一期監(jiān)管動(dòng)態(tài)：

8月5日,，央行營(yíng)業(yè)管理部召開(kāi)2021年下半年工作會(huì)議,。會(huì)議指出，今年以來(lái),，在總行黨委的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下,，營(yíng)業(yè)管理部穩(wěn)步推進(jìn)金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控，守牢首都金融穩(wěn)定安全底線,。

一期機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)：

8月2日晚間,，上海銀行公告披露,，其于近日收到《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于籌建上銀理財(cái)有限責(zé)任公司的批復(fù)》。

一期市場(chǎng)綜述：

據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì),，本期（2021.08.02- 2021.08.08）集合資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為24款,。其中，券商資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量21款,，較上期減少3款,，發(fā)行規(guī)模為28.45億元，較上期減少2.69億元,；基金子公司集合資管產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為3.04億元,，較上期增加1.48億元，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量3款,，較上期增加1款,。

一、監(jiān)管動(dòng)態(tài)

央行營(yíng)管部：推動(dòng)債券風(fēng)險(xiǎn),、資管業(yè)務(wù)監(jiān)管及虛擬幣治理等機(jī)制建設(shè) 

8月5日，央行營(yíng)業(yè)管理部召開(kāi)2021年下半年工作會(huì)議,。會(huì)議指出,，今年以來(lái)，在總行黨委的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下,，營(yíng)業(yè)管理部穩(wěn)步推進(jìn)金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控,，守牢首都金融穩(wěn)定安全底線。具體包括：金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)不斷深化,，推動(dòng)債券風(fēng)險(xiǎn),、資管業(yè)務(wù)監(jiān)管、司法拍賣及虛擬幣治理等機(jī)制建設(shè),。開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)金融活動(dòng)監(jiān)管,。深化房地產(chǎn)金融審慎管理，加強(qiáng)地方法人銀行房地產(chǎn)貸款集中度管理,。

二,、機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

上海銀行理財(cái)子公司獲批籌建

8月2日晚間，上海銀行公告披露,，其于近日收到《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于籌建上銀理財(cái)有限責(zé)任公司的批復(fù)》,，銀保監(jiān)會(huì)同意公司籌建上銀理財(cái)有限責(zé)任公司。至此,，年內(nèi)獲批籌建的銀行理財(cái)子公司數(shù)量已達(dá)3家,。上海銀行表示，籌建工作完成后,，公司將按照有關(guān)規(guī)定和程序向銀保監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局提出開(kāi)業(yè)申請(qǐng),。

廣東粵財(cái)期貨落地在即 首期注冊(cè)資本達(dá)20億元

廣州期貨交易所成立后,，廣東即將迎來(lái)一家省屬期貨公司。8月2日晚間,，廣東電力發(fā)展有限公司發(fā)布公告稱,，為主動(dòng)融入粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，把握金融發(fā)展新機(jī)遇,，該公司董事會(huì)同意以自有資金4億元,、按照20%股權(quán)比例參與發(fā)起設(shè)立廣東省屬期貨公司廣東粵財(cái)期貨股份有限公司（最終以工商登記為準(zhǔn)）。根據(jù)公告,，粵財(cái)期貨首期注冊(cè)資本20億,，經(jīng)營(yíng)范圍包括商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì),、境外期貨經(jīng)紀(jì),、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理,、風(fēng)險(xiǎn)管理等,。

方正證券10.9億股份遭遇二次流拍

8月2日，方正證券發(fā)布關(guān)于股東所持股份被司法拍賣的進(jìn)展公告,。方正證券相關(guān)股份在進(jìn)行司法拍賣后,，遭遇二次流拍。據(jù)悉,，北京政泉控股有限公司持有的10.9億股方正證券股份被遼寧省大連市中級(jí)人民法院于2021年7月31日10時(shí)至2021年8月1日10時(shí)止在淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)第二次公開(kāi)拍賣,。根據(jù)淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)顯示的拍賣結(jié)果，此次法拍無(wú)競(jìng)買人出價(jià),，本次拍賣流拍,。此前在2021年6月19日至6月20日期間，上述股份進(jìn)行首輪司法拍賣,，售價(jià)94.37億元,，但首輪拍賣流拍。而二次法拍時(shí),，其售價(jià)降至88.71億元卻仍然流拍,。

