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昨日（11月14日）晚間,，涪陵榨菜公告,，基于主要原料、包材,、輔材,、能源等成本持續(xù)上漲，及公司優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品帶來的成本上升,，為了更好地向消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù),，促進(jìn)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司研究并審慎考慮后決定,，對(duì)部分產(chǎn)品出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整,，各品類上調(diào)幅度為3%-19%不等，價(jià)格執(zhí)行于2021年11月12日17:00開始實(shí)施,。 
“當(dāng)大家無論什么品類都漲價(jià)時(shí),，就越來越不相信是成本壓力了?！苯衲?，整個(gè)調(diào)味品行業(yè)都顯得異常低迷,，但從行業(yè)整體市場(chǎng)情況出發(fā)，漲價(jià)就真的能緩解大家的“焦慮”嗎,？不相信漲價(jià)是由于成本壓力所致的，既有業(yè)內(nèi)人士,，也有消費(fèi)者,。而要在弄清楚這一問題之前，我們先看下哪些企業(yè)宣布漲價(jià)了,？| 調(diào)味品部分上市企業(yè)漲價(jià)情況（截至2021年11月15日） | | | | | | | 低糖高活性干酵母500g*20,、450g*20；高糖活性干酵母500*20等,。 | 370/350/380/件,；20元/19元/20元/包等。 | | | | 無鋁害油條膨松劑系列產(chǎn)品,，饅頭,、面包改良劑系列產(chǎn)品；面包,、蛋糕乳化劑系列產(chǎn)品,、雞精系列產(chǎn)品等 | | | | | | | | | | 醬油,、蠔油,、料酒、雞精和醋系列產(chǎn)品 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 部分食鹽產(chǎn)品及工業(yè)鹽產(chǎn)品 | | | |
而這些，還僅是部分上市企業(yè)的漲價(jià)信息,，此外,，還有更多的非上市企業(yè)已經(jīng)宣布提價(jià)，其中不乏李錦記,、太太樂,、伊品、紫林,、丹丹豆瓣等非上市企業(yè)的細(xì)分龍頭,。此番漲價(jià)潮背后，確實(shí)有原材料上漲的誘因,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，調(diào)味品主要原材料大豆自2020年中低點(diǎn)至今上漲了近50%，塑料,、玻璃,、紙漿等原材料價(jià)格同比上漲了20%,。并且，向海天味業(yè)這樣的企業(yè)直接原料成本大約占到總成本的80%左右,，其中,，大豆和包材各占20%左右，其他還有糖,、鹽,、小麥等原料成本。從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)看,，安琪酵母、梅花生物等企業(yè)的產(chǎn)品大多數(shù)是作為食品原料使用,，盈利空間本來相對(duì)就更低,。因此我們選擇海天味業(yè)、加加食品,、恒順醋業(yè)和涪陵榨菜這樣主營(yíng)產(chǎn)品為直面C端的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比。為了涵蓋整個(gè)周期,，我們查閱了相關(guān)企業(yè)去年上半年至今年上半年主營(yíng)品類的毛利率變化,。去年上半年、去年全年和今年上半年,，加加食品醬油類和食用植物油的毛利率分別為38.79%,、17.81%，34.94%,、18.39%和28.52%和10.47%,；恒順醋業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)醋、料酒的毛利率分別為44.04%,、36.61%,；45.41%、34.44%和41.47%,、29.34%,；涪陵榨菜泡菜的同期毛利率分別為59.31%、59.82%和61.39%,。即便是從企業(yè)的整體毛利率來看,，今年上半年，海天味業(yè)（食品制造業(yè)）,、加加食品（調(diào)味品）,、恒順醋業(yè)（調(diào)味品）和涪陵榨菜（食品加工）的毛利率分別為40.44%、28.62%,、37.59%和59.5%,。這樣的毛利率在整個(gè)食品行業(yè)并算不上低,。
