“ 在恒生科技指數(shù)大幅反彈的背后,，一批知名科網(wǎng)股出現(xiàn)了快速上漲的走勢,，其中包括了騰訊、美團(tuán),、京東等身影,。但是，就目前而言,，恒生科技指數(shù)還沒有扭轉(zhuǎn)下行趨勢,，這一次上漲行情究竟是技術(shù)性反彈還是趨勢反轉(zhuǎn),，仍然存在著很大的未知數(shù)。”

  今年7月份以來,，恒生科技指數(shù)的波動率顯著攀升,，先是7月下旬出現(xiàn)單日6%以上的跌幅，而后出現(xiàn)了單日上漲8%的走勢,。在近期恒生科技指數(shù)再度創(chuàng)出調(diào)整新低之際,，市場卻展開了一輪報(bào)復(fù)性的反彈行情，8月24日恒生科技指數(shù)上漲了7.06%,，這一漲幅成為了恒生科技指數(shù)史上第二大的單日漲幅,。

  在恒生科技指數(shù)大幅反彈的背后，一批知名科網(wǎng)股出現(xiàn)了快速上漲的走勢,，其中包括了騰訊,、美團(tuán)、京東等身影,。但是,，就目前而言，恒生科技指數(shù)還沒有扭轉(zhuǎn)下行趨勢,，這一次上漲行情究竟是技術(shù)性反彈還是趨勢反轉(zhuǎn),，仍然存在著很大的未知數(shù)。

  從今年2月份以來,，中國科網(wǎng)股出現(xiàn)了大幅下跌的行情，聚集了一批中國科網(wǎng)企業(yè)的恒生科技指數(shù),，在短短半年時間內(nèi),，累計(jì)跌幅達(dá)到了50%左右，即使是國內(nèi)最出名的騰訊與阿里,，半年內(nèi)的累計(jì)最大跌幅也達(dá)到了50%左右,，這在美股或港股歷史上也是比較少見的市場現(xiàn)象。

  成也政策,，敗也政策,，中國科網(wǎng)股的價格漲跌或多或少受到政策監(jiān)管環(huán)境的影響。不過,，在市場處于下跌趨勢的背景下,，往往會持續(xù)放大利空的負(fù)面影響，卻不斷壓縮利好的刺激因素,，所以在過去半年時間內(nèi),，中國科網(wǎng)股的跌勢并未得到實(shí)質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)，且整體運(yùn)行重心仍在不斷下移,。

  實(shí)際上,，在下跌趨勢中,，市場不斷放大利空的影響因素，歸根到底還是離不開情緒化的反應(yīng),。但是,，從市場的真實(shí)狀況分析，股市情緒變化往往先于政策面或基本面的變化,，在近期的反彈行情中,，市場情緒開始得到修復(fù)或扭轉(zhuǎn)，也是相關(guān)科網(wǎng)股止跌企穩(wěn)的關(guān)鍵因素,。

  時至目前,，我們還沒有看到政策環(huán)境發(fā)生明確性的拐點(diǎn)，但對資本來說,，往往具有一定的敏銳性,，基本上先于市場投資者提前獲得信息。對此,，在政策環(huán)境發(fā)生實(shí)質(zhì)性回暖之前,，肯定會有一部分先知先覺的資金進(jìn)入市場，并率先捕捉到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的廉價籌碼,，這也是市場資金態(tài)度以及市場投資情緒發(fā)生變化的重要體現(xiàn),。

  恒生科技指數(shù)在短短一個月的時間內(nèi)，頻繁出現(xiàn)大起大落的走勢,，且單日漲幅超過7%的現(xiàn)象有所增多,，這往往是市場階段性見底的跡象。但是,，對中國科網(wǎng)股來說,，是否最終確認(rèn)底部，仍需要看政策環(huán)境的變化以及資金面環(huán)境的變化情況,。從近期南下資金的凈流向情況來看,，不排除已有部分先知先覺資金開始了抄底的跡象，這也是市場階段性見底的參考信號之一,。

  雖然這一輪中國科網(wǎng)股的跌幅非常顯著,，但它們?nèi)匀皇鞘袌鲋械膬?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其中,，經(jīng)歷了這一輪的下跌行情之后,，包括騰訊、阿里等知名科網(wǎng)股,，它們的估值已經(jīng)一度跌破了20倍的水平,，并創(chuàng)出了史上最低的估值水平。退一步思考,，即使未來政策環(huán)境仍存變數(shù),，甚至可能存在部分優(yōu)惠政策發(fā)生調(diào)整,，但市場用如此悲觀的估值進(jìn)行定價，確實(shí)有一些反應(yīng)過度的跡象,。

  中國科網(wǎng)股從調(diào)整以來,，累計(jì)跌幅巨大，從調(diào)整空間的角度來看,，確實(shí)具備了相對充分的調(diào)整特征,。但是，從調(diào)整周期的角度出發(fā),，中國科網(wǎng)股從今年2月份開始調(diào)整以來,，累計(jì)調(diào)整周期只有半年左右，調(diào)整周期似乎比較短暫,，但過度的下跌空間卻縮短了市場的調(diào)整周期,，或許市場調(diào)整行情的結(jié)束會比市場預(yù)期中會更早一些。