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影響債券市場(chǎng)的因素有長(zhǎng)期和短期之分 ,， 短期除了關(guān)注基本面和資金面等變化因素外 ,， 市場(chǎng)情緒的跟蹤也是重中之重 ,， 情緒并非懸而難參 ， 交易中的記錄或許能告訴我們答案 ,。 本文以10年國(guó)債期貨主力合約為標(biāo)的 ,， 跟蹤幾個(gè)常用技術(shù)指標(biāo)在債券市場(chǎng)的走勢(shì) ， 判斷其準(zhǔn)確性 ,， 并對(duì)近期市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行判斷 ,。 一 、 趨勢(shì)類指標(biāo) 趨勢(shì)需要運(yùn)行一定幅度才能宣告結(jié)束 ,， 趨勢(shì)類指標(biāo)主要用于判斷后市行情運(yùn)行的方向是上升或下降趨勢(shì) ,。 常用的趨勢(shì)類指標(biāo)有MACD 、 SAR等 ,。 1 ,、 MACD（異同移動(dòng)平均線）：主要是根據(jù)長(zhǎng) 、 短兩條不同周期的平均線之間的離差值變化 ,， 是大勢(shì)趨勢(shì)類指標(biāo) ,， 常用于分析股票的買入 、 賣出時(shí)機(jī) ,。 計(jì)算公式：DIF = 短期移動(dòng)平均值 - 長(zhǎng)期移動(dòng)平均值 ,、 26 、 9 ,， 我們?cè)O(shè)定長(zhǎng)期周期數(shù)為26 ,， 短期周期數(shù)為12 ， 周期數(shù)為9 ,。 判斷規(guī)則：（1）趨勢(shì)判斷：柱線正值紅線線變長(zhǎng) ,， 說(shuō)明是漲勢(shì) ,， 負(fù)值綠線變長(zhǎng)說(shuō)明是跌勢(shì),；價(jià)格的高點(diǎn)比前一次的高點(diǎn)高 ,， 而MACD的高點(diǎn)卻比前一次的高點(diǎn)低時(shí) ， 稱為牛背離 ,， 牛背離時(shí) ,， 暗示價(jià)格很快就會(huì)反轉(zhuǎn)下跌；價(jià)格的低點(diǎn)比前一次的低點(diǎn)低 ,， 而MACD指標(biāo)的低點(diǎn)比前一次的低點(diǎn)高時(shí) ,， 稱為熊背離 ， 熊背離 ,， 暗示價(jià)格很快就會(huì)上漲 ,。 （2）買點(diǎn)賣點(diǎn)判斷：DIF向上交叉DEA ， 為MACD的黃金交叉買點(diǎn),；DIF向下交叉DEA ,， 為MACD的死亡交叉賣點(diǎn) 。 局限性：MACD指標(biāo)適用于較長(zhǎng)趨勢(shì)行情 ,， 震蕩行情要盡量避免使用,；另外MACD有一定的滯后性 ， 當(dāng)一 ,、 二天內(nèi)的漲跌幅度特別大時(shí) ,， MACD來(lái)不及反應(yīng) ， 此時(shí)指標(biāo)無(wú)法發(fā)生作用 ,。  結(jié)合2018年以來(lái)10年期國(guó)債期貨活躍合約與相應(yīng)的MACD線來(lái)判斷MACD的有效性 ,。 本文用MACD出現(xiàn)信號(hào)后3天內(nèi)10年國(guó)債期貨價(jià)格變動(dòng)來(lái)判斷準(zhǔn)確率 ， 以牛背離為例 ,， 如果發(fā)生牛背離 ,， 說(shuō)明價(jià)格還在上漲趨勢(shì)中 ， 然而MACD在暗示漲勢(shì)不足 ,， 即將反轉(zhuǎn) ,。 我們分別計(jì)算第1天 、 第2天 ,、 第3天價(jià)格是否下跌（當(dāng)日價(jià)格-前日價(jià)格） ,， 第1-3天價(jià)格是否下跌（當(dāng)日價(jià)格-前第3日價(jià)格 ， 如2019年8月30日價(jià)格-8月27日價(jià)格） ,， 把價(jià)格下跌的次數(shù)/牛背離發(fā)生的次數(shù)作為準(zhǔn)確率 ,。 統(tǒng)計(jì)可得 ， 2018年至今10年期國(guó)債期貨活躍合約牛背離和熊背離分別發(fā)生了73次和64次 ,， 三天之內(nèi)信號(hào)判斷的準(zhǔn)確率均低于50% ,。 