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今天要給大家?guī)淼氖菣C構交易員操作揭秘一一優(yōu)秀交易員是半個心理學家。 今天的文 章我們會介紹行為經濟學的經典理論“前景理論”,， 以及交易心理完善的路徑和方法,。 2017年10月9日下午17:45,諾貝爾獎委員會在瑞 典皇家科學院召幵發(fā)布會，宣布將2017年諾貝爾 經濟學獎授予芝加哥大學Booth商學院教授理查德 ·塞勒（Richard H. Thaler),，以表彰其在行為經濟學領域的貢獻,。
行為經濟學也隨之在知識圈徹底火了一把，之前一直默默無聞的行為經濟學在15年后再次揚眉吐 氣,。15年前的2002年，卡尼曼和特沃斯基的前景 理論曾獲得諾貝爾經濟學獎,。接下來的文章中,， 我們會詳細介紹經典的前景理論,。 傳統(tǒng)經濟學理論并沒有把最大的“缺陷”或者說“不 確定”的人考慮進去，而行為經濟學就是討論加入了“人”的經濟學應該怎么調整和應用,。 一,、交易員必修理論一前景理論 前景理論（Prospect Theory)是心理學及行為科學的重要研究成果，由卡尼曼和特沃斯基提出,， 通過修正最大期望效用理論發(fā)展而來,。上文中也 提到，卡尼曼（Kahneman)就因前景理論而獲 得2002年諾貝爾經濟學獎,。
圖2,前景理論圖示 圖2是前景理論的圖示,。損失和獲得是橫軸，快樂 和痛苦是豎軸,。損失50美元和獲得50美元時的快 樂和痛苦是不對等的,。傳統(tǒng)經濟學認為是線性的 關系，而行為經濟學給我們幵拓了新的角度,。接 下來我們會用幾套簡單的問題來進一步解釋一 下“前景理論”,。 1、簡單問題,，如何選擇,？ 實驗1: A、 你一定能賺30000元 B,、 你有80%的可能賺40000元,，有20%可能什么 也得不到 你會選擇哪一個呢？ A or B? 在過去幾年的培訓中,，無論是公司交易員內訓還 是對外培訓,，我們都讓交易者回答過這個問題。 你的答案是什么,？ 絕大多數(shù)的人會選擇A,，比例大概在85%以上，而 且大家都會解釋說我能確定地賺到30000,不想 冒那20%的風險最后什么都得不到,。你是不是也 是這樣考慮的,？ 實驗2: A、 你一定能賠30000元 B,、 你有80%的可能賠40000元,，20%可能不賠錢 你會選擇哪一個呢？ A or B? 第二題是第一題的衍生,，如果在一定會賠 30000,和有20%的可能不賠錢里選擇的話，你 會選賠錢還是賭一把呢,？ 從我們過去的經驗里,，至少90%以上的人會選擇 B,，去賭一把,。很多人的解釋是，有這20%的可能 性為什么不賭一把,！那你是怎么選擇的呢？ 實驗3: 假設有這樣一個賭博游戲，投一枚均勻的硬幣,， 正面為贏，反面為輸,。如果贏了可以獲得50000元，如果輸了失去50000元,。請問你是否愿意賭一把。 A,、愿意 B,、不愿意 你會選擇哪一個呢,？ A or B? 第三個問題是個非常有趣的問題,，你要仔細的去理解。經典的投幣游戲,，正面是贏能獲得50000元,，反面是輸要失去50000元。你員會議賭一把嗎,？你的選擇是什么,？ 又回到我們過去的經驗了，大概有70%的人會選擇不愿意,。 從數(shù)學角度看這個問題,，投硬幣正面和反面的概率都是50%,，所以獲得50000元和失去50000元的概率是一樣的。我相信很多人是能看出這個數(shù)學概率的,，那么影響你的判斷的是什么？ 實驗4. 為什么全世界的人都熱衷于買彩票,，買保險？ 買彩票是賭自己會走運,，買保險是賭自己會倒 霉,。這是兩種很少會發(fā)生的事件，但人們卻十分 熱衷,。為什么呢,？ 第四個問題說到了彩票,。據(jù)官方數(shù)據(jù),，2017年中 國彩票銷售收入超過4000億。大家都知道由于一 些原因,，國內的彩票項目與其他國家相比是非常 少的,。比如英國有賽馬,、賽狗,、樂透、足彩等各 類體育彩票,、就連選舉首相也可以下注,。 所以全世界不論地區(qū)和種族都熱愛彩票。除了彩 票還有保險,，這里主要指的是意外險種,，比如航 空意外險,。買保險的你可能知道，航空事故的發(fā) 生概率低于你在家中遭遇地震,，低于你在游樂場 坐過山車的死亡率,，那為什么你坐過山車不買保 險但是坐飛機要買呢？ 2,、詳解一一前景理論的三個特征 承接上面的第四個問題。買彩票是賭自己會走 運,，而買保險是賭自己會倒霉,。為什么人類這么 熱衷于購買這兩樣呢,？ (1) 大多數(shù)人在面臨獲得時是風險規(guī)避的 (2) 大多數(shù)人在面臨損失時是風險偏愛的 (3) 人們對損失比對獲得更加敏感 這個問題的答案也恰恰能反應出前景理論的特 征,。人們在面臨獲得的時候往往變得小心翼翼， 不愿意冒險,。而在面對損失的時候會很不甘心， 容易冒險,。人們對損失和獲得的敏感程度是不同 的，損失時的痛苦感要大大超過獲得時的快樂感,。 3、詳解一一上面幾個問題的解答 對于以上四個問題，我們從前景理論的角度進行 詳解： 第一個問題,，在確定的收益和“賭一把”之間，多數(shù) 人會選擇確定的好處,。所謂的“見好就收,，落袋為 安”,，我們稱為“確定效應”,。 第二個問題,，在確定的損失和“賭一把”之間,，多數(shù) 人會選擇賭一把，我們稱為“反射效應”,。 第三個問題，白撿100元所帶來的快樂,，難以抵消 丟失100元所帶來的痛苦,。我們稱為“損失規(guī)避”,。 第四個問題，很多人都買過彩票,，雖然大家都知 道中獎可能微乎其微,，可還是有人心存僥幸博取 小概率事件,，我們稱為“迷戀小概率事件”。 二、使用“前景理論”完善自己的交易 對前景理論有了一定概念,，但它與交易有什么聯(lián) 系、又如何運用到交易中為自己助力呢,？ 1、剖析自己的問題 (1)篤信謠言 個人交易者在交易的過程中,，經常會犯哪些錯 誤？比較有代表性的就是篤信謠言,。在交易群里 經常能看到交易者們分享“某某莊家要拉升某個產 品”,、“某某交易商帶領客戶拉升某某產品”,。個人 交易者篤信謠言,，相信沒有客觀事實依托的信 息,。 (2)賺少虧多 個人交易者容易出現(xiàn)賺少虧多，比如幾天不錯的 盈利在一天里被抹平,。往往虧損起來就是大幅度 的虧損,，乃至爆倉,。而在盈利的狀態(tài)下，卻減少 交易次數(shù)和盈利預期。 (3)迷信感覺 個人交易者容易出現(xiàn)迷信感覺,，常常認為價格會 跟隨自己的想法變化,。比如有的時候行情迎來幾 天的上漲,，個人交易者會認為今天也能夠上漲。 所有的操作策略都按照多頭去布局,。當價格出現(xiàn) 反向運行時,，仍然相信自己最初的判斷，直到價 格大幅下挫,，突破前低，方止損離場,。 以上的情況我們在前景理論中都能找到對應,，比 如篤信謠言就是【迷戀小概率事件】,，賺少虧多 是【確定效應】【反射效應】，迷信感覺是【反 射效應】,。 作為個人交易者,，如果出現(xiàn)了上述情況，如何改 正或者重回正軌呢,？我們可以用機構交易員的訓 練體系來要求自己,。 2,、利用機構交易員訓練體系完善交易心理 (1)系統(tǒng)化訓練 系統(tǒng)化培訓主要解決了個人交易者篤信謠言的問 題。在交易之前,，機構交易員會有大量的培訓， 包括金融學知識,、產品交易特性、市場微觀結 構,、市場深度剖析,、訂單流工具等等。再加上大 量的模擬數(shù)據(jù)行情測試和訓練,，在交易之前,，機 構交易員已經有了一個良好的交易基礎。他們可 以分辨哪些新聞,、報道是可以相信的。 (2)嚴格的交易規(guī)則 嚴格的交易規(guī)則主要解決了交易者的賺少虧多的 問題,。交易規(guī)則包括日內盈利預期、日內最大虧 損,、累計最大虧損、持倉手數(shù),、幵倉手數(shù),、日內 交易次數(shù)、大數(shù)據(jù)交易目標,、交易時間表等,。交 易規(guī)則規(guī)定了交易員最基本的交易內容，交易員 們長期在這個框架下交易,，即使他不再看交易規(guī) 則,，他也會慣性的依賴和遵守交易規(guī)則。 (3)不對等信息 不對等信息主要解決了個人交易者的交易技術缺 陷,。不對等信息我們指的是市場深度信息,，或者 說是訂單流信息。很多交易者依賴于指標和價格 變化,，而機構依賴的是訂單成交信息,、訂單流信 息,、市場泳度彳自息。 我們建議個人交易者在交易前接受系統(tǒng)化培訓,， 明確自己的主要交易方法,，制定交易規(guī)則，實行 規(guī)則和方法開始交易,。 最后,，建議交易者們使用圖3所示的Kolb's循環(huán)。 在交易的過程中,，通過不斷總結交易得失,、繼續(xù) 交易、獲得經驗,、回顧交易得失,、總結交易得失 這樣一個良性的循環(huán)，來穩(wěn)定自己的交易方法和 習慣,、提高自己的交易技術,。 （此文來源于網絡 ，凌凡博客僅做分享學習,，如有侵權請聯(lián)系） |
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