尤其是涪陵榨菜，在半年報(bào)投資者交流會(huì)上,，涪陵榨菜曾透露,，今年上半年，原料總體上漲20%-30%,，原料在成本中占比大概40%左右,，原料價(jià)格的變化自然會(huì)對(duì)下半年的毛利產(chǎn)生影響。涪陵榨菜當(dāng)時(shí)也對(duì)提價(jià)作出謹(jǐn)慎的表態(tài)：“公司提價(jià)既要考慮原材料成本壓力,，同時(shí)也不能忽視行業(yè)整體提價(jià)情況,。公司在提價(jià)問題上依舊謹(jǐn)慎，認(rèn)為在進(jìn)行相關(guān)決策時(shí),，至少需要了解清楚兩個(gè)問題：一是終端消費(fèi)者是否接受,，二是渠道利潤(rùn)如何分割，如何把整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上游,、廠商,、下游的利潤(rùn)分割做好?！?/span>此外,，涪陵榨菜在11月5日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，面對(duì)本輪大宗商品,、化工等上游產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)漲價(jià),，公司將綜合考慮成本端、市場(chǎng)端及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等多方因素,，審慎判斷選擇對(duì)公司運(yùn)營(yíng)與市場(chǎng)擴(kuò)張有利的模式,。近期行業(yè)內(nèi)需求量變化不大，行業(yè)內(nèi)企業(yè)目前處于存量競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài),。公司今年以來?yè)屨几?jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng),，獲得了一定的市場(chǎng)份額，對(duì)行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)影響較大,?？傮w上看，公司今年的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)較為積極樂觀,。對(duì)于明年原料價(jià)格趨勢(shì),，涪陵榨菜稱，今年初由于部分地區(qū)的青菜頭原料因自然災(zāi)害出現(xiàn)短缺,，導(dǎo)致青菜頭價(jià)格上漲,，屬于特殊情況下的非常規(guī)價(jià)格波動(dòng)。公司在今年新成立了原料營(yíng)運(yùn)分部,，著力強(qiáng)化大宗原料的發(fā)展,、收購(gòu),、加工、運(yùn)營(yíng)等工作,，加強(qiáng)公司原料成本管控能力,。根據(jù)目前青菜頭播種與移栽的情況，預(yù)計(jì)明年原材料價(jià)格將會(huì)回落至合理區(qū)間,。而此番言論離正式漲價(jià)僅相隔10天,，并且執(zhí)行間隔時(shí)間也不足20天，對(duì)于一家上市企業(yè)而言,，成本的壓力不是一天形成的,，當(dāng)然，漲價(jià)的決定也絕非短時(shí)間內(nèi)形成的,。在宣布漲價(jià)的龍頭企業(yè)中,，海天味業(yè)應(yīng)該是綜合實(shí)力最強(qiáng)勁的，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力自然也最強(qiáng),。但眾所周知,，海天味業(yè)已經(jīng)持續(xù)多年保持了以醬油、蠔油,、調(diào)味醬“三駕馬車”為主要營(yíng)收構(gòu)成的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)了,，即便是在近幾年，海天味業(yè)不斷加大向其他品類擴(kuò)張的步伐,，但目前來看，雖有一定成效,，但并不顯著,。為什么這么說？如果按照上市企業(yè)營(yíng)收占比超過5%就需要單獨(dú)披露的慣例來說,，在“三駕馬車”之外海天味業(yè)并未的其他品類并未達(dá)到這一數(shù)據(jù),。
