年中已過，回顧2023年上半年,，證券公司行業(yè)多項業(yè)務(wù)遭遇強監(jiān)管,。據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年,，證監(jiān)會,、各地證監(jiān)局及滬深兩所等監(jiān)管部門累計對68家券商下發(fā)共計167張罰單，其中8家券商在上半年所收罰單多于5張,。值得一提的是,，上半年監(jiān)管也“重拳”整治券商研報違規(guī)情況，多達(dá)42張罰單直指研報業(yè)務(wù)違規(guī),。在業(yè)內(nèi)人士看來,，在全面注冊制落地、持續(xù)提升資本市場發(fā)展質(zhì)量的背景下,，需要通過強監(jiān)管壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,，規(guī)范券商各業(yè)務(wù)板塊，矯正業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中不規(guī)范的部分,，督促其高質(zhì)量履行資本市場看門人的職責(zé),，把好資本市場的入口。

網(wǎng)信證券罰單最多

在證券公司行業(yè)高速發(fā)展的當(dāng)下，違規(guī)情況也時有發(fā)生,。針對行業(yè)存在的違規(guī)行為,，監(jiān)管部門也在近年來“重拳”出擊。據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,，截至2023年上半年末,，年內(nèi)共有68家券商收到證監(jiān)會、各地證監(jiān)局及滬深兩所下發(fā)的167張罰單,。

整體來看,，多家機(jī)構(gòu)在年內(nèi)數(shù)次收到監(jiān)管罰單。數(shù)據(jù)顯示,，截至上半年末,，麥高證券（原網(wǎng)信證券）在年內(nèi)收到的罰單合計達(dá)10張，居行業(yè)之首,。同時,，中信建投證券,、方正證券、民生證券,、中信證券,、國泰君安證券、華金證券,、西南證券共7家機(jī)構(gòu)在上半年的罰單也多于5張,。此外，國融證券,、太平證券,、首創(chuàng)證券等32家券商在年內(nèi)收到的罰單也多于1張。

其中,，網(wǎng)信證券因在公司債券交易業(yè)務(wù)存在重大合規(guī)風(fēng)控風(fēng)險,、債券交易合規(guī)制度不健全、通過“抽屜協(xié)議”開展債券交易,、為他人參與債券交易提供便利,、規(guī)避內(nèi)控與監(jiān)管等多項違規(guī)行為,，時任公司董事長劉平等共計10名負(fù)責(zé)人被認(rèn)定為不適當(dāng)人選5-15年不等,。

由于公司債券違約發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險，網(wǎng)信證券于2021年7月16日被沈陽市中級人民法院宣告進(jìn)行破產(chǎn)重整,。2022年4月,，中國證監(jiān)會核準(zhǔn)北京指南針科技發(fā)展股份有限公司成為網(wǎng)信證券有限責(zé)任公司主要股東；同年8月,，網(wǎng)信證券完成破產(chǎn)重整工作,。2023年1月，網(wǎng)信證券正式更名為麥高證券,。

此外,，方正證券等前述7家機(jī)構(gòu)也因存在營業(yè)部及員工違規(guī)、保薦業(yè)務(wù)違規(guī),、債券承銷業(yè)務(wù)違規(guī),、研報業(yè)務(wù)違規(guī)等情況，遭監(jiān)管責(zé)令改正,、出具警示函或書面警示,。針對前述在年內(nèi)收到罰單多于5張的機(jī)構(gòu)整改情況及后續(xù)改進(jìn)措施，北京商報記者發(fā)文采訪部分相關(guān)機(jī)構(gòu),，但截至發(fā)稿前未收到回復(fù),。

中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平指出,，在全面注冊制落地,、持續(xù)提升資本市場發(fā)展質(zhì)量的背景下,，需要通過強監(jiān)管壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，規(guī)范券商各業(yè)務(wù)板塊,。特別是保薦機(jī)構(gòu),，需要通過嚴(yán)監(jiān)管，矯正業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中不規(guī)范的部分,，督促其高質(zhì)量履行資本市場“看門人”的職責(zé),，把好資本市場入口。

