最近,醫(yī)療板塊走出了轟轟烈烈的牛市行情,,不少投資者已經(jīng)賺的盆滿缽滿,。 后續(xù)行情還值得期待嗎? uSMART投研團(tuán)隊(duì)最新解讀醫(yī)療股現(xiàn)狀,,并對(duì)后市展望做出了深刻的洞察,。 Q、最近醫(yī)療板塊樂觀情緒發(fā)酵,走出了類似中概股大漲的行情,。請(qǐng)問,,醫(yī)療板塊的估值現(xiàn)在處于什么狀態(tài)? A,、當(dāng)前醫(yī)藥醫(yī)療器械板塊在經(jīng)歷近一年的下跌后,,已充分調(diào)整,這段時(shí)間的上漲原因很多,,包括國(guó)內(nèi)疫情的控制以及國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)的政策兜底,,當(dāng)然主要原因還是整個(gè)醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷之前歷史級(jí)別的回調(diào)后,已經(jīng)充分進(jìn)入價(jià)值區(qū)間,。 雖然當(dāng)前整個(gè)板塊已經(jīng)出現(xiàn)一輪大幅的上漲,,但估值依然不貴,考慮到醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期都是市場(chǎng)給予高估值的板塊,,后續(xù)依然有足夠盈利的上漲空間,。 Q、港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊中,,阿里健康,、京東健康、平安好醫(yī)生等,,陸續(xù)從低位分別反彈約66%,、76%和54%。后期行情還值得期待嗎,?前期抄底的投資者宜結(jié)利落袋為安,,還是繼續(xù)持有等待更大的利潤(rùn)空間? A,、新冠肺炎疫情爆發(fā)后,,進(jìn)一步推動(dòng)了居民對(duì)線上醫(yī)療需求的增長(zhǎng),醫(yī)藥電商行業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大,。但隨之而來需要面臨監(jiān)管的問題,,近日國(guó)家藥監(jiān)局?jǐn)M禁第三方平臺(tái)直接網(wǎng)上賣藥,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥銷售模式或?qū)⒂瓉碚{(diào)整,。目前看這個(gè)行業(yè)后面還是存在一定的不確定性,,所以在短期波動(dòng)加劇的背景下,如果目前有盈利可以考慮落袋為安,。但對(duì)于該行業(yè)的后市但不必過于悲觀,,因?yàn)楸O(jiān)管政策不會(huì)給醫(yī)藥電商行業(yè)帶來致命打擊。 Q,、很長(zhǎng)一段時(shí)間,,不少投資者在問一個(gè)問題“醫(yī)療股還有希望嗎,?”現(xiàn)在是否是了歷史性的抄底良機(jī)?還是說,,近期反彈只是死貓?zhí)星椋?/span> A,、醫(yī)藥行業(yè)是具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的行業(yè),我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)占據(jù)GDP的比重依然很低,,同美日等發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有有巨大的提升空間,。因此現(xiàn)在乃至未來的相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),醫(yī)藥行業(yè)都是國(guó)家重點(diǎn)支持發(fā)展的行業(yè)之一,。作為長(zhǎng)坡厚雪的賽道,,在經(jīng)歷了一輪歷史性下跌后,理應(yīng)存在歷史性的抄底機(jī)會(huì),。 Q,、盈立智投APP的跟投易策略中,包含了美股穩(wěn)健醫(yī)療策略,、港股創(chuàng)新醫(yī)療量化策略,、A股創(chuàng)新醫(yī)療成長(zhǎng)量化策略,請(qǐng)問這幾個(gè)策略的長(zhǎng)期和近期表現(xiàn)如何,? A,、從APP上的策略表現(xiàn)可以看到這幾個(gè)策略的表現(xiàn)還是可圈可點(diǎn)的,其中美股穩(wěn)健醫(yī)療策略的歷史業(yè)績(jī)顯示,,該策略累計(jì)收益48.95%,,平均年化收益率12.11%,;港股創(chuàng)新醫(yī)療量化策略的歷史業(yè)績(jī)顯示,,該策略累計(jì)收益率48.38%,平均年化收益16.55%,;A股創(chuàng)新醫(yī)療成長(zhǎng)量化策略的歷史業(yè)績(jī)顯示,,該策略累計(jì)收益41.22%,平均年化收益14.31%,。 