黃金交叉和死亡交叉各出現(xiàn)了8次 ， 其中死亡交叉出現(xiàn)后第一天的準(zhǔn)確率為87.5%,即出現(xiàn)死亡交叉后 ,， 有87.5%的概率次日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)低于當(dāng)日 ,， 另外黃金交叉出現(xiàn)后第一天的準(zhǔn)確率也較高 ,， 為62.5% 。  綜上 ,， MACD的交叉信號(hào)對(duì)于10年期國(guó)債期貨有一定跟蹤作用 ,， 短期來(lái)看 ， 僅能判斷次日情況 ,， 但結(jié)合圖1 ,， 可以看出交叉信號(hào)對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)的判斷較為準(zhǔn)確 ， 不過(guò)存在滯后性 ,。 相比之下 ,， 背離信號(hào)出現(xiàn)的較為頻繁 ， 但準(zhǔn)確率較低 ,。 從目前的趨勢(shì)來(lái)看 ,， DIF與DEA在下行趨勢(shì)中 ， DIF線有上穿DEA線的趨勢(shì) ,， 或近期出現(xiàn)買入信號(hào) ,。  2 、 SAR（拋物線指標(biāo)）：也稱為停損點(diǎn)轉(zhuǎn)向指標(biāo) ,， 與移動(dòng)平均線的原理頗為相似 ,， 但計(jì)算較為繁瑣 ， 對(duì)每個(gè)周期不斷變化的SAR調(diào)整下一期的SAR ,， 計(jì)算停損價(jià)位 ,。 計(jì)算公式：SAR(Tn)=SAR(Tn-1)+AF(Tn)*[EP(Tn-1)-SAR(Tn-1)] AF(Tn)=AF(Tn-1)+0.02 其中 ， SAR(Tn)為第Tn周期的SAR值 ,， SAR(Tn-1)為第(Tn-1)周期的值 ,， AF為加速因子(或叫加速系數(shù)) ， EP為極點(diǎn)價(jià)(最高價(jià)或最低價(jià)) ,。 AF在[0.02,0.2]的區(qū)間 ,， 若Tn周期為上漲趨勢(shì) ， EP(Tn-1)為Tn-1周期的最高價(jià) ,， 若Tn周期為下跌趨勢(shì) ,， EP(Tn-1)為Tn-1周期的最低價(jià) 。 判斷規(guī)則：（1）買入信號(hào)：當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格從SAR曲線（綠色拋物線）下方開(kāi)始向上突破SAR曲線時(shí),為買入信號(hào),；當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格向上突破SAR曲線后繼續(xù)向上運(yùn)動(dòng)且SAR曲線也同時(shí)向上運(yùn)動(dòng)時(shí) ,， 表示資產(chǎn)價(jià)格漲勢(shì)已形成 ， 可以持有或逢低買入 ,。
。  結(jié)合2018年以來(lái)10年期國(guó)債期貨活躍合約與相應(yīng)的SAR線來(lái)判斷SAR的有效性 。 本文用SAR出現(xiàn)信號(hào)后3天內(nèi)10年國(guó)債期貨價(jià)格變動(dòng)來(lái)判斷準(zhǔn)確率 ,， 以買入信號(hào)為例 ,， 如果發(fā)生資產(chǎn)價(jià)格從SAR曲線（綠色拋物線）下方開(kāi)始向上突破SAR曲線 ， 說(shuō)明價(jià)格出現(xiàn)反轉(zhuǎn) ,， 有止跌上漲的趨勢(shì) ,。 我們分別計(jì)算第1天 ,、 第2天 ,、 第3天價(jià)格是否下跌（當(dāng)日價(jià)格-前日價(jià)格） ， 第1-3天價(jià)格是否下跌（當(dāng)日價(jià)格-前第3日價(jià)格 ,， 如2019年8月30日價(jià)格-8月27日價(jià)格） ,， 把價(jià)格上漲的次數(shù)/買入信號(hào)發(fā)生的次數(shù)作為準(zhǔn)確率 。 