2022年以來,，受益于國際油價持續(xù)上漲,，油氣主題QDII表現(xiàn)亮眼，霸占年內(nèi)基金業(yè)績榜單前列,。油氣類QDII業(yè)績一騎絕塵的同時,，部分主題QDII基金單位凈值跌幅已經(jīng)達到20%以上，導(dǎo)致QDII基金年內(nèi)業(yè)績首尾相差40個百分點以上,。

　　對于接下來原油價格走勢,，基金經(jīng)理表示,，短期市場運行邏輯仍為低庫存環(huán)境下的供應(yīng)擾動與地緣因素共振，油價有進一步上漲空間,。但中期來看,，考慮OPEC整體產(chǎn)能、全球通脹壓力等因素,，油價存在回調(diào)風(fēng)險,。

　　油氣類基金業(yè)績領(lǐng)先

　　全球多數(shù)大類資產(chǎn)遭遇重挫，大宗商品卻表現(xiàn)搶眼,。今年,，國際油價站上七年高點。春節(jié)期間,，國際油價連續(xù)大漲,，自2014年以來首次突破90美元，創(chuàng)出七年多以來的新高,。原油期貨連漲七周,，NYMEX原油期貨最高上探至93美元/桶，布倫特原油期貨最高觸及94美元/桶,。直到本周美伊恢復(fù)核談判,，國際油價才出現(xiàn)些許降溫態(tài)勢，不過仍維持在較高位,。

　　伴隨著國際油價的持續(xù)上漲,，油氣類QDII基金仍然在全球市場表現(xiàn)震蕩之下業(yè)績居前。數(shù)據(jù)顯示,，年內(nèi)油氣類QDII基金呈現(xiàn)霸榜之勢,，2022年以來公募基金全市場業(yè)績榜單靠前位置均被油氣主題QDII基金占據(jù)，

　　統(tǒng)計顯示,，截至2月9日,，有20只基金(各份額合并統(tǒng)計)今年以來回報率超過10%，其中油氣類基金占比超一半,，另外還有一些是跟蹤能源化工,、飼料豆粕等大宗商品相關(guān)指數(shù)的基金。

　　其中廣發(fā)道瓊斯美國石油A人民幣自年初以來收益領(lǐng)跑市場,，年內(nèi)回報達19.19%,，諾安油氣能源緊隨其后，收益率也有18.84%,，易方達原油A人民幣,、嘉實原油、國泰大宗商品,、南方原油A等4只基金今年以來的回報也已經(jīng)超過15%,。另外,，華安標普全球石油、信誠全球商品主題,、華寶標普油氣A人民幣等漲超10%,。

　　自去年以來，全球能源價格就延續(xù)強勢表現(xiàn),。數(shù)據(jù)顯示,，2021年油價整體一路走高，2021年10月,，WTI原油,、布油即已雙雙漲破80大關(guān)。因此2021年,，油氣類主題QDII也是全市場表現(xiàn)最好的一類基金,。數(shù)據(jù)顯示，2021年QDII業(yè)績排行榜前十位清一色為原油類基金,，其中廣發(fā)道瓊斯指數(shù)人民幣A以68%的漲幅排名首位,。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末,，QDII基金規(guī)模為2594億元,，相較于2020年年末的1293.5億元大幅增加1300億元?？梢钥闯?，在去年業(yè)績支撐之下,，相關(guān)基金規(guī)模也實現(xiàn)了一定增長,。

　　進入2022年以來，原油價格持續(xù)走高,。截至上周收盤,，WTI原油期價自年初以來漲幅達19.97%，報每桶89.83美元,；布倫特原油期價漲幅為18.95%,，報每桶92.52美元。

　　業(yè)內(nèi)人士認為原油市場在一季度將主要由供求關(guān)系的緊張推動,。春節(jié)以來的油價上漲源于地緣政治和供給沖擊的雙重影響,。

　　隆眾資訊分析師李彥指出，國際油價的利好因素包括：烏克蘭問題導(dǎo)致地緣局勢持續(xù)緊張,；美國商業(yè)原油庫存下降,，整體依然低位運行；OPEC+在2月初會議上繼續(xù)保持小幅增產(chǎn)策略不變,；美國暴風(fēng)雪天氣來襲,，可能導(dǎo)致部分油井減產(chǎn),。

　　短期油價料震蕩上行

　　展望后市，公募投資人士表示表示,，短期油價仍有望震蕩上行,，仍有一定上漲空間，但長期來看,，傳統(tǒng)能源的價格會受到新能源替代速度的影響,，油氣價格可能會逐步走低。

