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　　5月26日,，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤漲跌互現(xiàn),。33個(gè)品種上漲，28個(gè)品種下跌,。漲幅方面：低硫燃料油（LU）漲超5%,，液化石油氣（LPG）、聚丙烯（PP）漲超3%，甲醇,、苯乙烯（EB）,、塑料漲超2%。,；跌幅方面：滬錫跌超5%,，生豬、蘋果跌超2%,，錳硅跌近2%,。

甲醇最新主力動(dòng)向

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甲醇研報(bào)

　　甲醇-銀河期貨5.26日?qǐng)?bào)

　　供應(yīng)端，動(dòng)力煤市場(chǎng)政策面干擾加劇,，發(fā)改委公布電煤管控范圍,，6000K以下均按照管控區(qū)間執(zhí)行，但化工煤,、水泥煤不限，隨后神華公布新一期長(zhǎng)協(xié)外購價(jià)格,，高卡低硫化工煤價(jià)格大漲,，表明市場(chǎng)將按照電煤、非電煤種價(jià)格雙軌執(zhí)行,，甲醇成本層面將持續(xù)受到支撐,。春檢進(jìn)入后半程，檢修裝置將陸續(xù)回歸,，不過今年整體檢修量不及往年同期,，供應(yīng)雖有增加但量有限。

　　需求方面,，局部地區(qū)市場(chǎng)甲醇消耗量有所縮減,，傳統(tǒng)需求裝置開工率漲跌互現(xiàn)，變動(dòng)不大,，加之近期市場(chǎng)在疫情常態(tài)防控的背景下,，需求難有較大提升，短期內(nèi)需求面支撐有限,。港口方面,，港口累庫節(jié)奏加快，但主要以消化浮倉為主,，港口累庫節(jié)奏需重點(diǎn)關(guān)注,。

　　整體來看，國(guó)內(nèi)大宗商品繼續(xù)交易需求低迷,、宏觀不振,，工業(yè)品連創(chuàng)新低，甲醇內(nèi)陸市場(chǎng)供應(yīng)壓力不減，供需矛盾或成為壓制盤面的重要因素,，不過甲醇下方成本支撐偏強(qiáng),，在原油和煤炭沒有大幅波動(dòng)情況下，短期繼續(xù)2650-2850區(qū)間內(nèi)震蕩為主,。后期還需關(guān)注煤價(jià)運(yùn)行情況以及下游市場(chǎng)補(bǔ)貨情況,、疫情以及春檢落地情。（以上觀點(diǎn)僅供參考,，不做入市依據(jù)）

　　甲醇-華泰期貨5.26日?qǐng)?bào)

　　一,、西北低價(jià)出貨順利

　　（1）內(nèi)蒙北線2370元/噸（0）,，內(nèi)蒙南線2280元/噸（-70）低價(jià)后出貨順利,。（2）本周隆眾西北廠庫19.3萬噸（+0.3），西北待發(fā)訂單量19.3萬噸（+2.8萬噸）,。（3）目前化工煤價(jià)的走勢(shì)仍不明朗,，關(guān)注其對(duì)煤頭甲醇成本的影響。（4）關(guān)注穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議后續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激政策,。

　　二,、港口基差持穩(wěn)

　　（1）伊朗6-8月的合約貨商談順利,，原預(yù)期的伊朗二次合約商談頂價(jià)周期落空,。（2）本周隆眾港口庫存89.2萬噸（+0.6萬噸），其中江蘇47.0萬噸（-2.5）,，浙江25.4萬噸（+3.6）,。（3）外盤開工仍偏高，ZPC已重啟,。美國(guó)natagasoline降負(fù)運(yùn)行,，美國(guó)科氏170萬噸降負(fù)運(yùn)行，LyondellBasell93萬噸5月上旬檢修,。馬油2#170萬噸5月上旬檢修2個(gè)月,。挪威Statoil5月中旬檢修30天。

　　策略：（1）單邊：觀望,。5月平衡表傾向于小幅累庫,，6月偏走平，驅(qū)動(dòng)不明顯,，但天津渤化若投產(chǎn)則進(jìn)入去庫周期,，關(guān)注天津渤化MTO的投產(chǎn)進(jìn)度。同時(shí)關(guān)注動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)對(duì)甲醇價(jià)格的影響,。（2）跨品種套利：觀望,，PP下游補(bǔ)庫周期遲遲未看到,，甲醇自身驅(qū)動(dòng)仍不明顯。（3）跨期套利：9-1價(jià)差反套持有,，待渤化MTO投產(chǎn)節(jié)點(diǎn)后離場(chǎng),。

