據(jù)兗煤澳洲發(fā)布了業(yè)績報(bào)告顯示，2021年,，兗煤澳洲公司實(shí)現(xiàn)營收54.04億澳元（折合人民幣約258.42億元）,，同比增長55.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.91億澳元（折合人民幣37.83億元）,，扭虧為盈,，增利18.3億澳元。

從負(fù)債累累的虧損王成長為澳大利亞最大的獨(dú)立煤炭運(yùn)營商,，兗煤澳洲走的并不順利,。

1、5年虧百億,，負(fù)債累累的兗煤澳洲艱難前行

2004年,，兗礦等到一個(gè)機(jī)會，就是收購澳大利亞新南威爾士州獵人谷地區(qū)的南田煤礦,，說是等,，主要因?yàn)樵摰V于2003年因工作面起火而關(guān)閉。而此時(shí),，兗煤因興隆莊煤礦煤層易'發(fā)火’而升級的綜采放頂煤技術(shù)正好派上用場,。兗煤設(shè)立兗煤澳洲，并收購該礦,，并更名為澳思達(dá)煤礦,，2006年10月11日，澳思達(dá)煤礦第一個(gè)綜放工作面成功投產(chǎn),，自此,，拉開了兗州煤業(yè)國際化戰(zhàn)略的序幕。

以澳思達(dá)煤礦為跳板,，兗煤澳洲的資源版圖不斷擴(kuò)大,，麻煩也接踵而至。2008年,，全球陷入金融危機(jī),，兗煤澳洲趁機(jī)收購了有著15億噸資源量,、4.7億開采量的澳大利亞菲利克斯公司，對價(jià)33.33億歐元,，其中貸款25億澳元,，舉債擴(kuò)張讓兗煤澳洲資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)91.82％,。受此影響,，兗煤澳洲雖然在2012年通過借殼格羅斯特在澳洲上市，煤炭權(quán)益資源量增至27.08億噸,，煤炭權(quán)益儲量為8.69億噸,，但股價(jià)長期在低位徘徊，資本市場平臺的作用發(fā)揮十分有限,。

從經(jīng)營業(yè)績也能看出,，兗煤澳洲的日子并不好過,，上市后的第一個(gè)完整年度（2013年）便陷入虧損的泥潭,，盡管隨后幾年煤價(jià)一直走低，但兗煤澳洲的生產(chǎn)成本基本還是低于市價(jià),，還有一定的毛利,。也就是說，兗煤澳洲陷入長期虧損除了生產(chǎn)經(jīng)營不善之外,，還另有他因,。

其中虧損的主要原因還是財(cái)務(wù)費(fèi)用和銀行手續(xù)費(fèi)等融資成本越來越高。2016年,，兗煤澳洲上述兩項(xiàng)費(fèi)用達(dá)到了3.23億澳元,，與當(dāng)年2.27億澳元虧損額相比，意味財(cái)務(wù)費(fèi)用已經(jīng)吞噬了其所有的經(jīng)營成果,，顯然已不堪重負(fù),。

除了舉債擴(kuò)張之外，兗煤澳洲集中并購的2009-2011年恰好是煤炭行業(yè)處于景氣高位的時(shí)間,，由此導(dǎo)致其收購成本較高,，同時(shí)，兗煤澳洲獲得的資產(chǎn)中,，除了莫拉本煤礦之外,，其他資產(chǎn)質(zhì)量一般。

總之那幾年,，兗煤澳洲很難受,！

2、轉(zhuǎn)折源于一場驚心動魄的并購

2017年,，絕對是兗煤澳洲生死攸關(guān)的一年,，從現(xiàn)在的結(jié)果來看,，也很慶幸，這一年成了兗煤澳洲起死回生的一年,。

2016年,，全球礦業(yè)“寡頭”力拓出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，決定將期煤炭資產(chǎn)C&A予以出售,，其核心資產(chǎn)主要包括HVO（獵人谷）,、Warkworth、MountThorley（MT）3座礦山以及沃勒塔港煤炭服務(wù)公司,。其中,，HVOR（日本三菱）與力拓簽署了隨售權(quán)條款，即力拓退出HVO,、Warkworth時(shí),，三菱也隨之退出。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，C&A的煤炭資源量約31.19億噸,，與兗煤澳洲相當(dāng)，但期可采儲量11.98億噸,、可售儲量8.34億噸,，越是兗煤澳洲的2倍。其最核心的資產(chǎn)就是HVO（獵人谷）,，其煤炭資源量,、可采儲量、可售儲量分別占C&A的58.7%,、72.7%,、73.86%。

除此之外,，截至2016年底,，C&A資產(chǎn)負(fù)債率僅為32%，而且C&A每年的煤炭產(chǎn)量在2500萬噸左右,，盈利能力非常強(qiáng),，即使在煤炭行業(yè)整體處于低谷的行情下，依舊保持了很好的盈利水平,。

