“2021上半年凈利潤(rùn)下降八成,?！?/span>

7月13日晚，順豐（順豐控股,，002352.SZ）發(fā)布了2021年H1業(yè)績(jī)預(yù)告,，相較于Q1近11.34億元的虧損,，順豐Q2實(shí)現(xiàn)扭虧，不過(guò)整體來(lái)看順豐上半年扣非凈利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài),。

預(yù)告稱(chēng)2021年上半年,，順豐預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）為6.40億元至8.30億元，同比下降約78%至83%,。其中,，第一季度凈利潤(rùn)為-9.89億元，第二季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為 16.29億元至 18.19億元,，同比下降約 36%至43%,；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）為-5.30億元至-4.00億元，其中第一季度扣非凈利潤(rùn)為-11.34億元,，第二季度預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)為6.04億元至7.34億元,。

結(jié)合順豐業(yè)績(jī)預(yù)告及其于5月19日的公告信息來(lái)看，順豐上半年整體凈利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈,，主要還是因?yàn)槲飿I(yè)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的一筆近8.5億元的非經(jīng)常性損益,，具體而言，主要系順豐將位于佛山,、蕪湖,、香港的三項(xiàng)物業(yè)的權(quán)益轉(zhuǎn)讓至順豐房地產(chǎn)投資信托基金的處置收益。

季度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)上,，從扣非凈利角度,，順豐Q2相較于2020年雖然同比下降，但環(huán)比改善還算明顯,。Q2預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)6.04億元至7.34億元,，環(huán)比Q1的虧損-11.34億元增加了17.38億元至18.68億元。此前,，順豐董事長(zhǎng)王衛(wèi)由于Q1的虧損曾主動(dòng)出面向股東道歉,，自認(rèn)管理上有疏忽，表態(tài)二季度肯定不會(huì)再虧,。

順豐方面在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示,，順豐Q2扣非環(huán)比的改善主要為三個(gè)方面的原因，總結(jié)來(lái)看,，一是持續(xù)對(duì)于各個(gè)業(yè)務(wù)線條的資源投放使得其產(chǎn)能瓶頸得到緩解（順豐此前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，從2020年年底順豐加大了資本開(kāi)支投入產(chǎn)能建設(shè)，2020年Q4資本開(kāi)支48.7億元,，2021Q1為36.7億元）,，運(yùn)營(yíng)效能有所提高，二是在加強(qiáng)成本精細(xì)化管控同時(shí),，業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)使得固定資產(chǎn)成本被攤薄,，三是二季度為生鮮旺季,，順豐時(shí)效快遞業(yè)務(wù)量環(huán)比回升，而時(shí)效快遞是順豐盈利能力最強(qiáng)的板塊,。

從此前順豐公開(kāi)的月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看,，2021年5月，順豐實(shí)現(xiàn)速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營(yíng)收135.34億元（同比增長(zhǎng)18.16%）,，業(yè)務(wù)量8.68億件（同比增加36.48%）,，市占率達(dá)到9.4%較2020年同期提升了0.8個(gè)百分點(diǎn)，其市場(chǎng)份額增長(zhǎng)并不明顯,，反映出當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)依舊處于膠著之中,。

元?dú)赓Y本此前在對(duì)順豐快運(yùn)業(yè)務(wù)的研究中（見(jiàn)元?dú)赓Y本6月16日刊文《行業(yè)「混戰(zhàn)」,，順豐零擔(dān)快運(yùn)能打過(guò)誰(shuí),？》）曾認(rèn)為，順豐的諸多新業(yè)務(wù)板塊仍處于投入期,，其虧損短期內(nèi)也將持續(xù),，暫時(shí)難以為順豐帶來(lái)利潤(rùn)增量，而連續(xù)兩個(gè)季度的高資本投入盡管一定程度上打開(kāi)了順豐產(chǎn)能瓶頸,，但其網(wǎng)絡(luò)升級(jí)后的規(guī)模效應(yīng)預(yù)計(jì)仍需一定時(shí)間方能逐步釋放,。