Q,、上述醫(yī)療策略的投資重點(diǎn)分別是什么?策略的差異性體現(xiàn)在什么地方,? A,、我們?cè)诓煌袌?chǎng)的醫(yī)藥策略有不同的投資重點(diǎn): 美股策略我們主要投資全球最好的醫(yī)藥醫(yī)療器械企業(yè),這些公司擁有目前全球最好的醫(yī)藥產(chǎn)品,,并且研發(fā)實(shí)力雄厚,,產(chǎn)品迭代速度快效率高,并且每年有著穩(wěn)定可觀的分紅率,。因此投資這些企業(yè)的核心邏輯在于強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯,,跟隨這些享受穩(wěn)定可持續(xù)的價(jià)值成長(zhǎng)。 港股、A股醫(yī)療策略我們主要關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方興未艾的領(lǐng)域,,比如創(chuàng)新藥以及醫(yī)療新基建的高速成長(zhǎng)空間,。比如在創(chuàng)新藥擇股方面,我們更關(guān)注能夠持續(xù)投入高研發(fā)并且專注于做全球級(jí)別創(chuàng)新藥產(chǎn)品的公司,。在醫(yī)療新基建領(lǐng)域,,我們更關(guān)注產(chǎn)品線豐富,產(chǎn)品更新迭代快并且擁有強(qiáng)勁銷售實(shí)力的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械企業(yè),。分享由于企業(yè)高速成長(zhǎng)帶來的價(jià)值增長(zhǎng),。 Q、與醫(yī)療板塊的基金對(duì)比,,如葛蘭和趙蓓分別打理的中歐醫(yī)療健康和工銀瑞信前沿醫(yī)療,,跟投易的策略是否有優(yōu)勢(shì)?表現(xiàn)在哪些方面,? A,、我們的港股美股策略相比于A股市場(chǎng)醫(yī)療基金可以有更多的對(duì)沖工具選擇,比如正反向ETF,,在出現(xiàn)極端市場(chǎng)情況導(dǎo)致板塊整體由于宏觀等行業(yè)外的因素下跌的情況,,能夠及時(shí)控制回撤,同時(shí)也能夠在市場(chǎng)出現(xiàn)明顯上漲行情的情況,,通過合理配置正向ETF增強(qiáng)收益,。 另一方面,我們的海外策略可以通過港股通名單的醫(yī)藥股的同時(shí),,配置海外優(yōu)質(zhì)企業(yè),,構(gòu)建全球性醫(yī)藥組合,選擇的范圍更廣,,通過合理配置可以分散單邊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),,使得策略整體運(yùn)行更加穩(wěn)定。 Q,、在醫(yī)藥主題基金業(yè)績(jī)?cè)庥龌爻?/span>后,,不少投資者做出贖回的舉動(dòng),請(qǐng)問怎么看待這種行為,? A,、這是可以理解的現(xiàn)象,投資者投資的目的就是為了賺錢,,并且每個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同,,因此在出現(xiàn)回撤特別是較大幅度的回撤時(shí),選擇贖回是正常的投資者心理,。 我認(rèn)為更重要的是作為策略主理人應(yīng)該對(duì)自己的策略要有充分的研究和信心,,并且讓投資者更好的理解市場(chǎng)的波動(dòng)以及投資的核心邏輯,,幫助投資者建立長(zhǎng)期的信心。 Q,、如果是已經(jīng)錯(cuò)過近期反彈行情的投資者,,后續(xù)醫(yī)療板塊的行情該如何把握? A,、考慮到香港回歸25周年慶,,近期市場(chǎng)特別是港股市場(chǎng)看漲情緒濃厚,后續(xù)醫(yī)療板塊也將因此受益,,同時(shí)由于之前已經(jīng)有一輪大幅上漲,,這個(gè)階段因?yàn)槎唐谫Y金獲利了結(jié)等原因短期醫(yī)藥板塊回調(diào)也是正常現(xiàn)象,,但是我們長(zhǎng)期看好整體走勢(shì),,建議投資者無論買或不買我們的策略,都可持續(xù)關(guān)注,,逢低逐步介入,。 |
|