雖然我在股市里面的運(yùn)氣一直不錯(cuò)，發(fā)車就抄底,，調(diào)倉就大跌,，但現(xiàn)實(shí)生活最近比較倒霉，疫情爆發(fā)的地方離我都比較近,。

當(dāng)然,，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)影響比較大，我今晚就給大家簡單梳理一下消費(fèi)服務(wù)業(yè)的投資邏輯,。

首先,，買了機(jī)場股的朋友依然很煎熬。最近明顯有一批資金進(jìn)來抄底低估值板塊股票,，但是上海機(jī)場股價(jià)還是很弱,，畢竟機(jī)場的基本面邏輯并沒有反轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

由于疫情持續(xù)影響,，消費(fèi)者會(huì)減少出差,、旅游的需求。比如我上海的一位朋友從去年就想來廣州探望我,，在疫情的影響下一推再推,，推完又推，今年應(yīng)該不用指望了,，所以在疫情可控之前，不要輕易抄底/加倉機(jī)場,、航空以及酒店股,。

雖然在這次疫情之下，航空公司以及酒店會(huì)出現(xiàn)倒閉的情況,，供給端減少,，但需求端很難預(yù)測。不過可以看到,，一旦疫情可控,，人們恢復(fù)出行，航空和酒店會(huì)因?yàn)楣┙o減少導(dǎo)致需求階段性供不應(yīng)求，價(jià)格大漲,，這就看你們愿不愿意去博弈了,，我建議是等右側(cè)再參與。

免稅方面長期邏輯是沒變化的,，免稅市場依然是做大做強(qiáng),，疫情會(huì)帶來短中期的影響，對去往海南的游客以及航班造成波動(dòng),，8月環(huán)比7月的數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)下滑,，但中免已經(jīng)推出了線上購物平臺來承接線下的需求，影響應(yīng)該是可控的,，免稅的問題我覺得是短期業(yè)績很難超預(yù)期,，偶爾伴隨鬼故事影響，估值也沒有跌到足夠便宜,，所以股價(jià)也就不上不下在橫盤,。

白酒方面沒有什么大的問題，主要是業(yè)績很難超預(yù)期,，相對那些業(yè)績增速30%-50%甚至超過100%的新能源高景氣行業(yè),，白酒這10-20%的盈利增速就不夠看。去年市場追逐確定性的時(shí)候用DCF估值法,，15%的業(yè)績增速給到50倍以上的PE估值,，但今年很多股票都能超過30%業(yè)績增速，市場追逐股價(jià)彈性看賠率回歸PEG估值法,，白酒們就有殺估值的壓力了,。

兩個(gè)星期前我跟大家分析白酒行業(yè)與軍工行業(yè)估值性價(jià)比的時(shí)候就說過這個(gè)邏輯。

這就是部分資金今年看不上白酒的原因,，因?yàn)橛袆e的賺快錢的地方,，沒必要在白酒上磨蹭。當(dāng)然了,，如果其他行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑不及預(yù)期或者財(cái)報(bào)炸雷,，那么資金還是會(huì)回來確定性較高的白酒行業(yè)抱團(tuán)的，這是估值性價(jià)比的問題,。

這次宇宙奇兵組合調(diào)倉,，我換入了一些調(diào)倉相對更靈活的消費(fèi)主動(dòng)型基金。部分消費(fèi)類基金持倉可能會(huì)出現(xiàn)科技板塊的情況,，這也是基金經(jīng)理滑頭的一方面,，他們?yōu)榱私o投資人較好的業(yè)績回報(bào)和控制回撤，不會(huì)像普通人那樣放不下面子認(rèn)錯(cuò),。

作為要能給大家持續(xù)賺錢的基金經(jīng)理,，只要調(diào)倉的時(shí)間比市場認(rèn)知要早,，那就是出色的。在二季度疫情再度較大規(guī)模爆發(fā)后,，及時(shí)減倉一些消費(fèi)股換入其他行業(yè),，我覺得是非常準(zhǔn)確的投資邏輯判斷。如果在科技股上漲前,，消費(fèi)股下跌前換倉,，那么說明交易能力不錯(cuò)。如果是科技股上漲后,，消費(fèi)股下跌后,，才被排名逼著去調(diào)倉，那就是比較失敗的,。

我今晚還要參加調(diào)研會(huì)議,，可能之后還要去做核酸檢測，就寫這么多,，動(dòng)圖我昨晚一次發(fā)了三張,，其中一張是補(bǔ)前天的，其中一張是補(bǔ)今天的,，今天動(dòng)圖鴿,。

......

大家覺得這篇投資干貨有用，今晚就幫我到文末右下角點(diǎn)個(gè)贊吧,。也可以點(diǎn)擊文末左下角“分享”給更多朋友,。