針對券商收到多張罰單可能產(chǎn)生的影響,，某市場分析人士表示,，這或會對相關(guān)公司的業(yè)績和管理產(chǎn)生負(fù)面影響。首先,，收到罰單可能會導(dǎo)致公司聲譽受損,，進(jìn)而影響客戶和投資者的信心，降低業(yè)務(wù)和交易量,。其次,，罰單可能需要券商支付罰款，增加運營成本,。此外,，罰單還會引起公司內(nèi)部管理機(jī)制的關(guān)注和調(diào)整，增加管理成本和調(diào)整的不確定性,。

超40張罰單直指研報違規(guī)

從處罰的具體原因來看,，研報違規(guī)成為上半年券商罰單“重災(zāi)區(qū)”。據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,，上半年在研報領(lǐng)域,，監(jiān)管部門共對民生證券、國泰君安證券等22家機(jī)構(gòu)開出多達(dá)42張罰單,。

在2023年上半年的最后2個交易日,，監(jiān)管“五箭”齊發(fā)直指券商研報違規(guī)事件。6月30日,，江西證監(jiān)局連發(fā)3張罰單,，指出國盛證券在發(fā)布研報中存在業(yè)務(wù)管理不足等問題，并對國盛證券出具警示函,。同期,，國盛證券署名證券分析師、時任策略首席分析師,、時任研究所副所長等4人也均難逃其責(zé),，遭監(jiān)管出具警示函。6月29日，天津證監(jiān)局也開出2張罰單表示,，渤海證券存在研報業(yè)務(wù)制度不完善,、質(zhì)量控制審核把關(guān)不嚴(yán)的問題，并對公司及相關(guān)責(zé)任人出具警示函,。

在年內(nèi)有關(guān)研報的罰單中,，西部證券相關(guān)責(zé)任人被點名最多。具體來看,，5月25日,，因存在研報業(yè)務(wù)內(nèi)控機(jī)制不健全、個別調(diào)研未履行事先審批程序等問題,，西部證券及公司6名責(zé)任人均被監(jiān)管出具警示函,。同時，也有券商在一個月內(nèi)先后2次因研報違規(guī)而受到監(jiān)管關(guān)注,。5月25日,，首創(chuàng)證券被北京證監(jiān)局指出，研報業(yè)務(wù)存在管理制度不健全,；對第三方刊載或轉(zhuǎn)發(fā)公司研報管理不到位等情況,。僅5天后，首創(chuàng)證券署名證券分析師翟煒又因研報部分信息引用數(shù)據(jù)未說明來源等問題受罰,。

楊海平指出,，券商研究報告對券商部分業(yè)務(wù)板塊有重要影響，在服務(wù)投資者,、引導(dǎo)投資者投資決策方面也發(fā)揮著舉足輕重的作用,。但由于行業(yè)競爭加劇，部分券商研究報告出現(xiàn)了亂象,，甚至成為投訴重點、負(fù)面輿情焦點,，不僅損害了券商的形象,，也損害了投資者的權(quán)益。通過對該領(lǐng)域的嚴(yán)監(jiān)管,，督促券商分析師利用科學(xué)的方法做出判斷,，提升投研質(zhì)量，從而提升券商服務(wù)能力,，也是做實投資者保護(hù),、維護(hù)市場秩序的重要方面。

事實上,，在研報監(jiān)管領(lǐng)域,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)早已開足馬力。北京商報記者獲悉，2023年5月,，證監(jiān)會向各券商通報2022年研報“雙隨機(jī)”的現(xiàn)場檢查情況,，覆蓋45家公司300篇研報。其中,，“具體研報制作審慎性不足,，個別員工私自發(fā)表證券分析意見”成為典型問題之一。一個月后的6月14日,，中證協(xié)也發(fā)布通知表示,，為落實2022年發(fā)布證券研報業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查相關(guān)工作安排，將根據(jù)監(jiān)管要求開展發(fā)布證券研報業(yè)務(wù)培訓(xùn),。

在財經(jīng)評論員郭施亮看來,，伴隨監(jiān)管趨嚴(yán)，券商研報的規(guī)范性與合規(guī)性更被注重,，券商需要根據(jù)實際情況撰寫研報,，且提升數(shù)據(jù)全面性、觀點客觀性的要求,。

