原標題：干貨,！2021年全球服裝行業(yè)龍頭企業(yè)對比：迅銷 VS Inditex 誰是快消服裝行業(yè)龍頭？ 來源：前瞻產業(yè)研究院

快消服裝行業(yè)主要上市公司：森馬服裝(002563),、太平鳥(20.290, 0.04, 0.20%)(603877)、雅戈爾(6.640, 0.15, 2.31%)(600177),、杉杉股份(31.800, 1.84, 6.14%)(600884),、拉夏貝爾(603157),、朗姿股份(25.700, -0.30, -1.15%)(002612)、海瀾之家(5.320, 0.03, 0.57%)(600398),、七匹狼(5.470, 0.02, 0.37%)(002029),、九牧王(8.550, 0.17, 2.03%)(601566),、紅豆股份(5.010, 0.29, 6.14%)(600400)等,。

本文核心數據：服裝業(yè)務營業(yè)收入,、門店區(qū)域占比、毛利率等

1,、迅銷VS Inditex：快消服裝業(yè)務布局歷程

迅銷和Inditex集團均屬于全球的第一梯隊的快消服裝零售企業(yè)，迅銷和Inditex集團的快消服裝行業(yè)發(fā)展歷程如下：

2,、服裝業(yè)務布局及運營現狀分析

——服裝門店區(qū)域布局對比：Inditex偏重歐洲,，而迅銷主要占領亞洲區(qū)域

ZARA(Inditex)是歐美品牌，主要店鋪大部分都在歐美國家,，優(yōu)衣庫(迅銷)主要門店大部分集中在東亞，特別是日本和中國,。

從門店分布數據看，據日經新聞報道,，截至2020年11月,，優(yōu)衣庫在亞洲地區(qū)(不包含日本)占6成;中國大陸擁有791家門店,，僅次于日本的815家，位居第二,。而ZARA的7成門店位于歐美,，這些門店由于大規(guī)模的城市封鎖而陸續(xù)暫停營業(yè),，ZARA在亞洲的門店較少,，僅占到約2成。

——服裝單店面積和店數對比：迅銷平均單店面積略勝一籌

從兩家公司的單店面積和店數來看,，2020年，迅銷的店數總數低于Inditex,，門店數量分別為3630家和7469家;而單店面積卻呈現相反的結果，迅銷的單店面積高于Inditex,，單店面積分別為800平方米和780平方米。

——集團坪效對比：迅銷集團坪效更高

2020年,，迅銷和Inditex集團在單店面積分別達到780和800平方米情況下，坪效仍然高達3468和2819元/月,，迅銷集團坪效高于Inditex集團,。高坪效下迅銷和Inditex集團門店每平米租金,、裝修和人工費用率得到有效下降。從中長期看,，公司規(guī)模、經營效率,，渠道和商品管理的優(yōu)化將帶動坪效提升，凈利率存在提升空間,。

注：坪效指的是每坪面積上可以產出的營業(yè)額,，即單店營業(yè)面積內每平方面積上每天所創(chuàng)造的銷售額。

——集團店效對比：迅銷集團店效更高

2017-2019年迅銷和Inditex集團店效均呈現上升的趨勢,，而2020年,，迅銷店效下降為264.5萬元/月，Inditex集團店效上漲到225萬元/月,。總體上看迅銷店效高于Inditex集團,。

注：1)店效：統一取收入口徑，不含增值稅;2)Inditex 和迅銷店效按線下收入/(直營店數+經銷店數*0.55)近似計算,，經銷店數量很少，誤差不大

——集團最大品牌的SKU對比：迅銷集團庫存壓力較小

Inditex 集團旗下最大品牌ZARA的SKU達到8000+,，而迅銷集團旗下規(guī)模最大的品牌——優(yōu)衣庫的SKU常年保持在1000款左右，相較于ZARA,，其SKU數相對更少,，因而庫存壓力較小，有助于存貨周轉率保持比較良性的狀態(tài);盡管SKU數不多,，但優(yōu)衣庫對每一款衣服都進行了深度開發(fā),，每個SKU不僅分圓領,、方領，往往還有4,、5種顏色,。

3,、服裝經營業(yè)績對比

——服裝收入對比：Inditex領先

從服裝收入來看，2018-2019年,，兩家公司的服裝營收都總體走高;然而2020年受到疫情的影響，兩家公司的服裝營收均下降;總體來說,，Inditex的營收均高于迅銷集團,。2020年Inditex營業(yè)收入同比減少28%，降至204億歐元(約合人民幣1587億元),，創(chuàng)出6年來的低水平;迅銷集團營收也小幅下降為1304億元。

——服裝SG&A費率對比：2020年波動較大

2018-2019年迅銷集團的SG&A費率低于Inditex,，保持在37%左右,，而Inditex的SG&A費率保持在39%左右。然而2020年,，迅銷集團的SG&A費率增長到40.1%,，而Inditex SG&A費率的下降為38.9%。

注：SG&A費用主要為銷售成本,、綜合開銷及行政管理費用，其越低越好,，且最好常年保持穩(wěn)定,。

——服裝毛利率對比：Inditex更高

從服裝業(yè)務的毛利率來看，2018-2020年,，兩家公司的毛利率都總體小幅下降;總體來說，Inditex的毛利率高于迅銷集團,。

4、前瞻觀點：迅銷集團占行業(yè)龍頭地位

在快消服裝行業(yè)中,，坪效、店效是體現公司服裝產品經營效益的重要體現,，因此,，基于前文分析結果，前瞻認為,，迅銷集團因在坪效、店效等方面占有優(yōu)勢,，目前是全球快消服裝行業(yè)中的“龍頭”。

以上數據參考前瞻產業(yè)研究院《中國服裝行業(yè)產銷需求與發(fā)展前景預測分析報告》,，同時前瞻產業(yè)研究院還提供產業(yè)大數據、產業(yè)研究,、產業(yè)鏈咨詢,、產業(yè)圖譜,、產業(yè)規(guī)劃,、園區(qū)規(guī)劃、產業(yè)招商引資,、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案,。