬油可能只要幾毛錢或者一兩塊錢,，但現(xiàn)在，基本瓶裝醬油的價格都在10元上下甚至更高,。

產(chǎn)量上看,，國內(nèi)醬油市場呈現(xiàn)出有增有減的態(tài)勢，因此可以斷定,，未來醬油產(chǎn)業(yè)依舊將維持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢,。從這一維度上來說，近兩年醬油市場的整體規(guī)模擴充,，最主要來源還是得益于價值的提升,。

而醬油作為調(diào)味品行業(yè)滲透率最廣的品類，某種程度上也代表著整個行業(yè)的發(fā)展規(guī)律,。

因此,，對于調(diào)味品整個賽道而言，未來的增長空間,，大多數(shù)將來自單品價值的提升,，從而帶動整體規(guī)模的提升,。通俗點說，未來,，是品牌化,、品質(zhì)化、高端化,、功能化等高附加值產(chǎn)品將成為整個賽道規(guī)模持續(xù)增長的新動力,。

現(xiàn)在調(diào)味品市場行情如何,？企業(yè)和渠道商最有發(fā)言權(quán),。

市場層面看，雖然不同陣營之間的矛盾不至于影響到整個行業(yè)發(fā)展的大趨勢,，但也激化了企業(yè)與渠道商之間的矛盾,。

只不過,，從模式上說,，相對渠道商而言,，企業(yè)有更多的選擇權(quán),，如電商、平臺或者其他渠道商等等,；但從產(chǎn)品上說,，渠道商也對應(yīng)的在品類,、品牌和產(chǎn)品層面,，擁有更多選擇權(quán),。

從大環(huán)境來說，消費升級,、消費降級和消費分級并存的當(dāng)下,，越來越多消費者開始慎重消費，也導(dǎo)致整個銷售鏈路開始遇阻,。

不過，從消費層面看,，當(dāng)前市場層面體現(xiàn)出的消極一面應(yīng)該整體還是階段性的,。畢竟，謹慎消費蔓延到調(diào)味品領(lǐng)域還不至于影響到對調(diào)味品消費行為發(fā)生變化,。

而從資本市場來看,，今年資本市場對調(diào)味品賽道的擁簇程度已經(jīng)有較為明顯的降溫。除了部分企業(yè)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進行了資本動作之外,，鮮有社會資本對調(diào)味品企業(yè)“加油助威”,。

在已經(jīng)上市的企業(yè)中，截止7月18日收盤,，在東方財富的30只調(diào)味品概念股中,，僅有9家調(diào)味品概念上市企業(yè)在近一年來呈現(xiàn)出上漲趨勢，其中還有3家的漲幅不足5%；而只有8家調(diào)味品概念上市企業(yè)的股票在今年以來呈現(xiàn)出上漲趨勢,，且僅有3家漲幅在10%以上,。

基礎(chǔ)調(diào)味品領(lǐng)域的行業(yè)龍頭海天味業(yè)的股價近一年跌了38.97%，今年以來跌了32.4%,；復(fù)合調(diào)味品領(lǐng)域的頤海國際股價近一年跌了33.05%,，今年以來跌了40.14%；天味食品近一年跌了23.88%,，今年以來跌了24.59%,；涪陵榨菜近一年跌幅也超過了25%……

顯然，在資本市場遇冷的局面,，已經(jīng)可以說從單個企業(yè)蔓延到了整個行業(yè),。

但從目前已預(yù)告的2023年半年度財報的調(diào)味品上市企業(yè)看，9家企業(yè)的業(yè)績快報中,，僅有2家企業(yè)呈現(xiàn)出凈利潤和扣非凈利潤雙降的局面,，其余企業(yè)均實現(xiàn)了50%以上的高速增長。

不過,，針對上述已披露的業(yè)績快報的企業(yè)來看,，其含金量并不高。因為扣非凈利潤過億的僅有5家,，僅過半,。而在大多數(shù)凈利潤和扣非凈利潤呈現(xiàn)出成倍增長態(tài)勢的企業(yè)中，要么是因為上年同期表現(xiàn)羸弱,、要么就是因為企業(yè)整體規(guī)模不大,，導(dǎo)致基數(shù)太低……

因此，當(dāng)資本不再展現(xiàn)出熱情,，市場表現(xiàn)的突出優(yōu)勢日漸削弱……對于調(diào)味品行業(yè)而言,，或許正在孕育一場新的人、貨,、場變化,。

·END·

作者：矛石

編輯：楪祈

設(shè)計：子睿

審核：川林

聲明：本文根據(jù)企業(yè)財報、公告及公開信息整理,，僅代表原作者個人觀點,，不代表本平臺立場，僅供行業(yè)交流,，不作投資建議,。

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