“如果上半年沒有買醫(yī)藥股,，輸?shù)闹皇巧习肽辍?/p>

如果還沒有認(rèn)真研究醫(yī)藥股，輸?shù)目赡苁俏磥硎??！?/p>

去年下半年以來， “聰明投資者”接觸到的越來越多二級市場專業(yè)投資人說了跟上面類似的話,。

但較高的研究門檻可能是很多人對醫(yī)藥行業(yè)望而卻步的重要原因之一,。

曾經(jīng)有人問股神巴菲特，醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)很高,，該如何挑選其中的好公司,？

巴菲特回答：“我不知道如何挑選醫(yī)藥行業(yè)的贏家。我能確定,，醫(yī)藥行業(yè)作為一個(gè)整體是好生意,，能實(shí)現(xiàn)良好的總體投資收益率。除非你是這個(gè)行業(yè)的專家,，否則還是做一個(gè)組合買入,，這樣更合理?！?/strong>

最近,，“聰明投資者”后臺也有很多聰明的投資者跟股神有著相同思路，在關(guān)心醫(yī)藥類的公募基金產(chǎn)品,。

“聰明投資者”梳理了一下目前市場上公募醫(yī)藥主題基金的相關(guān)情況,，希望用我們的數(shù)據(jù)分析,，多給大家一些參考。

先看下整體情況,。

截至2019年上半年末,，一共有89只（各類份額合并計(jì)算）公募基金產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)包含了醫(yī)藥類相關(guān)指數(shù)，其中57只主動(dòng)管理型,，26只被動(dòng)指數(shù)型,，2只增強(qiáng)指數(shù)型，還有4只QDII基金（主動(dòng)管理型和被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品各2只）,。

考慮到一些主動(dòng)管理型的醫(yī)藥基金業(yè)績基準(zhǔn)各不相同,，相關(guān)指數(shù)在基準(zhǔn)中的權(quán)重比例也不一樣，今天我們先來看一看相對更加“純粹”的30只醫(yī)藥類指數(shù)基金,。

話不多說,，先上圖。

數(shù)據(jù)來源：wind ,，截至2019年6月30日

上圖中標(biāo)紅的兩只QDII基金就不多說了，跟蹤標(biāo)的分別為標(biāo)普1200全球醫(yī)療保健指數(shù)和標(biāo)普500醫(yī)療指數(shù),，感興趣的朋友可以去仔細(xì)研究研究基金的相關(guān)公告,。

我們主要來看看剩下的28只投資于A股市場的基金，它們一共跟蹤了17只醫(yī)藥主題指數(shù),。

“聰明投資者”根據(jù)這17只醫(yī)藥主題指數(shù)的編制方式,，簡單粗暴地分為了6大類，其中前兩類指數(shù)涵蓋細(xì)分子行業(yè)更廣泛,，后4類指數(shù)相對聚焦于醫(yī)藥細(xì)分子行業(yè),。（沒有耐心的同學(xué)可以直接拉到最后看結(jié)論。）

數(shù)據(jù)來源：wind

1,、醫(yī)藥衛(wèi)生和藥品零售行業(yè)相關(guān)指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：wind ,，截至2019年6月30日

這一類指數(shù)覆蓋范圍相對較廣,，成分股數(shù)量也不少。其中醫(yī)藥100指數(shù)的前十大成分股權(quán)重都在1%左右,，相對更加分散一些,；中證醫(yī)藥主題指數(shù)則給了大市值股票更高的權(quán)重。

綜合來看,，中證醫(yī)藥主題指數(shù)表現(xiàn)相對更好一些,，但只有富國中證醫(yī)藥主題指數(shù)增強(qiáng)這一只相關(guān)指數(shù)基金，這個(gè)基金2016年11月成立,，現(xiàn)在規(guī)模還比較小,，不到1.5個(gè)億,。

2、醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)相關(guān)指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：wind ,，截至2019年6月30日

這一類指數(shù)有6只，都是主要選取歸屬于醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的相關(guān)股票作為樣本股,，但是成分股個(gè)數(shù)不太一樣,。

比如，滬深300醫(yī)藥是把滬深300指數(shù)樣本股中全部醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的股票都選了出來,，中證500醫(yī)藥則是從中證500指數(shù)樣本股中選擇出了全部醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的股票,。