　　當前的原油市場,，無論是市場供給還是緊張的地緣局勢,，都為油價上漲提供強勁助力，且上周美國非農(nóng)數(shù)據(jù)較為強勁,，原油繼續(xù)偏強整理的可能較大,。

　　同時也有業(yè)內(nèi)人士分析，持續(xù)猛烈上漲的國際油價近日出現(xiàn)了短線的回落,，說明目前調(diào)整走勢依然沒有結(jié)束,，昨日上沖受阻回落，近兩日將以區(qū)間震蕩為主,，后期站上92.40則多頭上行趨勢將再次出現(xiàn),。

　　有基金經(jīng)理表示，在供給端,，當前OPEC+表示將于2月繼續(xù)執(zhí)行40萬桶/日的有序增產(chǎn),，需關(guān)注該減產(chǎn)協(xié)議的后續(xù)執(zhí)行情況。另外,，美股跨年表現(xiàn)因為一系列風(fēng)險事件出現(xiàn)較大波動,，也可能在情緒上波及油價。

　　南方原油基金經(jīng)理張其思在2021年四季報中預(yù)計,，短期內(nèi)油價相對穩(wěn)定,。其給出的理由是，全球經(jīng)濟仍在復(fù)蘇過程中,，原油需求趨勢整體處于回升態(tài)勢,，但與前期的恢復(fù)速度相比，可能需求端復(fù)蘇速度有所放緩,。

　　同時,，美國和OPEC+對于供給的釋放也較為有序。從供需平衡角度看,，當前國際原油市場趨于平衡,。從地緣政治角度看，近期70美元至80美元的油價也是各方都能夠接受的價格，接近博弈的平衡點,。

　　QDII基金首尾相差40個百分點

　　與大宗商品主題類QDII基金表現(xiàn)突出對比鮮明的是,，多只聚焦醫(yī)藥、生物科技主題的QDII基金年內(nèi)表現(xiàn)不佳,。

　　數(shù)據(jù)顯示,，截至2月9日，16只QDII基金(各份額合并統(tǒng)計)年內(nèi)跌幅達10%以上,。其中易方達全球醫(yī)藥行業(yè)人民幣今年以來凈值下跌22.12%,，與業(yè)績領(lǐng)跑的基金相差41個百分點。

　　匯添富全球醫(yī)療人民幣,、博時恒生醫(yī)療保健ETF,、上投摩根中國生物醫(yī)藥、華夏恒生香港上市生物科技ETF,、富國全球健康生活人民幣等均表現(xiàn)欠佳,。從基金持倉來看，這些產(chǎn)品多持有港股醫(yī)藥板塊個股,。

　　今年以來醫(yī)藥板塊持續(xù)回調(diào),，在港上市的醫(yī)藥股也不能幸免。從去年7月以來醫(yī)藥板塊持續(xù)調(diào)整,，近期集采的消息又讓整個板塊再遭捶打,。然而，引人注意的是,，一直以來被認為估值高的醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷這一段時間的調(diào)整后,，整體估值已經(jīng)來到歷史低位。

　　有基金經(jīng)理表示,，經(jīng)過近半年的持續(xù)調(diào)整,，A股醫(yī)藥公司估值上看已經(jīng)進入具備長期投資價值的區(qū)間?？傮w機構(gòu)持倉醫(yī)藥比例可能處于歷史極低的位置,，而在宏觀經(jīng)濟總體不確定性很大的背景下，與宏觀經(jīng)濟弱關(guān)聯(lián)的醫(yī)藥行業(yè),，在各個行業(yè)的比較優(yōu)勢在高速提升。主要核心板塊優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司的基本面增長仍然強勁,，尤其是上游供應(yīng)鏈的制造業(yè)公司,，普遍估值尚可，擁有中國本土的比較競爭優(yōu)勢,，受益于中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新一輪的產(chǎn)品更新需求,，迎來可持續(xù)的高速增長。

　　港股方面,，去年四季度恒生醫(yī)療保健下跌21.94%,，流動性進一步枯竭,，市場風(fēng)險大于基本面風(fēng)險。港股的機會可能需要再耐心等待一下,。

　　站在現(xiàn)在這個時點,，來審視醫(yī)藥行業(yè)的長期發(fā)展和投資時，也有基金經(jīng)理直言,，感到機遇和挑戰(zhàn)并存,。機遇在于醫(yī)藥上市公司的數(shù)量和業(yè)態(tài)一直在豐富化，從藥品,、器械到醫(yī)療消費和服務(wù),、科研服務(wù)、外包服務(wù),、產(chǎn)業(yè)鏈的縱深程度加大,。挑戰(zhàn)在于部分公司估值透支，需要等待時間消化,。

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（文章來源：中國基金報）