但不可否認(rèn)，近兩年,，海天味業(yè)在品類擴(kuò)張上的成效還是有目共睹的,，食醋、料酒極有可能成為下一個(gè)單獨(dú)披露的品類,。而如果按照其去年全年216.3億的總體營(yíng)收來看,，即便是不增長(zhǎng)，其他某個(gè)單一品類如果營(yíng)收達(dá)到了總體營(yíng)收的5%,，那么其體量也將超過10億,。換而言之，海天味業(yè)有可能在食醋領(lǐng)域僅次于恒順醋業(yè),，而在料酒領(lǐng)域,，基本也沒什么對(duì)手。但遺憾的是,，目前海天味業(yè)應(yīng)該還沒有達(dá)到,。再說恒順醋業(yè)，在去年整體營(yíng)收規(guī)模剛過20億的基礎(chǔ)上,，其食醋和料酒分別占到總營(yíng)收的79.14%和18.57%,，其他品類基本上也沒有什么亮點(diǎn)可尋。而今,，恒順醋業(yè)的漲價(jià)幅度基本上是算同業(yè)企業(yè)中比較高的,，這對(duì)其本身就是一種挑戰(zhàn)，即挑戰(zhàn)自身的銷售體系管控及能效轉(zhuǎn)化,，又考驗(yàn)消費(fèi)者對(duì)其品牌的忠誠(chéng)度,。加加食品同樣，除了醬油和食用植物油之外,，其他品類多而雜,，且不強(qiáng),，并且食用植物油本身就是個(gè)毛利做穿了的細(xì)分行業(yè),，外界大多數(shù)對(duì)其這一板塊并不看好，能“守住”這6,、7個(gè)億的基本盤就算是加加食品的一種勝利了,。更為讓人焦慮的是，加加食品除了在醬油領(lǐng)域腹背受敵之外,，基本上看不到加加食品有何潛在品類能夠支撐起進(jìn)一步做大做強(qiáng),。而如果說“漲價(jià)是企業(yè)為了緩解焦慮”這種說法不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑挘敲础疤自凇备⒘暾ゲ松砩暇惋@得嚴(yán)謹(jǐn)了不少,。為什么,？一方面，同樣是20多億的盤子,，涪陵榨菜光榨菜品類占比就在90%上下,，余下的泡菜、蘿卜等均占比不足10%,，且這些品類的毛利率也較榨菜相差甚遠(yuǎn),；另一方面，自去年以來,，涪陵榨菜已經(jīng)提價(jià)過4輪來對(duì)沖青菜頭價(jià)格的上漲,。在這4輪漲價(jià)中，提價(jià)幅度分別為14%、15%,、19%和37%,，而今年上半年，涪陵榨菜的榨菜品類毛利率高達(dá)61.39%,，而此次再度提價(jià)3%-19%,，在其培育的新品類未成長(zhǎng)起來之前，除了離“榨茅”更近了之外,，短期內(nèi)應(yīng)該看不到什么意外之喜,。常規(guī)來說，消費(fèi)品提價(jià)一般有兩個(gè)邏輯：一個(gè)是需求端上升,，供不應(yīng)求,，推動(dòng)廠商漲價(jià)；另一個(gè)是成本端價(jià)格上漲,，給廠商利潤(rùn)空間造成壓力,，為了維持利潤(rùn)，廠商不得不選擇提價(jià),。顯然,，這一波調(diào)味品漲價(jià)潮屬于后者。而提價(jià)最直接的就是帶來盈利能力的提升,，當(dāng)前正值年末備貨,、沖業(yè)績(jī)的大好時(shí)期，短期內(nèi)應(yīng)該是有一定效果的,，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,，影響應(yīng)該不會(huì)太大。
而長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，除了盈利之外,，讓各大企業(yè)更焦慮的是自身培育的新品成長(zhǎng)緩慢,。一方面,，培育新品需要不斷的投入，這也是企業(yè)相較正常經(jīng)營(yíng)需要額外支出的成本費(fèi)用,，其中不乏做“虧本買賣”；而另一方面,，無論是海天的醬油還是涪陵的榨菜,，“品類天花板”的聲音也不是出現(xiàn)一天兩天了，而且也并非完全空穴來風(fēng),。因此,，無論是“醬茅”“醋茅”還是“榨茅”，找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)更重要,。同時(shí),，如何更快速的培育起新的品類增長(zhǎng)點(diǎn)，似乎比漲價(jià)更能緩解焦慮,。
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