國證醫(yī)藥指數(shù)相對特殊一些，它是從所有醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)股票中選出了規(guī)模和流動(dòng)性突出的80只股票,，這就保證了這是一個(gè)大醫(yī)藥指數(shù)基金，對醫(yī)藥行業(yè)具有良好的代表性,。

無論是看短期還是長期表現(xiàn),，滬深300醫(yī)藥和國證醫(yī)藥這兩只指數(shù)都更“優(yōu)秀”一點(diǎn)。

跟蹤滬深300醫(yī)藥指數(shù)的基金只有易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF及其聯(lián)接基金,。

其中,，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF的最新規(guī)模是7.73億，不過從數(shù)據(jù)來看,，2018年末機(jī)構(gòu)投資者占比超過60%,，稍微有點(diǎn)高，如果碰到機(jī)構(gòu)大額贖回,，對基金凈值可能會(huì)有很大影響,。

這只ETF的最新日成交額在1400萬左右，成分股的流動(dòng)性也還不錯(cuò),。

【插播一個(gè)小知識：對于ETF的選擇來說,，除了像常規(guī)選擇指數(shù)基金一樣看指數(shù)表現(xiàn)、跟蹤誤差,、規(guī)模情況等,，ETF的流動(dòng)性也是非常重要的。

而對流動(dòng)性的考察中,，比較重要的一點(diǎn)就是對日均成交額以及成分股流動(dòng)性的考察,。目前上市的近160只股票型ETF中，近1個(gè)月日均成交額超過2000萬的也就40只左右,。

目前醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模最大的ETF——廣發(fā)中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生ETF（上半年末規(guī)模23.46億）,，近1月日均成交額也只有1600多萬?！?/p>

跟蹤國證醫(yī)藥指數(shù)的只有國泰醫(yī)藥衛(wèi)生,，這是一只分級基金,，目前規(guī)模較大，14.64億,，流動(dòng)性相對較好,。

雖然分級基金即將退出歷史舞臺，但不管是轉(zhuǎn)型ETF聯(lián)接還是LOF,，該指數(shù)都是相對不錯(cuò)的標(biāo)的,。

3、制藥與生物科技相關(guān)指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：wind ,，截至2019年6月30日

簡單從指數(shù)的編制方式來看，這兩只指數(shù)主要包括制藥與生物科技行業(yè)等細(xì)分產(chǎn)業(yè)的股票,。

其中,，細(xì)分醫(yī)藥指數(shù)從滬深兩市的制藥、生物科技與生命科學(xué)等細(xì)分產(chǎn)業(yè)中,，綜合上市公司股票的市值規(guī)模,、流動(dòng)性等因素，選出了50只股票作為樣本股,。

從最新的成分股來看,，這兩只指數(shù)的前十大權(quán)重股完全一致，今年上半年表現(xiàn)差異不大,；拉長時(shí)間來看,，細(xì)分醫(yī)藥比中證800醫(yī)藥還要好一點(diǎn)點(diǎn)。

目前跟蹤該指數(shù)的基金為華安中證細(xì)分ETF及其聯(lián)接基金,，但是規(guī)模都太小,，不足1億。

4,、醫(yī)療主題相關(guān)指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：wind ，截至2019年6月30日

在醫(yī)療主題這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中,，相關(guān)指數(shù)有3只,。

其中，CS互醫(yī)療成分股個(gè)數(shù)較少,，主要包括滬深兩市中醫(yī)療信息化,、智能化提供硬件、軟件或服務(wù)的代表性上市公司,。

中證醫(yī)療指數(shù)的成分股主要屬于醫(yī)療器械子行業(yè),。；

CS精準(zhǔn)醫(yī)指數(shù)包括從事疾病篩查與診斷、數(shù)據(jù)解讀,、個(gè)性化治療與用藥等與精準(zhǔn)醫(yī)療相關(guān)的細(xì)分子行業(yè)公司,。

該類指數(shù)今年上半年整體表現(xiàn)不錯(cuò)，尤其是CS精準(zhǔn)醫(yī),。目前跟蹤該指數(shù)的基金只有匯添富中證精準(zhǔn)醫(yī)療,，基金規(guī)模超過4個(gè)億，個(gè)人投資者占比超過95%,，流動(dòng)性還不錯(cuò),。

