自A股市場進入長期下跌趨勢已經(jīng)過去了4個多月,，創(chuàng)業(yè)板指跌幅已經(jīng)達到了近39%,，深證成指跌幅33%，就連比較堅挺的上證指數(shù)跌幅也達到了21%,。當指數(shù)跌幅超過20%時,，就算是進入了技術性熊市。

4個多月的時間,，百分之二三十的跌幅,，讓很多朋友生出了疑問,，A股這是熊市才開始，還是快要見底了,？趁著假期我仔細復盤了一下A股過往十幾年內(nèi)出現(xiàn)過的幾次大熊市,，看看大熊市中指數(shù)和各個板塊都有怎樣的行為。

俗話說歷史總是驚人的相似,，但不是簡單的重復,。不過我也要說，不要盡信從歷史表現(xiàn)中得出的結論,，要帶著辯證的思維解讀市場傳遞出來的最新信息,，不要固執(zhí)己見，牢記市場永遠是對的,，市場里什么事情都可能發(fā)生,。在此基礎上，再根據(jù)歷史表現(xiàn),，去制定一些規(guī)則,，確保我們在任何市場環(huán)境下都能處于有利地位。

1.2015年-2022年大熊市到大牛市

2015年6月,，市場結束了為期2年半的大牛市,，以快速暴跌的形勢進入了大熊市，這個大熊市持續(xù)了近4年的時間,，中途有5次反彈幅度超過10%的中期反彈行情,。

下圖是創(chuàng)業(yè)板指2015年后大熊市周線圖，在熊市初期,，是全線的暴跌,，創(chuàng)業(yè)板指3周時間就跌去了近40%，隨后快速反彈,，2周反彈了26%,，隨后又快速暴跌，7周又跌了近40%,，總體跌幅達到了54%,，即3個半月就腰斬了。這樣快速的下跌,，也帶來了大幅的快速反彈,，隨后一次的中期反彈幅度達到了61%。

在這樣大幅度的反彈中,，某些反彈得快的板塊甚至反彈了100%,，消費電子板塊反彈最強（下圖是消費電子板塊疊加創(chuàng)業(yè)板指走勢），甚至反彈超過了上個高點。但指數(shù)畢竟之前就確認進入了長期下跌趨勢,，短期的大幅上漲也只是反彈而已,，超跌反彈過后，所有板塊都再次大幅走低,，指數(shù)也進入了長期震蕩趨勢,、長期陰跌趨勢。

如果在板塊反彈接近前高時認為熊市還沒結束,，重新買入的話,，是要虧大錢的。但如果用趨勢判斷法,，知道了指數(shù)已經(jīng)進入了長期下跌趨勢,，反彈只是長期下跌趨勢中的中期反彈的話，此時就不應該輕易的回到市場,，何況在熊市初期,，沒有一個板塊的形態(tài)是好的，基本全部都跟隨大盤暴跌了,，即使有幾個板塊在指數(shù)中期反彈時有較大幅度的反彈,，但也沒有緊湊的形態(tài)，多數(shù)都是波動超大的V形反轉,，這種行情下,，根本找不到接近新高、產(chǎn)生了形態(tài)緊湊的基底后突破的板塊,，所有板塊都是超跌反彈行情,，不做超跌反彈的策略是沒什么可做的,，賺不到錢,，但也不會虧錢。

這種情況直到市場距離見頂過去了近1年,，也就是暴跌,、寬幅波動了近1年后，市場才算是平穩(wěn)了下來,，變成了震蕩趨勢,、震蕩走低趨勢。在這期間,，各板塊的形態(tài)也慢慢平穩(wěn)了下來,，某些板塊有走出過一點中短期的上漲行情。例如下圖建材板塊,，在200日線附近構筑了形態(tài)還算緊湊的基底形態(tài),，突破了200日線上方的第一小基底后，走出了一段上升趨勢。

化學原料板塊也是類似的,，有了比較緊湊的基底形態(tài),，200日線上方小基底突破時買入，有一段上升趨勢,。

白酒板塊,，算是在震蕩下行趨勢中最強的板塊，在市場進入震蕩趨勢不久,，它就突破了上個反彈高點,，后在200日線上方形成了幾個形態(tài)緊湊的基底，走出了比較持續(xù)的上升行情,。

在創(chuàng)業(yè)板指后來震蕩下行的時候,，上證指數(shù)比較堅挺，走出了震蕩緩慢上行的趨勢,。上證的某些板塊也走出了一些比較緊湊的持續(xù)性的上升行情,，例如下圖的公路鐵路板塊。

