我很看好聚鳴投資，從他們那兒吸收了逆向投資的部分思路,，也就是持續(xù)研究估值最低的行業(yè),。下面的觀(guān)點(diǎn)，和我基本一致,，對(duì)于熊市時(shí)間長(zhǎng)度的估算,，對(duì)于A(yíng)股估值底的認(rèn)同等。逆向投資+順勢(shì)交易,，也就是細(xì)分行業(yè)板塊從歷史估值最低點(diǎn)上漲30%-50%,，漲幅領(lǐng)先于市場(chǎng)，判斷市場(chǎng)主流確立,，我覺(jué)得適合普通投資者,。
《市場(chǎng)底確立，開(kāi)啟新一輪行情20221012》行中衡 2022-10-12
一,、底部判斷
2008年10月20日時(shí),，我寫(xiě)過(guò)一篇文章，A股歷史時(shí)刻的預(yù)判20181020,。我能明顯感覺(jué)當(dāng)時(shí)是底部,，歷史性的機(jī)會(huì)。2019年1月4日,，第二個(gè)低點(diǎn)確認(rèn),。相差兩個(gè)半月。也就是大家說(shuō)的政策底和市場(chǎng)底,。
一般來(lái)說(shuō)政策底和市場(chǎng)底相差2-6個(gè)月,，誰(shuí)先誰(shuí)后不一定。
這一輪行情,，22年5月2日的文章，A股趨勢(shì)研判,，底部確定V起來(lái),。我認(rèn)為4月27日是第一個(gè)底部，可以說(shuō)政策底,。22年10月11日是市場(chǎng)底,。
我于10月11日午間,，在上一篇文章，A股趨勢(shì)研判220917,，自主可控成為主流的留言中進(jìn)行了回復(fù)并置頂,。判斷當(dāng)天是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。相當(dāng)于2019年1月4日的第二個(gè)底部,。
我有兩個(gè)朋友,，一是做長(zhǎng)線(xiàn)的私募基金經(jīng)理，二是短線(xiàn)交易者,，我是中線(xiàn),，我們?nèi)俗蛱熘形缫恢屡袛嗍堑撞俊?/p>
我對(duì)于時(shí)間與市場(chǎng)情緒比較重視，其他什么技術(shù)指標(biāo),，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì),，我只是觀(guān)察，但不作為重要依據(jù),。另外,，我對(duì)于市場(chǎng)的對(duì)稱(chēng)性也比較重視。比如說(shuō)牛市漲的月份比跌的月份多,，一般連續(xù)下跌不超過(guò)3個(gè)月等,。
21年下半年，我認(rèn)為22年9月是新一輪行情的起點(diǎn),，現(xiàn)在比我預(yù)想的晚一個(gè)月,，也比較符合。
我今天看到成都雷立剛的文章,，說(shuō)他的大的判斷基本都對(duì),，但是做得并不好。我自2018年底開(kāi)始大的判斷,，也基本正確,，做到知行合一，就不一一列舉了,。復(fù)盤(pán)2018年10月開(kāi)始的牛市歷程
此處我認(rèn)為底部確立,，當(dāng)然不是立刻就進(jìn)入牛市，第一年一般是結(jié)構(gòu)性行情,，部分行業(yè)產(chǎn)生賺錢(qián)效應(yīng),，一定要找主流板塊。第二年才有普漲行情,。比如2019年多數(shù)人沒(méi)賺錢(qián),，2020年-21年才是普漲。
“300億明星私募”聚鳴劉曉龍內(nèi)部分享：現(xiàn)在對(duì)應(yīng)了新一輪牛市的開(kāi)始階段
去年的三座大山,，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)影響很大,。
另外一個(gè)在我們體系里很重要的,，是看整個(gè)市場(chǎng)的估值水平。
港股的這次機(jī)會(huì)我叫做,，史詩(shī)級(jí)的機(jī)會(huì),。
因?yàn)楦酃蓺v史這么多年，這次達(dá)到了最便宜的狀態(tài),，能跟它相比的只有2008年全球金融危機(jī),。
