「今天是木子讀吧陪你的第1204天」

現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)告訴我們，企業(yè)賺錢點有兩個,，一是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額,，二是取得投資收益收到的現(xiàn)金。

那么問題來了：企業(yè)收到的補貼收入帶來的現(xiàn)金,，屬于什么活動呢,？這部分是屬于經(jīng)營活動。在合并報表上,，對于大多數(shù)企業(yè)而言,，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額構(gòu)成了企業(yè)賺錢的主要途徑。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置主要為經(jīng)營活動服務(wù),、主要從事經(jīng)營活動的企業(yè),，賺錢肯定是由經(jīng)營活動來完成的。當(dāng)然，在某些情況下,，企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量能力還真不強,，與經(jīng)營活動關(guān)聯(lián)不大的投資規(guī)模反而會帶來更多的利潤和現(xiàn)金流量。

但這不是規(guī)律,，企業(yè)發(fā)展的規(guī)律是：投資大的往往投資回報也大,，收到的現(xiàn)金也就越多。需要注意的是,，企業(yè)的投資收益項目很雜,，不一定每一項投資收益都會帶來正向的現(xiàn)金流量。試想,，如果一家企業(yè)不專注主業(yè),，只靠著投資盈利來支撐企業(yè)經(jīng)營，那是有問題的,，是不可持續(xù)的,。

盈利質(zhì)量好的企業(yè)，既有利潤,，更有現(xiàn)金流量,。如果一個企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額遠(yuǎn)高于利潤，那意味著什么呢,？意味著這個企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力很強,，對于上下游關(guān)系管理做得非常好。這樣的企業(yè)一定是預(yù)收款多,，應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款多,，預(yù)付款項少。

如果說一個企業(yè)核心利潤加補貼收入挺多的,，但經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額不多,，那企業(yè)的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的增長可能是非?？斓?，預(yù)收款的規(guī)模可能是不大的,，存貨的增加可能是很多的,。這樣的企業(yè)可能沒有很強的競爭力，過高的利潤對應(yīng)的資產(chǎn)主要是應(yīng)收賬款和存貨,，這樣的利潤反而具有潛在的資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險,。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額有自己的使命，在這個使命完成以后才可以對投資活動進(jìn)行支持,。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量主要用于這幾個方面：補償固定資產(chǎn)折舊及無形資產(chǎn)和其他非流動資產(chǎn)攤銷,、支付利息,、向股東支付現(xiàn)金股利。這些問題解決以后,，如果還有剩余,，是可以支持投資活動現(xiàn)金流出量。

即使企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在完成上述支付以后,，還有余力支持企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量,，但由于企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的逐漸累積特性，與投資活動現(xiàn)金流出量的支出可能出現(xiàn)時間差,，企業(yè)的投資活動現(xiàn)金流出量仍然需要部分融資或消耗現(xiàn)有現(xiàn)金存量,。

實際上，企業(yè)投資活動反映了企業(yè)的戰(zhàn)略意圖,，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額決定于企業(yè)核心利潤的規(guī)模,，以及企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量的管理水平和企業(yè)綜合競爭力。

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這就意味著,，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額沒有義務(wù)或能力一定要滿足企業(yè)投資活動的戰(zhàn)略資金需求,。從根本上說，企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量應(yīng)該由籌資活動來支持,。當(dāng)然,，如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額可以解決企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量的資金需求，只能說明企業(yè)的經(jīng)營活動處于比較旺盛的發(fā)展階段,，也就是企業(yè)具備比較理想的盈利能力,，也有較強的現(xiàn)金獲取能力。

但如果企業(yè)的投資項太大,，資金需求過多，即使企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較為充足,，也難以滿足企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量的需求,。

企業(yè)投資活動就是要花錢的，所以很多企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是小于零的,。對于大手筆進(jìn)行投資活動資金安排的企業(yè),，除了關(guān)注資金的來路以外，還要關(guān)注這些投資支出在未來貢獻(xiàn)了多少,，是增加了經(jīng)營能力,、改善了盈利能力，還是帶來了投資收益,，這些是需要通過未來的財務(wù)數(shù)據(jù)來說明的,。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額重點考察的是凈額的充分性，投資活動現(xiàn)金流量重點考察企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量的規(guī)模,，以及戰(zhàn)略屬性和資金來路,。

最后,，我們再來說說籌資活動現(xiàn)金流量。當(dāng)企業(yè)缺錢了,，籌資活動現(xiàn)金流量可以有這樣幾個渠道：一個是跟股東要,，一個是跟各種金融機(jī)構(gòu)要，另外就是企業(yè)可以發(fā)行債券,。

從籌資活動現(xiàn)金流入量來看,，企業(yè)的融資渠道主要是兩個：一個是在“吸收投資收到的現(xiàn)金”中反映的股東入資，一個是借款,。如果連續(xù)幾年,，企業(yè)都從股東那里拿到現(xiàn)金，就說明企業(yè)發(fā)行股票籌資的規(guī)模較大,。

企業(yè)經(jīng)營活動與籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之和完全可以解決企業(yè)投資活動的資金需求,。

從股東那里拿錢，從金融機(jī)構(gòu)拿錢,，發(fā)行債券拿錢,。企業(yè)的全方位融資行為，表明企業(yè)籌資能力非常強,。比如寧德時代經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是較高的,，可以對企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量形成重要的支持。

在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額非常充分的條件下,，企業(yè)還進(jìn)行了全方位融資,，應(yīng)該理解為是有更大的戰(zhàn)略目標(biāo)需要這些資金。