統(tǒng)計(jì)可得 ,， 2018年至今10年期國(guó)債期貨活躍合約的SAR買入和賣出信號(hào)各發(fā)生了17次 ,， 其中買入信號(hào)出現(xiàn)后第一天的準(zhǔn)確率為70.59%,即出現(xiàn)買入信號(hào)后 ， 有70.59%的概率次日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)高于當(dāng)日 ,， 買入信號(hào)出現(xiàn)后的1-3內(nèi)的準(zhǔn)確率為88.24% ,， 即有88.24%的概率在買入信號(hào)出現(xiàn)后第三日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)高于當(dāng)日 。 相比之下 ,， 賣出信號(hào)的準(zhǔn)確率較低 ,， 只有1-3天內(nèi)的準(zhǔn)確率高于50% 。  綜上 ,， SAR的買入信號(hào)對(duì)于10年期國(guó)債期貨的跟蹤作用較好 ,， 短期來(lái)看 ， 對(duì)于次日情況的判斷準(zhǔn)確率較高 ,， 但結(jié)合圖5 ,， 可以看出買入信號(hào)對(duì)趨勢(shì)判斷較為準(zhǔn)確 ， 但也存在滯后性 ,。 相比之下 ,， 賣出信號(hào)的準(zhǔn)確率較低 。 從目前的趨勢(shì)來(lái)看 ,， 9月2日出現(xiàn)10年期國(guó)債期貨收盤價(jià)向下穿SAR線 ,， 提示賣出 ， 但從SAR的紅綠交替較快來(lái)看 ,， 市場(chǎng)近期走的比較糾結(jié) ,， 9月2日的賣出信號(hào)提示性減弱 。 二 ,、 壓力支撐類指標(biāo) BOLL（布林線）：BOLL指標(biāo)與資產(chǎn)價(jià)格的形態(tài)和趨勢(shì)相關(guān) ,， 通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)價(jià)格的“標(biāo)準(zhǔn)差” ， 求出資產(chǎn)價(jià)格的“信賴區(qū)間” ， 區(qū)間的上下限分別為資產(chǎn)價(jià)格的壓力線和支撐線 ,。 計(jì)算公式：中線MB = N周期移動(dòng)平均收盤價(jià) ,， P一般取2 。 判斷規(guī)則：（1）買入信號(hào)：當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格向下穿越支撐線 ,， 提示超賣,；當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格由下向上穿越中界限時(shí) 。
,， 提示超買,；當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格由上向下穿越中界限時(shí) 。
,。 局限性：布林線指標(biāo)的超買超賣作用 ,， 只能運(yùn)用在橫向整理的行情 。  結(jié)合2018年以來(lái)10年期國(guó)債期貨活躍合約與相應(yīng)的BOLL線來(lái)判斷BOLL的有效性 ,。 本文用BOLL出現(xiàn)信號(hào)后3天內(nèi)10年國(guó)債期貨價(jià)格變動(dòng)來(lái)判斷準(zhǔn)確率 ,， 以買入信號(hào)為例 ， 如果當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格向下穿越支撐線 ,， 說(shuō)明價(jià)格出現(xiàn)超賣 ,， 偏離正常價(jià)格區(qū)間 ， 后續(xù)觸底反彈趨勢(shì) ,。 我們分別計(jì)算第1天 ,、 第2天 、 第3天價(jià)格是否下跌（當(dāng)日價(jià)格-前日價(jià)格） ,， 第1-3天價(jià)格是否下跌（當(dāng)日價(jià)格-前第3日價(jià)格 ,， 如2019年8月30日價(jià)格-8月27日價(jià)格） ， 把價(jià)格上漲的次數(shù)/買入信號(hào)發(fā)生的次數(shù)作為準(zhǔn)確率 ,。  統(tǒng)計(jì)可得 ,， 2018年至今10年期國(guó)債期貨活躍合約的BOLL買入和賣出信號(hào)分別發(fā)生了15次和36次 ， 其中買入信號(hào)出現(xiàn)后第一天的準(zhǔn)確率為66.67%,即出現(xiàn)買入信號(hào)后 ,， 有66.67%的概率次日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)高于當(dāng)日 ,， 買入信號(hào)出現(xiàn)后的1-3內(nèi)的準(zhǔn)確率為66.67% ， 即有66.67%的概率在買入信號(hào)出現(xiàn)后第三日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)高于當(dāng)日 ,。 賣出信號(hào)的準(zhǔn)確率也高于50% ,。