一直到了2019年初,，創(chuàng)業(yè)板指才終于走出了底部3次反彈確認,，重新反轉了長期下跌趨勢，進入了長期上漲趨勢,，即牛市,，開啟了一波持續(xù)了近3年的大牛市。

在這波大牛市的初期,，是一段普漲行情,，所有板塊都大漲，從底部反轉了起來,，三次突破了下跌趨勢中的反彈高點,，重新站上了200日線。這波普漲行情過后,，指數(shù)進入了牛市中第一次中期調(diào)整,，此后板塊表現(xiàn)開始分化。指數(shù)第一基底還在構筑時,，消費電子,、半導體板塊率先突破第一基底，成為了第2波行情的領頭羊板塊,。

指數(shù)第2基底構筑時,，因為疫情的爆發(fā)，疫情受益板塊領先于指數(shù)突破了,，成為了第3波上漲行情的領頭羊板塊,，例如食品加工板塊,、醫(yī)療耗材板塊、宅經(jīng)濟板塊等,。

指數(shù)第3基底時的領頭羊板塊白酒板塊,，指數(shù)第4-5基底時的領頭羊板塊新能源板塊等，在指數(shù)長期上升趨勢中,，每次指數(shù)進行基底構筑時,，率先突破新高的板塊都可能是新一波行情的領頭羊板塊，帶領指數(shù)再上一個臺階,，板塊內(nèi)也會出現(xiàn)很多翻倍的大牛股,。

指數(shù)長期上升趨勢時，買入率先基底突破的板塊和個股成功率很高,，很容易賺大錢,。

2.2008年-2015年大熊市和大牛市

2008年初確認開始的大熊市和2015年又有點不太一樣，它沒有像2015年那樣幾周跌去40%的快速暴跌,，2008年是連續(xù)下跌,，除了初次有過一波反彈接近前高外，之后的42周是連續(xù)的下行,，深證成指一口氣跌掉了近70%,，中途有過4個小反彈，但卻沒有形成很有持續(xù)性的中期反彈,。

在這波熊市下跌中,，沒有一個板塊走出了接近新高的、緊湊基底突破的形態(tài),，全部都和大盤相似,，是不斷的下跌趨勢。反彈也只是短期的反彈,，很快又重新下跌,。在這種行情中，如果每次反彈開始,，我們都預期它會開啟一段中期反彈,，預期也許它會有一波30-50%的反彈而參與的話，那么每次都會以止損結束,，成功率約等于0%。

直到2008年11月,，開啟了一波反彈,，這次反彈再次下跌時沒有新低，反而很快又重新反彈了起來,，高點和低點不斷抬高,，重新進入了長期上升趨勢,，這一波上升趨勢漲幅直接達到了136%，隨后進入了震蕩趨勢,。

一開始復盤時,，我看這波高達136%的上漲趨勢，還覺得只是個漲幅巨大的中期反彈而已,，因為畢竟它只反彈到了之前下跌趨勢的一半位置,，就無法再突破過去了，但后來我看板塊走勢時,，發(fā)現(xiàn)這波其實也是個牛市,，雖然指數(shù)只走了一大波上漲后就進入了震蕩趨勢，但板塊是走出了長期上漲趨勢的,。

例如下圖中藥板塊,，在指數(shù)完成3次反彈反轉確認時，板塊也完成了底部3次反轉確認,，并且突破了200日線上的小基底,，此后走出了長期的上漲趨勢，共經(jīng)歷4-5個基底后才見頂,。指數(shù)震蕩趨勢中時,，板塊也在不斷突破基底不斷新高。

半導體板塊也是類似的表現(xiàn),，這種類似表現(xiàn)的板塊還有很多,，例如消費電子、白色家電,、建筑材料,、汽車零部件板塊等等。

隨著這波牛市的主線板塊們經(jīng)歷了4-5個基底漸漸見頂,，指數(shù)的震蕩趨勢也要開始選擇方向了,，牛市過后，大概率是要選擇向下的方向,。

2010年11月,，市場結束了一波較大的反彈再次下行，震蕩下行到2011年5月底,，各走牛的板塊確認重新進入長期下跌趨勢,，指數(shù)也繼續(xù)下行，開啟了一波長達3年的大熊市,。這波熊市即不是2015年快速暴跌暴漲的寬幅震蕩行情,，也不是2008年沒有中期反彈的一口氣下跌70%的行情，而是夾雜著正常中期反彈的長期下跌,，其實和2016年-2019年的3年熊市是很類似的,。

