【原】亞馬遜陷入“滯漲”,？股價(jià)跑不贏標(biāo)普500,、過(guò)半利潤(rùn)靠云服務(wù)

昵稱72088011 2021-08-07

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亞馬遜的市值，一夜蒸發(fā)了8400億元,。

7月29日美股盤后,，亞馬遜發(fā)布了2021年第二季度財(cái)報(bào)。

第二季度收入1130.8億美元,，不及分析師預(yù)期的1152億美元,；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為77億美元，遜于市場(chǎng)預(yù)期的78.2億美元,。

除了營(yíng)收不及預(yù)期外,，亞馬遜的第三季度業(yè)績(jī)預(yù)期也十分疲弱。

受雙重利空消息的影響,，亞馬遜7月30日股價(jià)低開(kāi)低走，截至收盤,，下跌7.57%,，市值蒸發(fā)超1300億美元（約合人民幣8400億元）。

第二季度也是杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)擔(dān)任亞馬遜CEO的最后一個(gè)完整季度,。7月5日,，貝佐斯將CEO的職位交給了之前領(lǐng)導(dǎo)云業(yè)務(wù)AWS的安迪·雅西(Andy Jassy)。

另外值得注意的是，此份二季度財(cái)報(bào)還包括了亞馬遜每年的黃金日（Prime Day）促銷活動(dòng),。

Prime Day類似國(guó)外的黑五,、國(guó)內(nèi)的雙十一，是亞馬遜刺激銷售的打折日,。

但它原本應(yīng)該放在三季度,，而今年P(guān)rime Day被提前到了二季度6月。

因此,，有投資分析師認(rèn)為,，在第三季度亞馬遜或?qū)⒚媾R銷售疲軟的窘?jīng)r，會(huì)迎來(lái)一次比較危險(xiǎn)的滯漲期,。

增長(zhǎng)顯著放緩

亞馬遜股票跑不贏標(biāo)普500

二季度,，亞馬遜總收入1130.8億美元，同比增長(zhǎng)27%,。與2020年第二季度相比,，這是一個(gè)顯著的放緩，當(dāng)時(shí)銷售額同比飆升41%,。

這一放緩現(xiàn)象,，與占亞馬遜收入近一半的網(wǎng)上商店業(yè)務(wù)的增速放緩有密不可分的聯(lián)系。

亞馬遜二季度收入結(jié)構(gòu)

隨著全球各地的疫情封鎖逐步放開(kāi),、實(shí)體店重新開(kāi)張,，網(wǎng)上商店的增速“不及當(dāng)年”。

今年二季度,，亞馬遜網(wǎng)上商店的業(yè)務(wù)同比僅增長(zhǎng)13%,，而上一季度的同比增幅是41%。

從收入結(jié)構(gòu)上看,，僅實(shí)體店,、AWS業(yè)務(wù)、其他收入（如廣告）的增速較上一季度有所增加,，但是這三個(gè)部分的收入之和不到總收入的四分之一,。

美國(guó)投資研究機(jī)構(gòu)MKM Partners也表示，對(duì)電商前景的質(zhì)疑令亞馬遜今年股價(jià)表現(xiàn)不如谷歌和Facebook,。

今年以來(lái),，亞馬遜股票的漲幅落后于標(biāo)普500指數(shù)的漲幅。

自今年初至2021年8月2日,，亞馬遜股價(jià)僅上漲1.6%,，而同期標(biāo)普500指數(shù)上漲11.7%。

圖中深藍(lán)色為亞馬遜,，淺藍(lán)色為標(biāo)普500

數(shù)據(jù)來(lái)源：雅虎財(cái)經(jīng)

第三季度或?qū)⒂瓉?lái)十年來(lái)最慢的季度收入增速

亞馬遜今年二季度業(yè)績(jī)疲軟,，也和去年同期的大幅增長(zhǎng)有關(guān),。

去年二季度，全球消費(fèi)者在疫情后“爆發(fā)式”地涌向網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物,，亞馬遜營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%,，網(wǎng)購(gòu)業(yè)務(wù)收入更是同比大增49%。

亞馬遜首席財(cái)務(wù)官布萊恩·奧爾薩夫斯基（Brian Olsavsky）指出,，亞馬遜未來(lái)幾個(gè)季度的營(yíng)收增長(zhǎng)率或?qū)⒗^續(xù)放緩,。