C&A資產(chǎn)質(zhì)量好,，盈利能力強(qiáng)，兗煤澳洲想要立足,，這個(gè)機(jī)會自然不會錯(cuò)過,。

2017年1月，力拓宣布與兗煤澳洲就C&A交易達(dá)成一致,，兗煤澳洲將以23.5億美元的現(xiàn)金方式收購C&A的100%股權(quán),。而就在力拓召開股東大會最終確認(rèn)前20天,，一直按兵不動，足足忍了半年時(shí)間的“寡頭”嘉能可向力拓集團(tuán)發(fā)出了一份“更優(yōu)報(bào)價(jià)”,，打了兗煤澳洲一個(gè)措手不及,。此后，就是兗煤澳洲與嘉能可就力拓股權(quán)部分的報(bào)價(jià)展開了五輪的激烈角逐,。

最終,，力拓集團(tuán)97.2%的股東通過了兗煤澳洲的最終收購方案。即24.5億美元+2.4億美元的非或然特許使用權(quán)費(fèi),，收購C&A,，同時(shí)，因?yàn)榱ν嘏cHVOR（日本三菱）的隨售權(quán)條款,，兗煤澳洲還需向三菱支付7.1億美元,，收購其所持HVO32.4%股權(quán)；支付2.3億美元,，收購其所持Warkworth的28.9%股權(quán),，合計(jì)9.4億美元。兗煤澳洲的報(bào)價(jià)合計(jì)約36.3億美元,。

但故事并未就此結(jié)束,。

經(jīng)過協(xié)商,，HVOR（日本三菱）不再向兗煤澳洲出售所持HVO股權(quán),，而是將其所持HVO的32.4%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉能可。同時(shí),，兗煤澳洲也將C&A所持HVO的16.6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉能可,，自此，形成C&A與嘉能可分別持有HVO 51%,、49%股權(quán)的架構(gòu),，由于兗煤澳洲持有C&A的100%股權(quán)，這樣的安排實(shí)際上是相當(dāng)于兗煤澳洲和嘉能可共同控制了C&A最核心的資產(chǎn)HVO,。

通過這樣的設(shè)計(jì),，兗煤澳洲不僅無需支付7.1億美元收購三菱所持HVO股權(quán)，還可以通過出售HVO 16.6%股權(quán)給嘉能可,，獲得了4.29億美元現(xiàn)金,。此外，嘉能可還同意按27.9%的比例分擔(dān)兗煤澳洲為收購C&A所支付的2.4億美元非或然特許使用權(quán)費(fèi),，分擔(dān)HVO 合資公司或然特許使用權(quán)費(fèi)的49%,，并且嘉能可還額外掏出3億美元參與兗煤澳洲的配股，兗煤澳洲的資金壓力得以大大減輕,。

收購C&A后,，兗煤澳洲擁有了三個(gè)澳大利亞前十大低成本,、大規(guī)模的動力煤礦井（排名分別為第2、第5和第9）,，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率直接下降到41%,，原煤產(chǎn)量增長一倍，盈利能力大大增強(qiáng),，對于一個(gè)資不抵債,、長期虧損的企業(yè)而言，無疑脫胎換骨,，同時(shí)還引入了世界礦業(yè)巨頭進(jìn)行合作,，可謂絕處逢生。

2018年是兗煤澳洲完成收購后的首個(gè)完整的財(cái)年,，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.5億澳元,，稅后利潤為8.52億澳元，較2017年分別同比增長86%和272%,。

3,、禁止澳煤，兗州澳煤何去何從

經(jīng)歷了順風(fēng)順?biāo)膸啄旰?，又到了兗煤澳洲開始“思考未來”的時(shí)候了,。

首先是中國叫停澳大利亞煤炭進(jìn)口，兗煤澳洲主要生產(chǎn)供亞洲市場發(fā)電和鋼鐵行業(yè)用的動力煤及冶金煤,。根據(jù)兗煤澳洲2020年年度報(bào)告,，兗煤澳洲在中國大陸實(shí)現(xiàn)的銷售收入約占煤炭銷售收入的13%，而從2021年年報(bào)中,，中國大陸已不在其銷售市場了,，日本、中國臺灣是其主要市場,，銷售占比均在20%以上,，新加坡、韓國,、澳大利亞占比在10%以上,，市場布局相對分散，從其2021年大幅盈利來看,，面對地緣政治對市場銷售的沖擊,，兗煤澳洲基本化解了對單一國家或地區(qū)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。

煤炭具有價(jià)格實(shí)惠,、儲量豐富和便于運(yùn)輸?shù)葍?yōu)點(diǎn),，是保障能源安全的穩(wěn)定器和壓艙石，是全球能源系統(tǒng)的核心,，特別是亞洲和非洲發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體,，在保證能源安全和推動工業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮重要作用,。

隨著我國煤炭產(chǎn)業(yè)智能化、清潔化發(fā)展之路不斷深入,，走出去,，不僅有利于我國煤炭企業(yè)化解國內(nèi)市場壓力，更重要的是有助于我國煤炭行業(yè)加快轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐,，并站在更高層次上嵌入世界產(chǎn)業(yè)鏈條,，與全球經(jīng)濟(jì)深度融合，推動全球煤炭產(chǎn)業(yè)的綠色發(fā)展,。