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上周，螺絲釘指數(shù)基金配置方案,，重新開啟了低估指數(shù)基金的定投,。
醫(yī)療是醫(yī)藥的子行業(yè),，雖然醫(yī)藥行業(yè)整體還不便宜,，但是醫(yī)療子行業(yè)估值低一些，跌出了低估機會。指數(shù)基金配置方案,，是每周二定投買入,，很適合上班族朋友每月從工資收入里拿出一部分來跟投。最近,，有非常多的朋友咨詢,，本期定投的醫(yī)療行業(yè)是什么，投資價值如何等等,。
Q：醫(yī)療行業(yè)是什么,？
A：醫(yī)療隸屬于醫(yī)藥行業(yè)，也是我們介紹的好行業(yè)之一,。按照長期收益情況來排序,，長期收益比較好的行業(yè)，主要是三個：消費,、醫(yī)藥,、科技。- 比如說消費行業(yè)里，白酒屬于消費,、超市也屬于消費,。
- 再比如醫(yī)藥行業(yè)里也是，生產口罩屬于醫(yī)藥行業(yè),，做DNA鑒定也屬于醫(yī)藥行業(yè),。
醫(yī)療，就是醫(yī)藥的一個子行業(yè),，也是醫(yī)藥行業(yè)中收益比較好的一個子行業(yè),。Q：除了醫(yī)療，醫(yī)藥還有哪些子行業(yè)收益好,？A：醫(yī)藥行業(yè)的子行業(yè)很多,，而且不同子行業(yè)的商業(yè)模式、收益差別比較大,。長期收益好,，并且被開發(fā)成指數(shù)基金的，主要是三個：醫(yī)療,、生物科技,、創(chuàng)新藥。例如醫(yī)療行業(yè),，衡量盈利能力的ROE指標,，大約是17%，超過大部分行業(yè)的ROE水平,。是屬于好行業(yè)的范疇,。生物科技和創(chuàng)新藥也不錯，這兩個行業(yè)目前處于正常偏低的估值,。出現(xiàn)低估機會也會考慮,。Q：醫(yī)療行業(yè)的長期收益、風險如何,？A：醫(yī)療對應的指數(shù),，是中證醫(yī)療指數(shù)。這個指數(shù)從2004年底1000點開始,，到2021年3月11日收盤,，點數(shù)是15384。這段時間里,，年化收益率大約是18.5%,。收益是不錯的。醫(yī)療行業(yè),，在2015年到了高估泡沫階段,，之后在2015-2018年，最大下跌了66%,，比腰斬還多,。不過長期看,，醫(yī)療受益于人口老齡化,、人均醫(yī)藥支出的提高等因素，也是屬于好行業(yè)的范疇,。A：醫(yī)療行業(yè)盈利增長速度高，歷史估值水平也高一些,，目前大約是55倍市盈率以下進入低估,。這個范圍，也會根據(jù)市場情況進行調整,，變化頻率不會很快,。在上周一的時候,，醫(yī)療行業(yè)在連續(xù)大跌后，市盈率低于55倍,，進入低估區(qū)域,。周三、周四大漲后,，醫(yī)療行業(yè)目前處于低估,，但很接近正常估值。后面還是在低估區(qū)域,，我們也會繼續(xù)行動的,。如果沒到低估，就耐心等待下次機會,。Q：看好醫(yī)療行業(yè),，可以投資什么品種？A：醫(yī)療是基金品種最多的醫(yī)藥子行業(yè),，可選的投資品種很多,。指數(shù)基金中,，場外有華寶中證醫(yī)療指數(shù)基金,，場內有華寶中證醫(yī)療ETF。主動基金中,，也有很多優(yōu)秀的,、擅長醫(yī)療的基金經理。例如中歐葛蘭,、工銀瑞信趙蓓等,，她們也可以參考醫(yī)療指數(shù)來。Q：如何投資醫(yī)療基金,，走指數(shù)基金還是主動基金,？
A：醫(yī)療走指數(shù)基金投資，或者走主動基金投資都可以,。從過去收益上來看,，醫(yī)療指數(shù)基金，在所有醫(yī)療相關的基金中,，收益大約是排在50%-60%的位置,。也就是說，指數(shù)基金跑贏了大約50%-60%的基金經理,。Q：過去1年疫情利好醫(yī)療,，那會不會疫情過去了，醫(yī)療的盈利下滑,，導致市盈率被動提高呢,？
A：（1）長期看醫(yī)療行業(yè)的盈利是增長的。如果市盈率被動提高,，說明盈利出現(xiàn)大幅下滑,，出現(xiàn)負增長。 在疫情之前,，醫(yī)療行業(yè)的盈利增長速度也是很高的。在未來10-20年,，隨著人口老齡化等的加劇,，醫(yī)療仍然是高速增長的行業(yè)，大概率保持15-20%的盈利增長速度,。這才是我們長期把醫(yī)藥,、醫(yī)療看成好行業(yè)的原因。疫情只是其中一個插曲,。（2）短期里盈利會有波動,，波動程度取決于疫情的控制程度,。醫(yī)療今年的需求還是很旺盛。海外疫情還是比較嚴重,，對國內醫(yī)療器械,、耗材的需求還是很大。按照目前的機構預期,，假設未來兩年疫情逐漸消退 ：當然了,，不排除疫情提前消退，導致盈利增長速度慢一些的可能性,。不過時間拉長后,，盈利大概率是很難大幅下滑的。 疫情消退之后,，醫(yī)療的增長速度,，也會恢復到疫情之前的水平。 其實,，醫(yī)療并不是在最近兩年才成為優(yōu)秀行業(yè)的,。它以前就是優(yōu)秀行業(yè)，核心邏輯是,，醫(yī)療是人類的剛需,，并且受益于人口老齡化,。 我們投資任何股票基金，都要做好持有3-5年以上的心理準備,。這個時間長度,，醫(yī)療的盈利也是大概率增長了不少的，所以也不用太擔心,。 Q：會不會抱團股下跌,，引起醫(yī)療繼續(xù)下跌？
短期走勢,，經常是投資者恐慌驅動的。任何品種進入低估后,，也都會有波動,。 例如2020年進入低估后，我們投資中概股基金,，之后也繼續(xù)下跌了20%,。但也因此帶來了非常好的投資機會。最后,，讓我們在中概股基金上賺到了不錯的收益,。 遇到這種下跌，做好定投或者分批買入等操作,，不難扭虧為盈的,。醫(yī)療長期看是上漲的,，短期看則會有波動,。 我們會在低估區(qū)域定投醫(yī)療，就像2020年當時定投中概股等品種,，都是在低估區(qū)域進行的,。配合定投，風險可控的,。并且越下跌,，我們會定投買入越多。如果不低估了,，就會暫停投入,，耐心等待機會。保留好子彈留作后面有機會時繼續(xù)定投或者加倉,。 我們做的事情還是不變的：跌出機會就買入,，漲出機會就賣出，其他時間就耐心持有,。本周互動話題：你在投資醫(yī)療行業(yè)的時候,，有哪些經歷和感悟呢,？
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