， BOLL的買入和賣出信號(hào)對(duì)于10年期國(guó)債期貨的跟蹤作用較好 ,， 短期的判斷準(zhǔn)確率較高 ,， 時(shí)效性也較好 。 從近期趨勢(shì)來(lái)看 ,， 5月末以來(lái) ,， 10年期國(guó)債期貨情緒較好 ,， 價(jià)格始終處于中線與阻力線的區(qū)間內(nèi) ， 8月15日期貨沖高回落 ,， 最高點(diǎn)圖片阻力線 ,， 提示賣出 ， 此后并沒(méi)有顯著的交易信號(hào) ,。 目前來(lái)看 ,， BOLL線帶寬繼續(xù)變窄 ， 近期債市或處于窄幅調(diào)整階段 ,。 三 ,、 反趨勢(shì)類指標(biāo) KDJ（隨機(jī)指標(biāo)）：常用于波段操作的提示指標(biāo) ， 通過(guò)一個(gè)特定的周期（常為9日 ,、 9周等）內(nèi)出現(xiàn)過(guò)的最高價(jià) ,、 最低價(jià)及最后一個(gè)計(jì)算周期的收盤價(jià)及這三者之間的比例關(guān)系 ,， 來(lái)計(jì)算最后一個(gè)計(jì)算周期的未成熟隨機(jī)值RSV ,， 然后根據(jù)平滑移動(dòng)平均線的方法來(lái)計(jì)算K值 、 D值與J值 ,， 并繪成曲線圖來(lái)研判資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì) ,。 計(jì)算公式：以計(jì)算日KDJ為例 ， 對(duì)每一交易日求RSV（未成熟隨機(jī)值） ,、 M1 ,、 M2 天數(shù) ， 一般取9 ,、 3 ,、 3 ， 初始K值 ,、 D值為50 ,。 判斷規(guī)則：（1）超買超賣提示：D > 80 ， 超買,；D 100%超買,；J (2)買入賣出信號(hào)：買入信號(hào) ， 線K向上突破線D ,， 若線J穿過(guò)線KD且三線向上 ,， 為黃金交叉；賣出信號(hào) ,， 線K向下跌破線D ,， 若線J穿過(guò)線KD且三線向下 ， 為死亡交叉； ,， 30以下 ,， 才有效 。 局限性：如果KDJ處于超買區(qū)間 ,， 但仍有可能出現(xiàn)持續(xù)上漲行情 ,， 如果KDJ處于超賣區(qū)間 ， 但仍有可能出現(xiàn)持續(xù)下跌行情,在超買超賣區(qū)間 ,， KDJ指標(biāo)可能會(huì)出現(xiàn)鈍化 ,， 所以KDJ不適宜在極強(qiáng)的市場(chǎng)上運(yùn)用 ， 另外最好配合其他指標(biāo)一起 ,。  結(jié)合2018年以來(lái)10年期國(guó)債期貨活躍合約與相應(yīng)的KDJ線來(lái)判斷KDJ的有效性 ,。 本文用KDJ出現(xiàn)信號(hào)后3天內(nèi)10年國(guó)債期貨價(jià)格變動(dòng)來(lái)判斷準(zhǔn)確率 ， 以D線的超買信號(hào)為例 ,， 如果當(dāng)D>80 ,， 說(shuō)明價(jià)格出現(xiàn)超買 ， 偏離正常價(jià)格區(qū)間 ,， 后續(xù)高位回落趨勢(shì) ,。 我們分別計(jì)算第1天 、 第2天 ,、 第3天價(jià)格是否下跌（當(dāng)日價(jià)格-前日價(jià)格） ,， 第1-3天價(jià)格是否下跌（當(dāng)日價(jià)格-前第3日價(jià)格 ， 如2019年8月30日價(jià)格-8月27日價(jià)格） ,， 把價(jià)格上漲的次數(shù)/超買信號(hào)發(fā)生的次數(shù)作為準(zhǔn)確率 ,。  