1998年標(biāo)普500從高點(diǎn)到低點(diǎn)下跌15%,，納指100下跌34%，美聯(lián)儲(chǔ)被迫降息0.75%,，這一切的“成果”歸功于一家對(duì)沖基金—長期資本管理公司,。

這家公司人才濟(jì)濟(jì)，包括1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特.默頓和馬爾隆.思科爾,，他們建立了最好的量化模型進(jìn)行債券對(duì)沖投資,，杠桿30倍，在1994年至1997年獲得平均30%多的回報(bào),，但是高杠桿在98年斷送了長期資本,，當(dāng)時(shí)一天的虧損就超過5億美元。$建信納斯達(dá)克100指數(shù)(QDII)人民幣(OTCFUND539001)$

這次股災(zāi)只持續(xù)了半年,，隨后一年標(biāo)普上漲42%,，納指上漲近110%。為什么這次股災(zāi)這么短,，而之后的漲幅又這么大呢,？$建信納斯達(dá)克100指數(shù)(QDII)人民幣(OTCFUND539001)$

最重要的原因是長期資本的破產(chǎn)并沒有引發(fā)金融危機(jī)，雖然杠桿后長期資本的資產(chǎn)總額高達(dá)2000億美元,，但美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)迅速,，組織銀行提供了36億美元接管了全部問題資產(chǎn),，避免了金融危機(jī)?？梢娛欠裥纬山鹑谖C(jī)是判斷股市跌幅時(shí)間和深度的重要依據(jù),。$建信納斯達(dá)克100指數(shù)(QDII)人民幣(OTCFUND539001)$

由于沒有發(fā)生金融危機(jī)，而且美聯(lián)儲(chǔ)也降息0.75%,，美國經(jīng)濟(jì)非但沒有衰退,，而且98-99年的平均增長速度超過4.5%，遠(yuǎn)高于3%的歷史平均水平,。標(biāo)普的年化盈利增長也接近10%,。

分析美股歷次股災(zāi)，經(jīng)濟(jì)和盈利是最核心的要素,。對(duì)比今年的股災(zāi),，我們也可以得出幾個(gè)大致的判斷：第一是發(fā)生金融危機(jī)的可能性比較低；第二是明年的經(jīng)濟(jì)衰退可能比較淺,；第三是公司盈利較好,，納指明年可能還能有超過10%的盈利增速。目前納指最大跌幅超過35%,，近兩周投資人急于入場的原因是否找到了呢,？

數(shù)據(jù)來源： Bloomberg，截至日期2022年11月14日