例:巴菲特2008年通告8元建倉比亞迪,，苦熬13年,，爆賺37倍。

為什么苦熬呢,？因為公司收入一直增長,，但是股價一直低估，怎么辦,？持股不動,！

比亞迪股份13年收入增長線

比亞迪股份13年股價漲幅線

如果面臨同樣的30°曲線，面對同樣的增長率,，同樣的低谷7-8年,，你能否做到持股不動？

利用價值投資方法,，你能夠計算出來企業(yè)的估值,，但是你能否熬住這市場的波動?

本文就介紹巴菲特的方法，我們也能學(xué)會,！剩下的就是我們自己的“修心”了,！

巴菲特原始資金積累的投資方法

早年巴菲特也和普通散戶一樣,，追漲殺跌，但是遇到了“本杰明格雷厄姆”后,，學(xué)習(xí)了價值投資方法,。

上世紀(jì)二三十年代的華爾街市場，遍地都是投機的氣氛,，人們熱衷于“K線”分析,，利用玄學(xué)、卜卦等方式投資股票(目前我們的股民也是這樣,，各種劃線分析走勢),。本杰明認(rèn)為每一個股票都代表背后的企業(yè)，而股價反映的就是一個企業(yè)的估值,！并創(chuàng)立了“煙蒂股投資”方法！

就是買入股價低于企業(yè)資產(chǎn)的公司,，比如一個企業(yè)價值100元,，那么他的股票價格對應(yīng)的市值應(yīng)該也是100元。如果股價低于資產(chǎn)的三分之二(股價對應(yīng)的資產(chǎn)為70元),，買入就可以了,。就這樣通過對企業(yè)資產(chǎn)的估算，本杰明迅速積累了財富(到1929年管理了250萬美元,，相當(dāng)于現(xiàn)在的2.7億元,，這就是一個老師利用價值投資帶來的財富啊)。

本杰明對企業(yè)的具體估值公式如下：

1.優(yōu)先計算股價低于凈營運資產(chǎn)的三分之二公司：

計算方法就是：凈營運資產(chǎn)＝總資產(chǎn)－總負(fù)債－商譽－固定資產(chǎn),。

2.其次計算股價低于凈有形資產(chǎn)的三分之二公司：

凈有形資產(chǎn)＝總資產(chǎn)－總負(fù)債－無形資產(chǎn)－商譽

1950年巴菲特來到大學(xué)跟隨本杰明老師學(xué)會了上述企業(yè)資產(chǎn)的估值方法,，并開啟了自己的投資生涯。到1969年,，巴菲特清盤基金時從10萬美元規(guī)模已經(jīng)達到了1億美元,。

同期本杰明還有一個笨學(xué)生叫施洛斯(一個高中畢業(yè)的跑腿員，具體工作就是送單據(jù)紙張),，他就是簡單的重復(fù)上述公式計算企業(yè)的估值,。從1955年到2002年，47年中創(chuàng)下了年化收益20.1%,。一個小人物,，就是簡單重復(fù)的利用估值理念，達成了世界級別的投資收益率,！

巴菲特的具體投資方法

本案例選自1961年巴菲特利用價值投資理念估算“鄧普頓公司”的數(shù)據(jù),，進行的投資。時至今天依然不過時,！

圖片選自唐朝老師書籍

1961年公司股價最低16－30美元,。但巴菲特估算出公司每股資產(chǎn)約為76美元,。嚴(yán)重低估！巴菲特從25美元至30美元之間大幅度買入,，1963年巴菲特清算后,，以每股80美元變現(xiàn)后，盈利大約230萬美元,。

計算過程如下：

1.當(dāng)時公司股份共有60146股,！

2.按照公司報表(市場公開)，公司總資產(chǎn)為460萬美元,。對應(yīng)每股資產(chǎn)為:

460萬美元/60146股＝76.48元,。

(當(dāng)時公司股價才16-30元，嚴(yán)重低估)

3.為了保險起見,，巴菲特對表中的資產(chǎn)進行了打折(個人隨意性,，因為存貨可能會貶值等)，計算出來的公司總資產(chǎn)為214萬美元,。對應(yīng)的每股資產(chǎn)為:

214萬美元/60146股＝35.6美元

(當(dāng)時公司股價為16-30元,，還是低估)

不管用那種方法，對于目前的股價(16－30美元)來說,，都是低估的,。

在此基礎(chǔ)上，巴菲特從25美元至30美元之間開始大幅度買入,。1963年巴菲特清算后以每股80美元變現(xiàn)后(與計算的每股資產(chǎn)76.48美元不相上下),，盈利大約230萬美元。

就是這個方法,，巴菲特一個公司一個公司的操作,。從1950年開始上大學(xué)開始到1969年規(guī)模已經(jīng)達到1億美元！

關(guān)注我,，誠邀你一起學(xué)習(xí)價值投資,，本人2021年通過估算企業(yè)價值進行投資，實現(xiàn)43％的收益,，我們一起學(xué)習(xí)一起用價值投資的方法賺取財富,。