統(tǒng)計(jì)可得 ， 2018年至今10年期國(guó)債期貨活躍合約的KDJ的D線超買和超賣信號(hào)分別發(fā)生了40次和6次 ,， 其中超買出現(xiàn)后第一天的準(zhǔn)確率為60%,即出現(xiàn)超買信號(hào)后 ,， 有60%的概率次日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)低于當(dāng)日 ， 超買信號(hào)出現(xiàn)后的1-3內(nèi)的準(zhǔn)確率為67.5% ,， 即有66.67%的概率在買入信號(hào)出現(xiàn)后第三日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)低于當(dāng)日 ,。 超賣信號(hào)的準(zhǔn)確率相對(duì)較低 。  2018年至今10年期國(guó)債期貨活躍合約的KDJ的J線買入和賣出信號(hào)分別發(fā)生了378次和24次 ,， 其中超賣信號(hào)出現(xiàn)后第一天的準(zhǔn)確率為62.5%,即出現(xiàn)超賣信號(hào)后 ,， 有62.5%的概率次日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)高于當(dāng)日 ， 超賣信號(hào)出現(xiàn)后的1-3內(nèi)的準(zhǔn)確率為79.17% ,， 即有79.17%的概率在買入信號(hào)出現(xiàn)后第三日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)高于當(dāng)日 ,。 超買信號(hào)的準(zhǔn)確率相對(duì)較低 。 2018年至今10年期國(guó)債期貨活躍合約的KDJ的KD交叉入和賣出信號(hào)分別發(fā)生了20次和14次 ,， 其中買入信號(hào)出現(xiàn)后第一天的準(zhǔn)確率為65%,即出現(xiàn)買入信號(hào)后 ,， 有65%的概率次日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)高于當(dāng)日 ,， 買入信號(hào)出現(xiàn)后的1-3內(nèi)的準(zhǔn)確率為70% ， 即有70%的概率在買入信號(hào)出現(xiàn)后第三日10年期國(guó)債期貨的收盤價(jià)高于當(dāng)日 ,。 賣出信號(hào)的準(zhǔn)確率相對(duì)較低 ,。 綜上 ， KDJ的D線超買 ,、 J線超賣和KD交叉的買入信號(hào)對(duì)于10年期國(guó)債期貨的跟蹤作用較好 ,， 短期的判斷準(zhǔn)確率較高 ， 時(shí)效性也較好 ,。 從近期的趨勢(shì)來(lái)看 ,， 9月4日出現(xiàn)10年期國(guó)債期貨的J線和K線由下向上穿過(guò)D線 ， 提示買入 ,。 四 ,、 信號(hào)準(zhǔn)確率總結(jié)和近期信息提示 9月4日 ， KDJ出現(xiàn)J線和K線由下向上穿過(guò)D線的黃金交叉信號(hào) ,， 提示買入,；從當(dāng)天的日內(nèi)信號(hào)（小時(shí)）來(lái)看 ， MACD ,、 SAR和BOLL對(duì)當(dāng)天的買入機(jī)會(huì)均有提示 ,， 13:45分 ,， MACD中DIF線由下向上穿過(guò)DEA線 ,， SAR中國(guó)債期貨價(jià)格高于SAR線 ， 提示買入信號(hào) ,， 而B(niǎo)OLL中國(guó)債期貨的價(jià)格超過(guò)MID線提示進(jìn)入買方市場(chǎng) ,。  9月6日收盤 ， MACD中DIF線有向上穿過(guò)DEA線的趨勢(shì) ,， 即將釋放買入信號(hào) ,。 買方行情仍在繼續(xù) ， 但需注意 ,， 技術(shù)指標(biāo)存在一定滯后性 ,， 還需結(jié)合基本面分析進(jìn)行交易 。 免責(zé)聲明：自媒體綜合提供的內(nèi)容均源自自媒體,，版權(quán)歸原作者所有,， |
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