1957,這是巴菲特合伙人基金運作的第一年,，他管理的三個合伙人賬戶收益率是：6.2%,7.8%,25% 。至于第三個賬戶,，收益率比前兩個高不少,，是因為建倉時間晚，避開了指數(shù)早期的下跌,。而同期道瓊斯卻下跌了8.47% ,。

巴菲特坦言，他的目標是長期跑贏指數(shù)10個點,。他的投資組合在熊市表現(xiàn)更好,，在牛市能跟上指數(shù)就心滿意足。

眾所周知,，巴菲特是格雷厄姆的學(xué)生,，并在格的基金公司工作過兩年。當格雷厄姆解散基金公司后,，巴菲特卻成立了自己的合伙基金,，從此他的腳步再沒停歇。

后來人稱格雷厄姆是價值投資之父,，他有兩大理念永不過時,，安全邊際和市場先生,。巴菲特后期說自己是85%的格雷厄姆和15%的菲利普費雪(成長股大師)。

巴菲特稱本年他的投資有兩大類：低估類和套利類,。低估類,，就是尋找價值被嚴重低估的股票，把此公司按照破產(chǎn)清算的方式進行估算,，如果得出的價值比市值低好多,，就買進,。等于說,，用5毛買價值一塊的東西。由于打了五折,，就有了很大的安全邊際,，進可攻退可守。

這種投資方法,，也叫撿煙蒂,，發(fā)現(xiàn)煙頭還有吸一口的價值，就吸一口,，吸完就換下一個,。巴菲特投資早期，這樣的煙蒂公司還比較多,。

第二種,，是套利類，就是在某公司重大事項,，重組要約收購等活動,，尋找合適的機會出手賺錢。說實話,，對于套利類投資,，我一點經(jīng)驗也沒有。

年初,，他的持倉組合中兩種類型投資的資金比例是70:30,，后來隨著指數(shù)下跌，調(diào)整為85：15 ,。

對于他來說,，他希望股票不要漲太快，那樣才能收集到足夠多的廉價籌碼,！