需完善內(nèi)控,、提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量

除上述研報業(yè)務(wù)違規(guī)外，證券公司行業(yè)還有多項業(yè)務(wù)違規(guī)成為監(jiān)管處罰重點,。其中,，投行業(yè)務(wù)違規(guī)依舊是證券公司行業(yè)中的老問題。數(shù)據(jù)顯示,，2023年上半年共有38張罰單直指券商投行業(yè)務(wù),，具體包括承銷保薦、持續(xù)督導(dǎo),、背調(diào)不盡責(zé)等多方面問題,。其中，中信證券上半年收到的5張罰單均與投行保薦業(yè)務(wù)違規(guī)有關(guān),；海通證券則因IPO“一查就撤”遭監(jiān)管警示,。

此外，上半年還有33張罰單直指券商或旗下分公司,、營業(yè)部及個人違規(guī)情況,。同期，也存在個人使用他人證券賬戶從事股票交易的情況,，其中包括華安證券楊愛民,，時任民生證券天津福安大街營業(yè)部(現(xiàn)更名為民生證券天津多倫道營業(yè)部)總經(jīng)理、總經(jīng)理助理魏方,，時任財達(dá)證券佳木斯長安東路營業(yè)部,、財達(dá)證券黑龍江分公司總經(jīng)理季顯文等多人,。

值得一提的是，上半年另有10張罰單涉及券商基金銷售業(yè)務(wù),，具體來看,，多數(shù)與不具備基金從業(yè)資格人員參與基金銷售的情況有關(guān)。同期,，公司涉及網(wǎng)絡(luò)安全問題,、員工利用自媒體從事違規(guī)行為、證券從業(yè)考試中作弊的情況亦有遭罰,。

從處罰措施看,，監(jiān)管部門大多以出具警示函的形式為主，此外還包括部分責(zé)令改正,、書面警示等措施,，但也有券商被限制相關(guān)業(yè)務(wù)活動。例如,，4月13日,，國都證券因在公司治理方面存在股權(quán)管理未履職盡責(zé)等多項問題，遭北京證監(jiān)局采取責(zé)令改正并限制業(yè)務(wù)活動,。6月9日,，五礦證監(jiān)局也因私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作不規(guī)范等問題被深圳證監(jiān)局責(zé)令改正并暫停新增私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案。

值得一提的是,，不同于上述的處罰措施,，部分券商及個人則要“背負(fù)”罰款。因作為豫金剛石2016年非公開發(fā)行股票項目保薦人,，在持續(xù)督導(dǎo)期間存在未勤勉盡責(zé)等多項違規(guī),，東北證券于6月17日被證監(jiān)會責(zé)令改正，罰沒755萬元,。而在前述個人使用他人證券賬戶從事股票交易的罰單中,，楊愛民、魏方,、季顯文3人也分別被處以25萬元,、20萬元、5萬元的罰款,。此外，華龍證券旗下證券從業(yè)人員趙明因在任職期間私下接受客戶委托買賣證券,，也遭新疆證監(jiān)局沒收違法所得2.6萬元,，并處以3萬元罰款。

前述市場分析人士認(rèn)為,，針對上述頻繁違規(guī)情況,，行業(yè)協(xié)會和監(jiān)管部門還應(yīng)加強對券商的監(jiān)管和執(zhí)法力度，加大對違規(guī)行為的處罰和懲戒力度。其次,，券商應(yīng)建立健全內(nèi)部合規(guī)和風(fēng)控制度,，加強對員工的培訓(xùn)和教育，提高員工的合規(guī)意識和風(fēng)險意識,。同時,，行業(yè)協(xié)會可以加強行業(yè)自律和規(guī)范制定，制定行業(yè)準(zhǔn)則和行為準(zhǔn)則,，引導(dǎo)券商合規(guī)經(jīng)營,。投資者也應(yīng)提高風(fēng)險意識，選擇合規(guī),、專業(yè)的券商進(jìn)行投資和交易,。

總體來看，楊海平表示,，“短期而言,，密集收到罰單對于券商的市場形象、展業(yè)能力及業(yè)績有一定的負(fù)面影響,。中長期看,，被罰券商需根據(jù)罰單進(jìn)行反思，積極完善內(nèi)控管理,，提升各環(huán)節(jié)執(zhí)業(yè)質(zhì)量,，監(jiān)管罰單反而可能成為券商自我提升的一個重要觸發(fā)因素”。

北京商報記者 李海媛 郝彥