這一季度,，唯品會的活躍用戶繼續(xù)保持兩位數增長,，流失用戶逐漸召回,，凈營收同比、環(huán)比都有所增長，歸屬股東凈利潤同比有所提升,。

以下為我們?yōu)槟鷰淼奈ㄆ窌?018年Q4財報核心數據

• 唯品會當季凈營收總額261億元人民幣（約合38億美元），同比增長8.1%;

• 按照非通用會計準則,，唯品會歸屬股東凈利潤為9.136億元人民幣（約合1.329億美元）,；

• 總訂單數達到1.403億單,，相比去年同期的1.042億單同比增長35%,。

• 唯品會GMV為418億元人民幣，相比去年同期的363億元人民幣同比增長15％,；

• 2018年全年,，唯品會GMV為1310億元人民幣,，相比去年同期的1084億元人民幣同比增長21％；

• 活躍用戶為3240萬人,，同比增長13%,；

• 超級VIP會員人數：唯品會超級VIP人數為320萬,，環(huán)比Q3增長38%,。

(數據來源：網經社-電子商務研究中心)

值得注意的,，在本季度，唯品會將部分標品類從自營業(yè)務轉移到第三方商家MP（Marketplace）平臺,，以提高盈利能力,，MP平臺產生的收入計入GMV,，不完全計入凈營收總額，鑒于收入結構的改變,，唯品會開始從本季度披露GMV,。在這種調整下，從2018年第四季度開始,，唯品會平臺上利潤率較高的服飾品類GMV貢獻有所增加。

財報凈銷售額=發(fā)貨額GMV-退貨-增值稅，Q4 GMV增速上升,，網經社旗下國內知名電商智庫電子商務研究中心主任曹磊表示，自營方面業(yè)務方面的退貨率增加：凈銷售額=GMV-退貨-增值稅,，唯品會服飾穿戴品類占比由2017年Q4的55%上升到2018年Q4的60%，該品類具有退貨率高的特點,，本季度整體退貨率也略有上升，從而對整體凈銷售額造成一定影響,，但同時穿戴服飾品類利潤率也遠超其他品類，所以在凈利潤上實現了一定攀升,。

本季度唯品會將部分標品類從自營業(yè)務轉移到第三方商家MP平臺，以提高盈利能力,。MP平臺由供應商直發(fā)供貨，這一業(yè)務產生的收入計入GMV,，不完全計入凈銷售額，故造成對凈銷售額的數據的影響,。

活躍用戶數在Q4呈現雙位數的增長是源于哪些方面,？

這些方面與上季度相比有什么突出的變化,？

曹磊認為，三季度至四季度最大的變化是總體戰(zhàn)略,，最主要的推動力是特賣回歸與好貨戰(zhàn)略，初步實施已取得一定成效,。唯品會與“好品牌”合作，通過專業(yè)買手團隊深入挖掘“好款式”,，通過與品牌建立強供應鏈“好質量”供貨體系，實現貨品的“好價格”,，最終為平臺提供差異化好商品。圍繞人貨場這三個基本要素,，在電商去中心化趨勢下，唯品會聚焦“貨”的把控,，通過“以貨建場”,、“以貨找人”重構人貨場之間的新關系，驅動活躍用戶增長,。

對此，曹磊指出以下三點：

首先,，在消費觀升級,、理性消費回歸的新消費時代背景下，唯品會建立全渠道,、全矩陣、系統(tǒng)化的特賣體系,，全面賦能供給側、需求側,，提高供給側的運轉、銷售,、創(chuàng)新能力；彌合需求側的消費裂縫,，讓消費者真正受益于好貨不貴,，實現“特賣”從商業(yè)模式向價值賦能的進階。

其次,，消費者的消費趨于理性就會削減對高價商品的購買，這就可能導致品牌的庫存壓力提升,。而唯品會的特賣活動一方面通過特色“瘋搶”及“快搶”頻道，協(xié)助品牌方進行供應鏈改革,，簡化銷售通路,，實現庫存商品的快速流轉，降低銷售產業(yè)鏈的整體費用率,。

最后,，另一方面聚合唯品會豐富的特賣矩陣資源,，以賣貨能力降低上端供應商的供貨成本,，提升利潤,，為品牌提供良性且可持續(xù)的解決方案,。同時，唯品會還可以幫助品牌企業(yè)打破在區(qū)域和城市線級,、線下的銷售局限，實現市場需求全域覆蓋,，以及利用大數據引導豐富品牌產品線，主力品牌年輕化轉型,。

為什么說特賣這種商業(yè)模式具有抗周期性,？

曹磊表示到,，一方面，唯品會作為全球的特賣電商,，以服飾穿戴類為核心業(yè)務。唯品會10年來在商品銷售方面,，特別是服飾領域積累了深厚的實力,，并且在低價零售領域實現了較高的行業(yè)知名度,，這使得唯品會在去庫存周期中占據明顯優(yōu)勢,。另一方面在消費升維的新消費時代背景下,，理性消費正在回歸,，優(yōu)惠價格買到品牌好貨是廣普消費者的剛需,，性價比和質價比成為理性消費的關鍵追求,。唯品會順應消費升維的趨勢,，以低價好貨深度滿足消費觀升級時代下的的購物需求,。

曹磊預測，2019年宏觀經濟形勢可能仍然存在挑戰(zhàn),，受國內外經濟大環(huán)境未來可能出現的波動的影響,，服裝行業(yè)面臨的去庫存挑戰(zhàn)將更加嚴峻,，這對特賣模式是一個新的機會點。

當下,，國內經濟環(huán)境也面臨持續(xù)放緩的壓力,，據國家統(tǒng)計局1月15日發(fā)布數據顯示,，2019年1月份,，中國居民消費價格(CPI)同比上漲1.7%，創(chuàng)2018年2月以來新低,，未來或保持低位運行,。在經濟整體形勢較差、消費者可支配收入降低的整體環(huán)境下,，特賣深度滿足消費者需求,。

唯品會與騰訊京東的戰(zhàn)略合作效果如何？

曹磊指出,，未來唯品會還會將持續(xù)利用騰訊的服務通知,、公眾號、社交分享,、支付,、派券等社交功能，繼續(xù)探索不同的營銷玩法,，并深入開發(fā)小程序，與騰訊共同提升轉化效果,，探索更大發(fā)展空間,。

據了解，TJV戰(zhàn)略合作目前都在穩(wěn)步進行中,。四季度,，騰訊,、京東向唯品會日均貢獻23%的新客,，且流量方面表現突出,，成效符合預期。