微博/雪球：小魚量化

最近在小魚量化讀者群中,，關(guān)于醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的話題有很多，大家問的最多的是現(xiàn)在能不能買,？買哪只好,？為啥問的這個話題的比較多呢,，因為最近醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)漲的好唄,。今天就給大家梳理一下醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)的投資邏輯，和具體標(biāo)的選擇,。

1,、牛股輩出的行業(yè)

醫(yī)藥行業(yè)的細分子行業(yè)非常多,，而且都是特別好的賽道，每個細分子行業(yè)都有大牛股,，比如：

創(chuàng)新藥的恒瑞醫(yī)藥,、百濟神州；

中藥的片仔癀,、云南白藥,、同仁堂；

疫苗的智飛生物,、康希諾,、萬泰生物；

血制品的華蘭生物,、上海萊士,；

醫(yī)療設(shè)備的邁瑞醫(yī)療、樂普醫(yī)療,；

醫(yī)療服務(wù)/?？漆t(yī)院：愛爾眼科、通策醫(yī)療,；等等

2,、行業(yè)空間廣闊

行業(yè)空間廣闊,，是醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)最最核心的邏輯，如果從行業(yè)/企業(yè)生命周期來看,，現(xiàn)在這個行業(yè)正在處于一個高速增長的時期,，大家看一下下圖中的成長期，也是增長速度最高的時期,，伴隨著高成長,，這個行業(yè)目前的估值也是很高的。

醫(yī)藥和醫(yī)療相關(guān)股票的研究非常復(fù)雜，非專業(yè)人士,，很難去跟蹤國際醫(yī)藥行業(yè)最新前沿動態(tài)及各類新藥實驗進展,，前兩天我下載了一份50多頁的恒瑞醫(yī)藥深度研報，滿屏的各種專業(yè)名詞,、英文縮寫,，光是弄懂理解這些專業(yè)的詞匯就要花費好多時間，至今這份研報也沒看幾頁,。

所以對普通投資者來說,，投資相關(guān)行業(yè)基金是一個不錯的思路，我們只要知道這個行業(yè)依然在飛速發(fā)展,，在估值合理的時候買入,，未來就能夠享受到行業(yè)高速增長帶來的收益。

1,、指數(shù)基金

主流的醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)的指數(shù)基金主要有三個：

(1).全指醫(yī)藥：

全指醫(yī)藥指數(shù)從中證全指樣本股醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)內(nèi)選擇流動性和市場代表性較好的股票構(gòu)成指數(shù)樣本股,，以反映滬深兩市醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)內(nèi)公司股票的整體表現(xiàn)。成分股有269只,，采用加權(quán)模式,，前十大重倉股占比40%左右，成分股較多,，持倉相對分散,。

跟蹤全指醫(yī)藥的基金主要是廣發(fā)醫(yī)藥,，規(guī)模有25億左右,。

(2).300醫(yī)藥：

滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)由滬深300指數(shù)樣本股中的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)股票組成，以反映該行業(yè)公司股票的整體表現(xiàn),。成分股有39只,，采用加權(quán)模式，前十大重倉股占比64%左右,，成分股相對較少,，持倉相對集中。

跟蹤300醫(yī)藥的基金主要是易方達300醫(yī)藥,，規(guī)模也有25億左右,。

(3).醫(yī)藥100：

中證醫(yī)藥100指數(shù)選取醫(yī)藥衛(wèi)生和藥品零售行業(yè)市值較大的100只股票組成，以反映醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)的公司股票的整體走勢,。成分股有100只,，采用等權(quán)模式，前十大重倉股占比10.85%左右,，成分股相對較多,，持倉非常分散。

跟蹤醫(yī)藥100的基金主要是國聯(lián)安和天弘基金，總規(guī)模有24億左右,。

醫(yī)藥和醫(yī)療這樣行業(yè)毛利非常不錯,，能夠達到70%~90%，同時依賴大量的研發(fā)支出去掉20%~30%,，營銷推廣支出在去掉20%~30%,，凈利潤大概也就剩下20%。

如果要我選擇的話,，我會選擇強者恒強的滬深300醫(yī)藥指數(shù)基金,，相關(guān)基金的代碼都在上邊的截圖中。

2,、主動基金

主動基金其實我沒有花費大量的時間去篩選,，只選擇了業(yè)績和口碑最好的葛蘭的中歐醫(yī)療健康混合（003095）。目前規(guī)模有195億元,，前十大持倉股占比64%,，與300醫(yī)藥差不多。

成立以來大幅跑贏同類平均和滬深300,，需要關(guān)注的是回撤,，今年年初這一輪回撤超30%。在持倉股估值極高的時候可以手動減少一部分倉位,。