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本文為調(diào)味品系列文章之成長(zhǎng)能力篇，共選取13家調(diào)味品企業(yè)作為研究樣本,。 本文所選取的成長(zhǎng)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng),、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)、扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng),，以及經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng),，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史,，不代表未來(lái)趨勢(shì),；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議,。從近五年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看,，天味食品,、千禾味業(yè)、涪陵榨菜,、安琪酵母,、海天味業(yè)、仲景食品等6家企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)15%,，其中天味食品復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到36.94%,。天味食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為從事川味復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,；公司的主要產(chǎn)品有火鍋底料,、中式菜品調(diào)料、香腸臘肉調(diào)料,、雞精,、香辣醬、甜面醬,。收入構(gòu)成上,，火鍋底料收入占比51.60%，毛利率41.27%,；川菜調(diào)料收入占比40.08%,，毛利率41.47%。從近五年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看,，仲景食品,、涪陵榨菜、安琪酵母,、中炬高新,、天味食品、海天味業(yè)等6家企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)20%,，其中仲景食品復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到39.13%,。仲景食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn),、銷售調(diào)味配料和調(diào)味食品,；公司的主要產(chǎn)品為仲景香菇醬、勁道牛肉醬,、仲景特色調(diào)味油,、辣辣隊(duì)新鮮辣椒醬、仲景火鍋用料,、仲景花椒系列配料,、仲景辣椒系列配料。收入構(gòu)成上,，調(diào)味食品收入占比53.71%,，毛利率42.38%,；調(diào)味配料收入占比45.95%，毛利率39.77%,。從近五年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看,，仲景食品、涪陵榨菜,、中炬高新,、安琪酵母、千禾味業(yè),、海天味業(yè)等6家企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)20%,，其中涪陵榨菜復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到34.49%。涪陵榨菜從事榨菜,、蘿卜,、泡菜、下飯菜和其他佐餐開(kāi)味菜等方便食品的研制,、生產(chǎn)和銷售,。主要產(chǎn)品有榨菜、蘿卜,、泡菜,、下飯菜,。公司形成了年產(chǎn)6.1萬(wàn)噸榨菜產(chǎn)品的自有產(chǎn)能,，成為中國(guó)最大的榨菜加工企業(yè)，榨菜腌菜制品全國(guó)市場(chǎng)占有率第一,。收入構(gòu)成上,，榨菜為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到86.90%,，毛利率59.82%,；泡菜收入占比6.77%，毛利率40.76%,；蘿卜收入占比4.39%,，毛利率54.78%。從近五年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看,，千禾味業(yè),、安琪酵母、涪陵榨菜等3家企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)20%,，其中千禾味業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到52.99%,。千禾味業(yè)從事高品質(zhì)醬油、食醋,、料酒等調(diào)味品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,。2001年向下游拓展，開(kāi)始從事醬油,、食醋等調(diào)味品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售。收入構(gòu)成上,，醬油為主要收入來(lái)源,，收入占比達(dá)到62.24%，毛利率48.34%,；食醋收入占比17.26%,，毛利率41.85%。調(diào)味品成長(zhǎng)能力排行榜??注：成長(zhǎng)能力榜單中,，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10/13的比例換算得出,，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值,，但沒(méi)有得分（即表格為空格）,，則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。
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