　　風(fēng)險(xiǎn)：原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)擺動(dòng)不明朗,，天津渤化MTO投產(chǎn)進(jìn)度,。

　　甲醇-美爾雅5.26日?qǐng)?bào)

　　甲醇昨日甲醇整體先抑后揚(yáng)，宏觀情緒的干擾較大,，自身供需層面多空交織,，導(dǎo)致甲醇當(dāng)下仍為區(qū)間震蕩的格局，另外也受到成本端煤炭政策的影響,?；っ憾唐谄珡?qiáng)而預(yù)期利空，當(dāng)下對(duì)于煤化工依然存在支撐,。一方面,，內(nèi)陸企業(yè)庫存壓力較小，企業(yè)庫存持續(xù)下降,；另一方面,，港口后期的到港增加，整體壓力大,。樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存35.38萬噸，較上期跌2.29萬噸,，跌幅6.08%,；樣本企業(yè)訂單待發(fā)31.27萬噸，較上期跌-0.12萬噸,，跌幅0.37%?，F(xiàn)貨層面來看，西北甲醇行情局部下調(diào),。內(nèi)蒙古北線主流成交價(jià)穩(wěn)定至2370元/噸廠提現(xiàn)匯,；南線主流成交價(jià)格跌50元/噸至2300元/噸廠提現(xiàn)匯；陜北地區(qū)主流成交價(jià)格跌20元/噸至2300元/噸廠提現(xiàn)匯,；關(guān)中地區(qū)主流市場(chǎng)成交價(jià)穩(wěn)定至2450元/噸廠提現(xiàn)匯,。

　　部分工廠二次下調(diào)報(bào)價(jià)后，出貨情況?般,，貿(mào)易商及下游觀望為主,。需求端，前期烯烴端試運(yùn)行成功,，如果短期順利投放提負(fù)將會(huì)對(duì)平衡表就較大改善,，對(duì)沖傳統(tǒng)需求淡季的利空,。傳統(tǒng)淡季來臨，場(chǎng)內(nèi)下游板廠受需求偏弱影響,，開工大幅減量,，對(duì)甲醛采買氛圍偏淡，甲醛工廠出貨壓力增大,，但場(chǎng)內(nèi)暫未聽聞甲醛裝置有降負(fù)計(jì)劃,。

　　因此，5月港口累庫,，內(nèi)陸小幅去庫符合預(yù)期也已經(jīng)兌現(xiàn),，而后期到港壓力也增加，但煤炭成本端短期存支撐,，中期利空壓制,，國(guó)家政策對(duì)煤價(jià)影響較大，甲醇后期上行的驅(qū)動(dòng)一方面是渤化是否能正式投放,，另一方面則是成本端的提振,。我們對(duì)甲醇維持原區(qū)間判斷，下邊際在2600-2650,，上邊際在2800-2850,。策略:單邊：化工煤短期偏強(qiáng)而預(yù)期利空，甲醇后期上行的驅(qū)動(dòng)一方面是渤化是否能正式投放,，另一方面則是成本端的提振,。我們對(duì)甲醇維持原區(qū)間判斷，下邊際在2600-2650,，上邊際在2800-2850,。套利：MTO價(jià)差縮小策略前期提示低位止盈。

　　甲醇-光大期貨5.26日?qǐng)?bào)

　　周三期價(jià)偏弱走低運(yùn)行,，整體對(duì)市場(chǎng)心態(tài)利空,；港口及內(nèi)陸局部回落5-30元/噸不等。短期來看,，隨煤炭政策成本端邏輯操作逐步降溫,，市場(chǎng)交易多逐步轉(zhuǎn)移至供需基本面，春檢量逐步回歸,、進(jìn)口到貨仍充裕,，疊加需求驅(qū)動(dòng)一般等，產(chǎn)品供需博弈延續(xù),，預(yù)計(jì)市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主,，期價(jià)短期無明顯向上驅(qū)動(dòng)。

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