5、生物醫(yī)藥相關(guān)指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：wind ,，截至2019年6月30日

生物醫(yī)藥領(lǐng)域是目前較多專業(yè)投資人認(rèn)可的未來醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的大方向。

目前“生物醫(yī)藥”主題的指數(shù)有三只,，其中,，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)的成分股明顯比其他兩只指數(shù)要多，在指數(shù)編制上只考慮了市值因素,。

CS生醫(yī)和生物醫(yī)藥指數(shù)有23只重合的成分股,，但是權(quán)重差異比較大。

其中CS生醫(yī)指數(shù)包含了恒瑞醫(yī)藥等知名生物醫(yī)藥股票,，生物醫(yī)藥指數(shù)則沒有包含，可能生物醫(yī)藥指數(shù)把恒瑞醫(yī)藥當(dāng)成了化藥企業(yè)看待了吧,。

這3只指數(shù)今年以來的表現(xiàn)也非常好,，在所有醫(yī)藥類指數(shù)中排名靠前，尤其是生物醫(yī)藥指數(shù)和CS生醫(yī)指數(shù),，而且拉長時(shí)間來看,，近五年漲幅也還不錯(cuò)。

相關(guān)基金中,，跟蹤生物醫(yī)藥指數(shù)的只有招商國證生物醫(yī)藥,，這也是一只分級基金，目前規(guī)模3.87億,。

跟蹤C(jī)S生醫(yī)指數(shù)的只有今年上半年剛發(fā)行的國泰中證生物醫(yī)藥ETF,，截至上半年末，規(guī)模已接近6億,，其聯(lián)接基金規(guī)模也超過了2億,。

值得一提的是，作為一只剛成立不久的細(xì)分行業(yè)ETF,，這只基金近1個(gè)月日均成交額已經(jīng)超過了4600萬元,。

6、中藥行業(yè)指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：wind ,，截至2019年6月30日

目前全市場只有一只中藥指數(shù),，主要成分股是涉及中藥生產(chǎn)及銷售的相關(guān)上市公司。然而這只指數(shù)近些年的表現(xiàn)……emm……不太好,。

總結(jié)一下

曾經(jīng)有一家知名私募的總經(jīng)理跟“聰明投資者”說,，公司可以不招地產(chǎn)、銀行的研究員,，投資經(jīng)理大體可以自己判斷,。

但不能不招醫(yī)藥行業(yè)和TMT行業(yè)分析師。原因很簡單,，行業(yè)太專業(yè)了,，沒有專業(yè)分析師，投資經(jīng)理自己干不了,。

醫(yī)藥行業(yè)不僅研究門檻相對較高,，細(xì)分子行業(yè)也很多，不同的子行業(yè)又各自有不同的研究方法,。（想進(jìn)一步了解的同學(xué)請移步：醫(yī)藥行業(yè)研究邏輯與方法）

而且,，A股醫(yī)藥行業(yè)上市公司數(shù)量也不少，在29個(gè)中信一級行業(yè)中,，醫(yī)藥行業(yè)成分股多達(dá)287家,，僅次于機(jī)械（347家）和基礎(chǔ)化工行業(yè)（292家）。

站在投資的角度,，大家在選擇醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)基金時(shí),，除了關(guān)注指數(shù)本身的成長性，也要關(guān)注指數(shù)基金的流動(dòng)性,。

整體來看,，涵蓋行業(yè)范圍更廣泛的醫(yī)藥指數(shù)中，滬深300醫(yī)藥和國證醫(yī)藥兩只指數(shù)長期和短期的表現(xiàn)都相對較好,。

相關(guān)指數(shù)基金中,，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF和國泰醫(yī)藥衛(wèi)生都是不錯(cuò)的選擇。

而更 “細(xì)分”的醫(yī)藥類指數(shù)中,，醫(yī)療主題下的CS精準(zhǔn)醫(yī)和生物醫(yī)藥領(lǐng)域的CS生醫(yī)和生物醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)還不錯(cuò),。

涉及到具體基金的話，跟蹤C(jī)S精準(zhǔn)醫(yī)的匯添富中證精準(zhǔn)醫(yī)療,，以及跟蹤C(jī)S生醫(yī)的國泰中證生物ETF可以作為比較合適的投資標(biāo)的哦,。