聽說金正大財務造假的消息是從【小北價投圈】粉絲群里聽到的,，它是山東的一家化肥生產(chǎn)企業(yè),，由于沒有研究過企業(yè)造假的事情，這讓我頓時起了興趣,。

日前,，證監(jiān)會披露了2022年第一份行政處罰單——2022年1號行政處罰決定書以及市場禁入決定書，直指金正大生態(tài)工程集團股份有限公司的財務造假等問題,。根據(jù)處罰書,，金正大及其8名高管合計被罰755萬元，其中3名主要責任人被采取3年至10年市場禁入措施,。

除此之外,，根據(jù)相關法律法規(guī)及《行政處罰決定書》等材料，在2016年3月29日至2020年6月29日期間買入ST金正股票,，并在2020年6月30日后賣出或持續(xù)持有ST金正的受損投資者,，還可以向虛假陳述行為人ST金正等索賠,。

一、造假多年,，并未被發(fā)現(xiàn)

金正大實際自2015年便實施了財務造假,，虛增收入利潤等，一直持續(xù)了三年半,，到2018年上半年,，而財務報表虛假記載更是持續(xù)到2019年。

但不得不說的是,，在2015-2017年期間,，金正大的財務造假情況幾乎沒有遭到任何懷疑。以2016年虛增收入最多,，為84.73億元,，2015年虛增收入約25億元，2017年虛增收入6億元,，2018年上半年金正大實際虛增營業(yè)收入60.04億元,，三年半累計相應虛增利潤總額達19.89億元；但2015年至2017年間,，會計師事務所均出示的“標準無保留意見”,。

2017年之前，金正大的財務報表呈現(xiàn)一片虛假繁榮景象,，直到2018年自己終于都瞞不下去了,，才露出馬腳。

（這是存在造假虛增的業(yè)績數(shù)據(jù),，即未追溯調(diào)整之前,。）

也正是因為這樣，似乎如果一家企業(yè)決心財務造假,，好像只要做足了“功課”便可以在一段時間內(nèi)瞞天過海,。因為在2018年之前，即使在經(jīng)過會計師事務所審計之后,，也會發(fā)現(xiàn)一些問題,，但無論出于什么原因，也僅僅是做了修正,；2018年露出馬腳之后直到2020年才因涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為被立案調(diào)查,。

二、金正大是如何造假的,？

在搞清楚金正大如何造假之前,，我們還要探討一個事情就是，金正大為何要造假,，難道僅僅是因為企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)惡化,，為了防止股價下跌,，甚至配合實控人減持，不得以才造假的嗎,？

而顯然,，金正大的實控人并沒有做減持這么“危險”的事情，業(yè)績惡化也只是表象原因,，真正的原因還在于企業(yè)自身的盲目擴張以及經(jīng)營不善,。

2011-2014年這四年，金正大平均每年的資本支出（購建固定資產(chǎn),、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金）達到了10.62億元,，卻擋不住經(jīng)濟持續(xù)低迷,、肥料行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇,、市場競爭白熱化等不利影響，主營業(yè)務收入均面臨著大幅下滑的困境,。

在凈利率僅有約6%的情況下,，金正大實際內(nèi)憂外患，只能說“不得已”而造假了,。一直發(fā)展至現(xiàn)在,，雖然金正大在諸多同行業(yè)上市企業(yè)中營業(yè)收入規(guī)模仍然位居前列，但凈利潤規(guī)模已淪落為最后一位,。

在這里便說到了金正大是怎么造假的事,。

首先企業(yè)的第一個動作便是通過虛構(gòu)貿(mào)易業(yè)務虛增收入利潤，即通過與其供應商,、客戶和其他外部單位虛構(gòu)合同,，空轉(zhuǎn)資金，開展無實物流轉(zhuǎn)的虛構(gòu)貿(mào)易業(yè)務,。簡單來講就是串通上下游欺騙投資者,。

但對于投資者來說，這并不好發(fā)現(xiàn),。

所以關于如何發(fā)現(xiàn)造假這件事,，我認為我們可以從兩個角度去判斷，一個便是思考企業(yè)的收入來源,，企業(yè)真的能獲得這么高的收入嗎,？

另一個便是從現(xiàn)金流的角度去考慮，企業(yè)真的取得實實在在的現(xiàn)金了嗎,？

事實證明,，金正大的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額曾在2014年和2016年均向我們提示過企業(yè)經(jīng)營活動無法收到現(xiàn)金的風險。

據(jù)悉,，為了配合收不到的現(xiàn)金流,，企業(yè)還進行了虛減票據(jù)操作,，即本來需要支付的錢反而不在財務報表上列示了，但企業(yè)的應付票據(jù)仍然與日俱增,，為什么呢,，顯然是因為企業(yè)的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了惡化，企業(yè)已經(jīng)拿不出錢來支付了,。

從營運能力的角度來看,，企業(yè)應付票據(jù)及應付賬款周轉(zhuǎn)率顯著下降，指標的異常變動是值得我們警惕的,。

除此之外,，為解決大額預付賬款余額和虛假暫估存貨余額，消化存貨盤虧問題,，金正大虛構(gòu)生產(chǎn)過程,，通過領用虛假暫估入庫的原材料和實際已盤虧的存貨、虛構(gòu)電費和人工費,，虛增產(chǎn)成品,、虛假出庫過程。

這其中,，除了無關聯(lián)關系的客戶,、供應商之外，關聯(lián)方便為企業(yè)造假貢獻了不少力量,，但可怕的是我們并不清楚,，原來企業(yè)的某個客戶或供應商是企業(yè)的關聯(lián)方啊。

三,、總結(jié)一下

不得不說,，本著出來混總是要還的道理，即使距離金正大造假已經(jīng)過去了多年,，但它如今也獲得了應有的懲罰,，股價已一落千丈，如果早知今日,，當初金正大是不是就不會選擇造假,？實控人萬連步可能也沒有這個覺悟吧。

自2021年以來,，2020年暴雷風波過去之后,，金正大業(yè)績有所反彈，股價也隨之上漲,，但我們?nèi)匀恍枰宄厥牵?020年暴雷的原因主要有兩個,，一個是之前隱藏的80多億元的往來款（其他應收款，為非經(jīng)營性資金）計提了27億元的壞賬,；另一個則是化肥行業(yè)以及企業(yè)自身存在的經(jīng)營困難,；

而顯然這兩個風險隱患不是一時半刻就能消除的,，且不知這剩下50多億元的往來款已經(jīng)落到了誰的腰包。