2008年的估值PE 6.8倍，PB比這次要高,。
這次的估值PE 7倍,，PB是史上最低。
所以為什么10月底開(kāi)始港股的反彈,？
港股11月漲幅26%,，12月漲幅6.8%，1月份漲幅10%,，是領(lǐng)先于A(yíng)股的,。
原因就是，香港跌得比我們透,。
我們?cè)?0月底的狀態(tài)下,，A股的估值比2018年的底部高大概10%。
2022年4月26號(hào),，A股的整體估值比2018年的底部高7%左右,，10月底高10%左右，基本上就沒(méi)有創(chuàng)新低,。
除了消費(fèi)少數(shù)行業(yè)創(chuàng)了新低,，其他沒(méi)有創(chuàng)新低。
經(jīng)過(guò)了過(guò)去3個(gè)月的港股反彈,，是一次巨大的錯(cuò)誤定價(jià)的修復(fù),。
A股，過(guò)去的3個(gè)多月,，截止到上周,，滬深300從最底部的漲幅大概是15%-16%，創(chuàng)業(yè)板大概10%-11%之間,。
所以整個(gè)的修復(fù),，現(xiàn)在已經(jīng)不是最低估值的位置了，但是一個(gè)中低估值的位置,。
我們自己測(cè)算,，距離估值的中位數(shù)大概有20%左右。
為什么公募的滾動(dòng)收益率從15%，只用了一年多的時(shí)間就降到了5%,？
就是因?yàn)閺?021年的2月18號(hào)到2022年的10月底，市場(chǎng)總體上一直在跌,，跌了大概一年三個(gè)季度,。
時(shí)間上對(duì)于一輪熊市來(lái)說(shuō)也夠了。
2019年,、2020年正好是兩年牛市,，從2019年的2月份到2021年的2月18號(hào)；
從2021年的2月18號(hào)到2022年的10月20號(hào),，這是一輪熊市,。
時(shí)間差不多，兩年對(duì)一年零三個(gè)季度,。
其實(shí),，現(xiàn)在就是對(duì)應(yīng)了新一輪牛市的開(kāi)始階段，大概類(lèi)似于19年的5月份,。
整個(gè)的估值,，港股是從負(fù)的2倍標(biāo)準(zhǔn)差，A股是從負(fù)的1倍標(biāo)準(zhǔn)差,，現(xiàn)在修復(fù)了之后,，現(xiàn)在處于一個(gè)中低位置。
我們自己的定義,，整個(gè)估值處于中低位置,，股市沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，
或者說(shuō)沒(méi)有永久性損失的風(fēng)險(xiǎn),，只是未來(lái)賺多賺少的問(wèn)題,。
牛市在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中發(fā)展,，在樂(lè)觀(guān)中成熟,，在癲狂中結(jié)束。
最癲狂的時(shí)候,，就是2021年1月份,；
現(xiàn)在就屬于在猶豫中發(fā)展，從最底部到現(xiàn)在正好3個(gè)月,。
2月又進(jìn)入了調(diào)整,，很像2019年的5月份。
2019年也是,，1月底市場(chǎng)開(kāi)漲了,，漲了2月到3月，4月份市場(chǎng)開(kāi)始調(diào)整了,，調(diào)整兩三個(gè)月之后,，真正的牛市開(kāi)始了,。
第一波都是估值修復(fù)，還看不到基本面的配合,。
在這種情況下,，沒(méi)理由悲觀(guān)，最差的情況就是時(shí)間換空間,。
今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得非常溫和,，到了今年的下半年，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)下行可能也結(jié)束了,。
因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)下行,，去年下行了一年了，它也結(jié)束了,。
到了今年的年底,，全球見(jiàn)底，一起往上走,。
