一,、2022年證監(jiān)會1號罰單回顧

近日,，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了〔2022〕1號行政處罰決定書，劍指金正大生態(tài)工程集團股份有限公司(以下簡稱金正大)財務造假問題,。根據(jù)行政處罰決定書顯示,，在2015年至2018年上半年，金正大及其部分子公司通過與其供應商,、客戶和其他外部單位虛構合同,，空轉資金，開展無實物流轉的虛構貿(mào)易業(yè)務,，累計虛增收入2307345.06萬元,，虛增成本2108384.88萬元，虛增利潤總額198960.18萬元,。

二,、財務造假的隱蔽性

金正大這種齷齪的造假行為從2015年就開始了，為什么直到2022年才被處罰,？K哥認為主要原因是金正大公司外圍有一些合并報表范圍內(nèi)的子公司或關聯(lián)公司,，配合其一起虛構收入、虛構成本和利潤,，通過這種隱蔽手段來刻意打造或者美化的“財報”,，從表面上是很難發(fā)現(xiàn)破綻的。

根據(jù)證監(jiān)會披露的行政處罰決定書顯示,，金正大財務造假的主要手段包括三方面：1,、金正大通過虛構貿(mào)易業(yè)務虛增收入利潤、2,、金正大未按規(guī)定披露關聯(lián)方及關聯(lián)交易,、3、金正大部分資產(chǎn),、負債科目存在虛假記載,。

說實話，識別并證實這些造假手段,，有幾個前提條件：需懂得公司經(jīng)營管理,、具有財務專業(yè)知識、具有對上市公司的審查權，這也是為何持續(xù)到今年,，證監(jiān)會才得以確認處罰金正大的原因,。顯然，上述條件是我們普通股民都不具備的,，那么對待上市公司的財務造假,，我們是不是只能坐以待斃？答案當然不是,，請往下看,。

三、如何提前識別破綻,？

前面賣的關子有點多,，接下來是本文的重點，也是K哥認為的精華部分,，對于我們普通股民如何避免這種不良公司呢,，有沒有什么簡單的方法來幫助我們提前識別、快速識別,？那就是一個指標：經(jīng)營現(xiàn)金流凈額?，F(xiàn)金流，不像營業(yè)營業(yè)收入,、凈利潤,、成本可以造假，這個數(shù)據(jù)是結合銀行賬戶流水匯總生成,，現(xiàn)金流是企業(yè)動不了歪腦筋的一個關鍵數(shù)據(jù)指標,。

如果你查詢都某個上市公司連續(xù)幾年的現(xiàn)金流都不穩(wěn)定，那么一定要遠離這種公司,，如果連續(xù)幾年現(xiàn)金流都為負數(shù),，那么說明該公司賠本賺吆喝，口袋里沒有真正賺到錢,；假如一個公司的現(xiàn)金流像金正大這么忽高忽低,，那就更值得我們警惕，因為他不像現(xiàn)金流一直是負數(shù)的公司,，比較誠實,；金正大這種齷齪行為，偶爾某個年份會把現(xiàn)金流做得比較大,，給股民有很強的迷惑性,，所以容易陷進去。給大家分享下最近十年金正大（已被戴帽為ST金正）的經(jīng)營現(xiàn)金流,，是不是忽高忽低,，很飄忽,，這像是一個經(jīng)營穩(wěn)定，增長穩(wěn)健的上市公司嗎,？

圖5：金正大最近十年經(jīng)營現(xiàn)金流

可能有網(wǎng)友還想為金正大辯解,，這公司不是在2015年財報中有22.55億現(xiàn)金流嗎？但您是否注意到緊接著2016年就變成最低的945萬,？更不用看2018年開始的連續(xù)三年為負數(shù),。K哥認為，一個業(yè)績優(yōu)良的上市公司現(xiàn)金流,，應該是像你家孩子的身高那樣，要么是持續(xù)快速增長的,，這是在公司的快速發(fā)展時期,，也就是公司全生命周期中的青少年階段；要么是現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)定在一個水平,，對應著公司的成熟階段,；當一家公司的現(xiàn)金流有逐年下滑趨勢之時，就代表公司進入了沒落或者衰退期,，比如最近幾年的三傻：平安,、萬科、格力,。

如果你能真正理解現(xiàn)金流的重要性,，那么你就別人在甄別不良公司方面就更勝一籌！如果大家感興趣,，K哥將分享還有哪些公司的經(jīng)營現(xiàn)金流有疑似金正大的財務作假,。