近日,，國家發(fā)改委頒布了《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》（以下簡稱“2800號文”），該辦法將于今年4月1日起實施,。自上世紀(jì)80年代開始出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資以來,，各級政府出資設(shè)立的基金在推動重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展，發(fā)揮財政資金帶動社會投資,、培育市場需求,、促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長等方面發(fā)揮了重要作用，同時致力于達(dá)到提高資源配置效率和財政資金使用效益,，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的政策目標(biāo),。

在2800號文出臺前，已經(jīng)有各種與政府出資設(shè)立的基金相關(guān)的概念,，主要包括：《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2008〕116號）（以下簡稱“116號文”），該規(guī)定明確了 “創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”的概念,；《政府投資基金暫行管理辦法》（財預(yù)〔2015〕210號）（以下簡稱“210號文”）提出“政府投資基金”的概念,；而最新頒布的2800號文則提到“政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金”的概念。

如何理解各種概念之間的關(guān)系,，如何界定各種概念下政府出資設(shè)立的基金的特點以及對相關(guān)法規(guī)的適用,？本文在對上述三個法規(guī)對比分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合筆者實踐中遇到的具體問題,，對政府出資設(shè)立的基金的新發(fā)展和新要求做進(jìn)一步的厘清和解析,。

一,、法規(guī)適用方面

筆者認(rèn)為,，應(yīng)主要根據(jù)上述不同法規(guī)對基金的定義和資金來源等特征確定適用的具體法規(guī)。創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和政府投資基金分別側(cè)重于創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資,，在資金來源方面也有所不同,，需分別適用116號文和210號文。而剛剛頒布的2800號文,，涵蓋了創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資,，在資金來源上也概括性描述為政府出資，我們理解,，2800號文有可能對于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和政府投資基金均適用,。

二、基金管理人方面

2800號文從兩個角度對基金管理人做出明確要求,。首先從注冊資本,、高級管理人員的資歷和營業(yè)場所等方面明確了基金管理人的設(shè)立條件；其次建立并完善基金管理人績效評價指標(biāo)體系,，對基金管理人進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)督管理,。若政府出資設(shè)立的基金適用2800號文,，則需要按照該文的要求盡快對基金管理人從設(shè)立條件到評價指標(biāo)建立等方面進(jìn)行規(guī)范。

 三,、投資方面

在投資方向上,，116號文和2800號文均提到政府出資設(shè)立的基金采用FOF、直接股權(quán)投資以及融資擔(dān)保等方式進(jìn)行,，而在實踐操作中,，適用210號文的政府投資基金也是主要采用FOF或直接股權(quán)投資的方式；在投資領(lǐng)域方面,，三個法規(guī)規(guī)定的投資領(lǐng)域有重合之處也有不同之處,；在投資限制方面，三個法規(guī)均有明確的要求,。政府投資設(shè)立的基金在投資時,，需要逐一考慮投資方面的相關(guān)要求和標(biāo)準(zhǔn)。

實踐中,，也有一些具體問題尚待進(jìn)一步思考,，例如：

四、監(jiān)管方面

按照2800號文的最新要求,，對于政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金需要適用雙重監(jiān)管,，既要按照《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的要求在證券投資基金業(yè)協(xié)會進(jìn)行私募基金產(chǎn)品的備案，又需要按照2800號文的規(guī)定在政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)登記,。 

2800號文的頒布和實施將會對政府出資設(shè)立的基金產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,，只有在熟悉規(guī)則并有效運用規(guī)則的基礎(chǔ)上，才能更好的發(fā)揮政府出資設(shè)立的基金的社會效應(yīng),，在實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中發(fā)揮更大的作用,。