由于投資者對下半年發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期升溫，周五全球眾多風(fēng)險資產(chǎn)慘遭拋售,，金銀也不能幸免,。在歐盤期間，現(xiàn)貨白銀跌破20美元/盎司整數(shù)關(guān)口,，為2020年7月以來首次,，日內(nèi)跌超2.19%。

AMP Capital高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴安娜·穆西納（Diana Mousina）表示,，人們擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)會因美聯(lián)儲的加息而陷入衰退，投資者正加緊步伐,，拋售各類風(fēng)險資產(chǎn),。目前，恐慌情緒正主導(dǎo)著市場,，而且短期內(nèi),，隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及美聯(lián)儲更鷹派的預(yù)期，市場恐將進(jìn)一步下行,。

由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退會使得工業(yè)需求減少,，投資者在第二季度減少了白銀、鉑金和鈀金等ETF的持倉比例,，但黃金價格因其避險屬性而獲得支撐,，并且預(yù)計該情況會持續(xù)下去。

數(shù)據(jù)顯示,，在截至6月的三個月里,，黃金ETF持倉僅減少略高于1%的水平，即43噸,；第一季度因為俄烏沖突的支撐,，黃金ETF持倉增加了8%。相比之下,，白銀ETF持倉二季度減少了近5%,，若以噸位來計算，則是自2011年以來的最大流出量,。

目前黃金ETF的持倉數(shù)量是自3月以來的最低水平,，但其他三種貴金屬的持倉數(shù)量已經(jīng)約為2020年以來的最低水平,。

因此，相對于白銀和鉑金,，黃金的價格表現(xiàn)更好,。如今，用1盎司黃金的價錢就可以購買90盎司白銀,，這是近兩年來最多的,。

高級業(yè)務(wù)主管Chad Hitzeman表示，

“越來越多的證據(jù)能支持,，投資者應(yīng)當(dāng)在投資組合中適量配置黃金,，而白銀、鉑金和鈀金更偏向工業(yè)用途,，因此更易受到經(jīng)濟(jì)衰退的影響,。”

Hitzeman還稱,，高通脹和美聯(lián)儲致力于壓低通脹的鷹派態(tài)度,，讓整體市場維持悲觀預(yù)期，因此投資黃金ETF將是避風(fēng)港,。

瑞銀集團(tuán)策略師Giovanni Staunovo持有同樣的看法,。他表示，如果市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇,，投資者會更愿意持有黃金,，而不是工業(yè)用途高的白銀。

由于各國央行紛紛上調(diào)借貸利率,，以遏制多年來最高的通脹水平,，貴金屬價格承壓。貨幣緊縮政策加劇了人們對可能出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂,，尤其是在美國,，美聯(lián)儲主席此前表示，堅定承諾“無條件”抗擊通脹,。

而且隨著經(jīng)濟(jì)放緩的可能性越來越大,，具有更多工業(yè)用途的貴金屬前景也變得黯淡。不僅如此,，由于半導(dǎo)體短缺影響汽車生產(chǎn),，鉑族金屬（PGMs）的需求已經(jīng)受到了影響。

渣打銀行分析師蘇基·庫珀（Suki Cooper）表示,，市場的焦慮已經(jīng)從對供應(yīng)鏈的緊張轉(zhuǎn)向需求放緩的可能性上,。庫珀預(yù)計，隨著芯片短缺的緩解，汽車產(chǎn)量將在年底前開始回升,，但在此之前,，ETF的流動性仍可能拖累白銀和PGMs的市場價格。