平安資管如意41號(hào)近一年收益率達(dá)149.5%

受益于新能源板塊近一年的優(yōu)異表現(xiàn)，以新能源為主題的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品取得了良好收益,。近日,，Wind發(fā)布的《2021年上半年保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)榜》顯示，2020年7月1日至2021年6月30日,，股票型保險(xiǎn)資管新產(chǎn)品中,，中位數(shù)收益率為47%。其中,，平安資管如意41號(hào)（新能源主題）近一年收益率達(dá)149.47%,，收益率位列第一,，大幅領(lǐng)先其他產(chǎn)品。

三,、市場(chǎng)研判

險(xiǎn)資：把握好風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡

對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō),，負(fù)債經(jīng)營(yíng)和保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的“兩個(gè)輪子”，其中保險(xiǎn)資金運(yùn)用這個(gè)“輪子”不僅對(duì)于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)非常重要,，對(duì)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展也起到至關(guān)重要的作用,。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)段國(guó)圣認(rèn)為，要把握市場(chǎng)幾方面變化：一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的市場(chǎng)變化,，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)必須具備多元的策略投資能力,；二是整個(gè)市場(chǎng)中客戶發(fā)生的變化，比如壽險(xiǎn)公司為客戶調(diào)整的資產(chǎn)配置,。在這種情況下,，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)要從提供一攬子絕對(duì)收益的解決方案轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┎呗曰渲玫漠a(chǎn)品和工具。同時(shí),，段國(guó)圣還分析判斷將呈現(xiàn)五大特點(diǎn)：一是重視權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置價(jià)值,；二是投資邏輯應(yīng)當(dāng)從宏觀總量驅(qū)動(dòng)下沉到產(chǎn)業(yè)和賽道邏輯；三是把握高質(zhì)量發(fā)展背景下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì),；四是把握碳中和背景下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì),；五是困境投資可能成為新的投資熱點(diǎn)。

四,、券商創(chuàng)新型業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)

多方了解到，目前積極布局高凈值客戶財(cái)富管理的券商為數(shù)不少,，甚至部分券商將財(cái)富管理業(yè)務(wù)（向高凈值客戶推介各類公募,、私募等產(chǎn)品，為客戶資產(chǎn)狀況進(jìn)行診斷與優(yōu)化配置）作為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方向,。但與此同時(shí),，客戶畫(huà)像不夠精準(zhǔn)，客戶分層相對(duì)粗放,，服務(wù)分級(jí)不夠細(xì)致,，成為他們拓展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的三大障礙。一位券商財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人則介紹,，他們調(diào)研過(guò)一些第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu),，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前券商針對(duì)高凈值客戶的財(cái)富管理業(yè)務(wù)存在三大短板：一是沒(méi)有充分用好科技力量，提升高凈值客戶金融產(chǎn)品交易的便利性,；二是沒(méi)有圍繞高凈值客戶不同資產(chǎn)配置需求構(gòu)建囊括權(quán)益類,、固收類、多策略的金融產(chǎn)品體系,；三是眾多財(cái)富管理投資建議,，與高凈值客戶各類生活需求規(guī)劃顯得“格格不入”,。

五、券商資管

1,、發(fā)行情況

我們根據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì),，本期券商資管產(chǎn)品發(fā)行21款，較上期減少3款,，發(fā)行規(guī)模為28.45億元,，較上期減少2.69億元。本期發(fā)行的券商資管產(chǎn)品中,，無(wú)滾動(dòng)發(fā)行產(chǎn)品,，全為新發(fā)產(chǎn)品。本期產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較上期持續(xù)減少,，發(fā)行市場(chǎng)繼續(xù)降溫,，但降幅有所收窄。從本期發(fā)行的情況來(lái)看,，本期發(fā)行了6款FOF產(chǎn)品（廣發(fā)資管3款,，中信證券1款，第一創(chuàng)業(yè)證券1款和華創(chuàng)證券1款）,，其中廣發(fā)資管發(fā)行的三款是系列產(chǎn)品,，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)高達(dá)8.00%。而投資于股票的產(chǎn)品較上期增加了2款,，其中有2款產(chǎn)品投資于非上市公司在創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行的戰(zhàn)略配售股票（投資比例均高于80%）,，都屬于權(quán)益類產(chǎn)品，這類產(chǎn)品在近期發(fā)行較多,，已趨于穩(wěn)定,。

