如果廚房里發(fā)現(xiàn)一只蟑螂,，則必有一窩蟑螂。

如果發(fā)現(xiàn)一只牛股,，則同賽道會有多只牛股,。如果發(fā)現(xiàn)一只斷層票，則同行業(yè)會有多只斷層票,。賽道里的個股,，都不是孤立上漲的，而是一起共舞的場面,。

昨天選的斷層票,，兩只是零售藥房。四大藥房里,，同時呈現(xiàn)斷層形態(tài),，都維持缺口上方調整，緊湊型,，比較相似,，這就是共性特征，行業(yè)對了,，個股就有蟑螂效應,，出現(xiàn)一只，就會發(fā)現(xiàn)一整窩,。

我們來看四大零售藥房益豐藥房,、大參林、老百姓和一心堂的形態(tài),，基本相似,，這就是股市蟑螂效應,。

我們看看連鎖藥房的邏輯。2020年和2021年,，因受線上電商沖擊,，加上疫情防控期間，各地對藥店管控較嚴,，跟感冒相關的產品都受到了政府的嚴格管控,，門店限流，物流也受到了一些限制,，行業(yè)短期出現(xiàn)了業(yè)績承壓,。

但在內生增長比較緩慢的情況下，連鎖藥店行業(yè)的小藥房被清除,，大藥房通過基礎優(yōu)勢,，外延并購加快。2022年,，頭部零售藥店出現(xiàn)逆勢擴張,，而且步伐仍在繼續(xù)。

現(xiàn)有四大藥房,，各門店數量方面：

益豐藥房,，2021年底門店總數7809家（直營門店6877家，同比+28%,；加盟店932家,，同比+47%），較上年凈增門店1818家,，其中自建門店1197家,，并購門店425家，新增加盟店297家,，關閉門店101家。

大參林,，2021年底門店總數8193家（含加盟店935家,，較年初凈增2271家），其中自建門店903家,，收購門店748家,，加盟店620家，關閉門店98家,。

老百姓,，2021年底門店總數8352家，共新增門店2163家,，其中直營門店6129家,、加盟門店2223家,。

一心堂，2021年底門店總數8560家,，都為直營店,，同比增長18.81%。

益豐藥房,，深耕起家大本營湖南,、湖北，重點擴張華南大亞灣區(qū)廣東,、長三角經濟帶的江蘇,、上海、浙江三省,，開始積極向京津冀北京,、河北兩市擴張。

大參林,，在華南廣東,、廣西兩省具有絕對領先的市場份額優(yōu)勢，銷售占比接近八成,。

老百姓,，覆蓋20省市，全國性布局可謂遍地開花,。

一心堂,，以西南為核心經營地區(qū)，華南為戰(zhàn)略縱深經營地區(qū),，華北為補充經營地區(qū),。

關于連鎖藥房的中長期投資邏輯，可以概括為四句話：

一是醫(yī)藥零售行業(yè)長期增長趨勢不會改變,。

二老齡化趨勢下,，慢性病市場擴容，將成為零售藥店行業(yè)轉型和發(fā)展關鍵的催化劑,。

三是目前公立醫(yī)療機構仍然占據藥品終端大部分市場,，但隨著處方外流等政策，零售藥房龍頭或將受益快速發(fā)展,。

四是行業(yè)集中度進一步提高,。對比美國、日本,，我國零售藥店行業(yè),，國內藥房行業(yè)集中度空間廣闊。

總之，經過疫情之戰(zhàn)后,，能活下來并跑馬圈地發(fā)展壯大的,，都是好的企業(yè)。