這種連續(xù)下跌夾雜著中期反彈的行情,，板塊走勢也基本和指數(shù)是類似的，一直被200日線壓制,，一直在200日線下方,，偶爾站上200日線，也無法實現(xiàn)一個200日線上方的基底突破,，站上不久就又跌了下去,，完全沒有參與的機會。

這種行情下也是一樣,，如果每次開始反彈,，都期待一個像2015年那樣30-50%的中期反彈，則大概率都是要以止損結束的,，這種下跌趨勢里的買入操作,，全部都是逆勢操作，成功率極低,。

等到有較多板塊重新站穩(wěn)了200日線,，200日線也不再開始下跌而是走平，板塊和指數(shù)也開始出現(xiàn)200日線上方的第一基底突破時,，市場又重新進入了大牛市,。

3.大牛熊市帶來的啟示

至此總結一下我復盤這幾輪大牛熊市后得出的一些有用的結論，看看在各類行情中,，我們遵循什么樣的規(guī)則才能少虧錢,，多賺錢。

1.大熊市開始時,，基本是所有板塊都普跌的行情,。很難再出現(xiàn)能持續(xù)走上升趨勢的板塊，偶爾有一兩個板塊出現(xiàn)了200日線上的緊湊基底突破,，買入后也要及時止盈,，它很有可能很快就隨著指數(shù)跌了下去。

2.大熊市初期的行情中,，指數(shù)出現(xiàn)中期反彈時,，最好不要做超跌反彈，雖然有可能出現(xiàn)暴跌后的暴漲,，但是否會有持續(xù)性的中期反彈,，中期反彈的幅度是否有利可圖，我們是無法預測的,，例如2015年頭兩次中期反彈是有利可圖的,，但2008年根本沒有中期反彈，2010年后和2016年的熊市里的中期反彈也沒多少利潤,，所以做逆勢反彈的風險回報比是比較低的,。

3.等到有板塊開始出現(xiàn)200日線上緊湊的第一基底突破時再參與，此時市場可能是要開啟震蕩行情了,，或者也有可能是要重新開始牛市了,。參與第一基底突破的板塊后，一樣要遵循我們的止盈止損規(guī)則,，在板塊要開始新的中期調(diào)整即構筑新的基底時就止盈離開,，因為我們無法確定它這次中期調(diào)整會重新進入熊市，還是會構筑完成后開啟牛市,。例如2009年它就重新進入了牛市,，但2016年震蕩后就重新進入了熊市。

4.大熊市要么是跌幅足夠大,，要么是時間足夠長,，所以不要開始一次較強的反彈就覺得牛市回來了，熊牛轉換時通常是所有的板塊一起上漲的普漲行情,，當指數(shù),、多數(shù)板塊都出現(xiàn)了底部三次反轉確認，形成了200日線上第一基底突破時,，我們才能確定大牛市來了,，當然如果出現(xiàn)了第二基底突破就更加能夠確定了。大牛市來臨后,，從指數(shù)第一基底構筑時,，我們就能夠開始積極關注率先突破基底新高的板塊，它很可能是領頭羊板塊,。確定牛市回來后就可以重倉出擊,，每次指數(shù)基底構筑時，重倉參與率先走強的板塊,，在板塊開始中期調(diào)整時止盈,，等待下一個領頭羊板塊突破新高繼續(xù)參與。

5.牛市后期,，所有領頭羊板塊都經(jīng)歷過4-5次基底了,，指數(shù)也經(jīng)歷過4-5次基底或者經(jīng)歷過較大漲幅后震蕩了一段時間。指數(shù)構筑第4-5基底時,，如果有板塊才從1-3基底中突破還可以參與,，但每次開始中期調(diào)整時就要果斷離開。觀察每個中期調(diào)整是否有可能演化成長期下跌,，尤其是第4-5次中期調(diào)整時,，當指數(shù)確認進入長期下跌趨勢后，開始收緊倉位,，不能再像牛市一樣滿倉重倉出手,，即使有板塊出現(xiàn)200日線上的基底突破,，但只要指數(shù)還在長期下跌趨勢中，就只能輕倉嘗試,，因為熊市中的成功率會很低,。

以上就是今天分享的內(nèi)容，歷史雖然相似,，但不會所有細節(jié)都相同,，不過我們卻能夠從這些相似性中制定一些能夠保護我們資金的規(guī)則，市場行為很難預測,，但我們可以等待一些確定性的信號后再出手,。雖然確定性的信號不能代表100%正確，但在一定程度上是能夠提高我們的成功率的,。所有的方法都只是為了提高成功概率罷了,。

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