在摩根大通,、瑞信等分析師下調(diào)評級后，美股上周五收盤,，陸金所控股(NYSE:LU)在紐交所股價大跌20%,，收報于1.40美元，市值收縮至32億美元,。該股盤中最低跌至1.26美元創(chuàng)下52周新低,，同時也創(chuàng)下了其IPO上市以來的最低價。分析師對明年的預(yù)測進行了大幅的負面修正,。分析師們將最新的業(yè)務(wù)前景考慮在內(nèi),，大幅下調(diào)了對營收和每股收益(EPS)的預(yù)期，認為此前的預(yù)期過于樂觀,。

此前,，陸金所控股公布第三季度收益低于預(yù)期。第三季度每股收益0.16美元,，低于分析師預(yù)期的0.17美元,。陸金所股價周五在盤前交易中下跌13.7%，至1.51美元,。據(jù)金融虎網(wǎng)了解,，上周四，陸金所控股公布其自紐交所IPO上市以來利潤下滑“最慘重”的一份季度財報,。隨著信貸質(zhì)量全面惡化,，新增貸款數(shù)量下降，信貸減值損失上升,，第三季度總收入下降到131.93億元,，同比下降17.2%，環(huán)比下降13.7%,；凈利潤從2021年同期的41.15億元人民幣下降到13.55億元人民幣(1.9億美元),，同比降幅達67.1%，環(huán)比下降53.8%,。

周三收盤時,，陸金所漲6.71%報1.75美元，市值為40億美元,。因營收和每股收益低于市場預(yù)期,，并下調(diào)貸款指導(dǎo)、總收入和凈利潤的預(yù)期,，陸金所控股周三盤后股價大跌近15%,，報1.49美元,，其市值也瞬間縮水近6億美元，跌至34億美元,。

在財報電話會議中,，陸金所控股董事長兼CEO趙容奭稱，考慮到不確定性,，其認為,，業(yè)績出現(xiàn)顯著改善的時間更有可能在2024年，而不是2023年,。

另外值得注意的是,，陸金所控股聯(lián)席CEO計葵生在電話會議致辭中主動透露，將繼續(xù)與監(jiān)管機構(gòu)保持密切聯(lián)系,，并隨時準備在獲得監(jiān)管機構(gòu)批準的情況下,，盡快啟動在香港上市的計劃。

金融虎網(wǎng)注意到,，近日,，股票研究機構(gòu)Simply Wall St發(fā)文指出，在最新的降級之后,，15位研究陸金所控股的分析師給出了2023年580億元人民幣收入的一致估計,，這反映出其在過去12個月的銷售額明顯下降了17%。同期每股法定收益預(yù)計將下降12%,，至4.78元人民幣。在這次更新之前,，分析師預(yù)測2023年的收入為650億元,，每股收益(EPS)為6.48元。分析師的信心似乎已經(jīng)大幅下降,，營收預(yù)期大幅下調(diào),，每股收益數(shù)據(jù)也大幅下調(diào)。

那么,，當?shù)弥治鰩煂⒛繕斯蓛r下調(diào)33%至25.57元時,，就不足為奇了。共識目標價格只是個別分析師目標價格的平均值,，因此,，可以很方便地看出基本預(yù)期的范圍有多廣。目前,，最看多的分析師對陸金所控股的估值為每股8.31元人民幣,，而最看空的分析師則為每股1.4元。盡管如此,，由于估值區(qū)間如此狹窄,，這表明分析師們對他們認為該公司的價值有相當清楚的了解,。

雖然，銷售有望逆轉(zhuǎn),，預(yù)計到2023年底,，年化收入將下降14%。但與過去五年14%的歷史增長率相比,，這是一個顯著的變化,。相比之下，數(shù)據(jù)顯示,，在可預(yù)見的未來,，同行業(yè)的其他公司(包括分析師在內(nèi))的收入預(yù)計將每年增長7.0%。因此,，盡管預(yù)計陸金所的收入將會減少,，但預(yù)計陸金所控股將落后于整個行業(yè)。

最重要的一點是,，分析師們降低了他們的每股收益預(yù)期,，預(yù)計商業(yè)狀況會明顯下降。令人遺憾的是,，他們還下調(diào)了收入預(yù)期,，最新的預(yù)測表明，該公司的銷售增長速度將低于更廣泛的市場,?？紤]到降級的范圍，看到市場對該業(yè)務(wù)變得更加謹慎并不令人驚訝,。

根據(jù)4位分析師在過去3個月給出的12個月目標價,，陸金所控股給出的平均目標價為2.13美元，最高為3.52美元,，最低為1.40美元,。目前的平均價格比之前的平均目標價格4.72美元下降了54.87%。

在陸金所公布季度業(yè)績后,，摩根大通,、瑞士信貸、花旗等投行分析師調(diào)整了對該公司的目標價,。

摩根大通分析師Katherine Lei將陸金所的評級從超配下調(diào)至減配,，目標價從6.4美元下調(diào)至1.6美元。該分析師在一份研究報告中告訴投資者,，陸金所第三季度凈利潤較預(yù)期還低48%,。該分析師稱，該公司的“敘述受到挑戰(zhàn)”,，稱第三季度仍不是底部,，因為管理層的評論暗示第四季度的利潤將同比減少117%-126%,。

摩根大通還將其2022年每股收益估計值降低了32%，主要原因是陸金所的收入下降,，部分被費用節(jié)省抵消,。與此同時，由14名分析師組成的小組預(yù)計每股收益為0.68美元,，同比暴跌38.8%,。

此外，由于貸款增長,、取款率和資產(chǎn)質(zhì)量的下行壓力,，2023年的前景仍然嚴峻。Katherine Lei預(yù)計,，在未來幾個季度,，在宏觀反面的不確定性持續(xù)存在的情況下，該股在未來幾個季度的股價將低于銀行股,。

摩根大通提出了一些關(guān)鍵的上行風(fēng)險,，包括“（1）宏觀條件的恢復(fù)速度快于預(yù)期；（2）更大規(guī)模的股票回購或股息,；（3）ADR審計問題可能解決后退市風(fēng)險降低,。”表現(xiàn)不佳評級與Quant's Hold評級和華爾街分析師的平均買入評級不同,。

花旗分析師調(diào)整了評級,，將從陸金所的目標價從6.06美元降至3.52美元，其同時指出,，受減值損失上升拖累,，該公司第三季度凈利潤表現(xiàn)疲弱?；ㄆ旆治鰩煂?022年至2024年的盈利預(yù)期下調(diào)了35%至47%，同時指出陸金所的盈利復(fù)蘇可能要推遲到2024年,。分析師Judy Zhang維持該股“買入”評級,。

瑞士信貸(Credit Suisse)分析師Frank Zheng將陸金所控股評級下調(diào)至看跌，將評級從中性下調(diào)至減持,，將目標價從1.70美元調(diào)整至1.40美元,。

不過，Kinix Research認為,，鑒于陸金所的資產(chǎn)負債表和資產(chǎn)組合具有彈性,，該股屬于“強烈買入”。

來源：金融虎

作者：雄飛

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