本期固收類產(chǎn)品占比較上期下降2.97%，減幅有限,，且固收類產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)配置較上期明顯增加,，但本期權(quán)益類產(chǎn)品占比較上期減少，而混合類產(chǎn)品布局權(quán)益市場(chǎng)熱情不減,，故本期整體權(quán)益資產(chǎn)配置較上期增加,。經(jīng)觀察近幾月券商資管產(chǎn)品發(fā)行趨勢(shì)，券商資管的權(quán)益市場(chǎng)布局意向凸顯,，且對(duì)于衍生品類資產(chǎn)的投資也逐漸步入正軌,，較2020年發(fā)生巨大變化；同時(shí),，券商資管機(jī)構(gòu)對(duì)公募市場(chǎng)的布局并未停歇,，大集合公募化改造的產(chǎn)品在市場(chǎng)上逐漸嶄露頭角，由此看出,，盡管資管新規(guī)過(guò)渡期即將結(jié)束,，但券商資管的轉(zhuǎn)型已步上正軌,，預(yù)計(jì)大功率在過(guò)渡期內(nèi)完成整改。

2,、業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)分析

我們根據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì),，本期券商發(fā)行集合資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)平均值為6.36%，較上期上調(diào)了1.58個(gè)百分點(diǎn),。從本期發(fā)行的產(chǎn)品特點(diǎn)來(lái)看,，本期發(fā)行的產(chǎn)品業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)峰值為15.80%，是東證融匯發(fā)行的一款商品及金融衍生品類產(chǎn)品,。

本期發(fā)行的產(chǎn)品中,，未設(shè)置和未公布業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)的產(chǎn)品總占比較上期略減，同時(shí),，由于僅有1款混合類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)設(shè)置為0,，故本期混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)較上期明顯回升，使得固收類和混合類產(chǎn)品的均值差距拉大,，較大程度反映了市場(chǎng)的真實(shí)情況,，故本期的平均業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)較上期大幅上調(diào)，達(dá)到近兩月峰值,。根據(jù)產(chǎn)品性質(zhì)劃分,，本期發(fā)行的券商集合資管產(chǎn)品中,有9款固收類產(chǎn)品，7款混合類產(chǎn)品,2款權(quán)益類產(chǎn)品,，3款商品及金融衍生品類產(chǎn)品,。

3、產(chǎn)品費(fèi)率

我們根據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì),，本期發(fā)行了固收類產(chǎn)品,、混合類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品,。本期沒(méi)有任何一種產(chǎn)品的兩種費(fèi)率同時(shí)達(dá)到平均水平，且本期各類產(chǎn)品的平均托管費(fèi)率分化較上期有明顯減弱,，平均管理費(fèi)率分化程度較上期變化不大,。其中，管理費(fèi)率方面,，本期權(quán)益類和商品及金融衍生品類產(chǎn)品平均管理費(fèi)率較上期均有明顯上調(diào),，商品及金融衍生品類產(chǎn)品的增幅最大，其他兩類產(chǎn)品卻均是下調(diào),，與上期相比,，混合類產(chǎn)品從峰值跌落，低于平均水平,。近期費(fèi)率波動(dòng)頻繁,，原因在于近期市場(chǎng)調(diào)整,，行業(yè)轉(zhuǎn)型與競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，管理費(fèi)率波動(dòng)持續(xù)加大,，券商資管機(jī)構(gòu)在努力尋找一個(gè)平衡點(diǎn),，預(yù)計(jì)這樣的波動(dòng)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間；托管費(fèi)率方面,，本期混合類產(chǎn)品的平均托管費(fèi)率較上期下調(diào)0.03%,，降幅較大，而其他幾類產(chǎn)品變化不大,。本期集合資管產(chǎn)品的平均管理費(fèi)率為0.78%,，較上期上調(diào)0.10個(gè)百分點(diǎn)；平均托管費(fèi)率為0.03%,，較上期下調(diào)0.01個(gè)百分點(diǎn),。

六、基金子公司

1,、發(fā)行情況

我們根據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì),，本期基金子公司集合資管產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為3.04億元，較上期增加1.48億元,，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量3款,，較上期增加1款。目前基金子公司資管發(fā)行處于波動(dòng)狀態(tài),。

2,、業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)分析

據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，本期發(fā)行的基金子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)為12.50%,。

作者：沉香