“我們的營(yíng)收運(yùn)行速度在本季度內(nèi)出現(xiàn)了一些明顯的變化……我們預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)季度的營(yíng)收同比增長(zhǎng)將繼續(xù)這一困難模式,?！?奧爾薩夫斯基在電話會(huì)議上說(shuō)。

亞馬遜表示,，預(yù)計(jì)第三季度的營(yíng)收將在1,060億至1,120億美元之間,，較2020年同期的增幅為10%至16%。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)將在25億至60億美元之間,，而2020年第三季度的利潤(rùn)為62億美元,。

這可能會(huì)是過(guò)去十年來(lái)最慢的季度收入增速。

云服務(wù)AWS貢獻(xiàn)近六成利潤(rùn)

按照不同市場(chǎng)的角度分類,，亞馬遜將其市場(chǎng)分為三個(gè)部分：北美市場(chǎng),、國(guó)際市場(chǎng)和 AWS云服務(wù)市場(chǎng)。

前兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng),，即北美和國(guó)際市場(chǎng),，指的是亞馬遜零售業(yè)務(wù)的地理細(xì)分，它們的收入來(lái)自北美和國(guó)際其他地區(qū)的電商零售業(yè)務(wù),、訂閱等,。

雖然亞馬遜第二季度的銷售業(yè)績(jī)不盡人意，但其AWS云服務(wù)（即亞馬遜網(wǎng)絡(luò)云服務(wù),，Amazon Web Service）的盈利超過(guò)了預(yù)期——

AWS業(yè)務(wù)二季度的凈收入為148.1億美元,，超過(guò)分析師預(yù)計(jì)的142億美元，同比增長(zhǎng)了37%（不計(jì)外匯）,，高于上一季度的32%,。

這一收入的同比增幅也是北美市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)和AWS三個(gè)市場(chǎng)中最高的,。

而反觀北美和國(guó)際市場(chǎng),，盡管凈收入的數(shù)值顯著高于AWS市場(chǎng)，但是同比增幅卻有所下降,，分別從一季度的39%和50%下降至21%和26%,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：亞馬遜二季報(bào)

此外，盡管從數(shù)值上看,，AWS的收入還遠(yuǎn)不及北美和國(guó)際市場(chǎng)的零售業(yè)務(wù),，但是從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的角度看，AWS貢獻(xiàn)了54%的利潤(rùn),，比北美,、國(guó)際市場(chǎng)的利潤(rùn)都要高——

數(shù)據(jù)來(lái)源：亞馬遜2021年二季報(bào)

MKM Partners科技板塊專家Dan Forman認(rèn)為，AWS對(duì)于亞馬遜的股價(jià)有一定的刺激作用,。

在財(cái)報(bào)發(fā)布前,，Dan寫道：“如果亞馬遜的AWS業(yè)務(wù)又出現(xiàn)了一個(gè)季度的加速增長(zhǎng)，這可能對(duì)該股本身起到催化劑的作用,?！?/span>

亞馬遜業(yè)務(wù)重心偏移

從這些數(shù)據(jù)來(lái)看，亞馬遜的業(yè)務(wù)重心似乎正在逐漸偏移,。

在發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí),，亞馬遜新CEO安迪·杰西也提到，AWS的凈銷售額同比增長(zhǎng)超過(guò)37%,，遠(yuǎn)超亞馬遜整體業(yè)務(wù)以及商城業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率,，是Q2財(cái)報(bào)中最為突出的業(yè)務(wù)支柱。

在出任亞馬遜新CEO前,，安迪一直都是AWS業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人,。

成為繼任人之后，安迪也開(kāi)始逐步接管亞馬遜的整體業(yè)務(wù),，一舉把原本增長(zhǎng)緩慢的AWS變成了全公司的增長(zhǎng)爆點(diǎn),。

AWS于2006年推出，主要為企業(yè),、政府機(jī)構(gòu)和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)提供以云服務(wù)器,、云存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)庫(kù),、機(jī)器學(xué)習(xí)為主的整套基礎(chǔ)設(shè)施和云解決方案,。

根據(jù)其頁(yè)面介紹，AWS目前有85 余種產(chǎn)品,，已經(jīng)為全球245個(gè)國(guó)家/地區(qū)內(nèi)成百上千家企業(yè)提供支持,。