編者按：本文來自微信公眾號“凱莉彭”（ID:kai-li-peng），作者：凱莉彭,，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布,。

01

從前有一座山，傳說山頂有財寶,，但是山很高,，也沒有明顯的路，人們不知道應(yīng)該怎么爬這座山,。

村民A找到一條看起來能最快到達山頂?shù)穆肪€,，但是途中險象環(huán)生，容易摔跤,，稍不注意還可能會摔下山崖,。這個人爬到一半，發(fā)現(xiàn)他比其他村民爬得快,，于是對山下的村民們喊叫：“快來呀,，我這條路是最快的路！“

村民B爬了一小段,，一個失足不小心摔下了山,，還好小命沒事,。他回到村子里，對其他村民說,，這座山太危險,，千萬不要去爬，在家呆著最安全,。

村民C找到一條看起來很安全的路,，道路平緩，但是代價是爬升的也比較慢,。他爬著爬著,，聽到從半山腰上傳來村民A的吆喝說自己找到了最快的路，村民C不免覺得有點郁悶,，甚至糾結(jié)自己是否應(yīng)該換到另一條路上,。

村民D仔細的觀察了這座山各個潛在路線的地質(zhì)結(jié)構(gòu)和沿途障礙，最后選擇了自己比較放心的一條路,，這條路雖然存在一些障礙,，但是不至于威脅到他的人身安全。

村民E壓根懶得自己找路,，看爬哪條路的人吆喝的人多就跟著走哪條,，于是他不得不一會兒選這條路，一會兒又想辦法換到另一條路,。

村民F爬這座山爬過好多年,、好多次，了解不同道路的特點,，他語重心長的告訴人們爬山中的注意事項,，但注意事項無非就是注意安全，不要掉下山——這種經(jīng)驗太無聊了,，大家都覺得自己不是那個會掉下山崖的倒霉鬼,，所以遵守的人不多。

只有當(dāng)人們在爬山過程中摔了跤,、受了傷,，才會想起當(dāng)初村民F的話。但是如果人生可以重來,，村民們大多還是會親自去摔跤,，去學(xué)習(xí)這些功課，而不是直接聽前輩的話,。

02

雖然這座山可以有很多的隱喻,，我今天想說的這座山是投資理財?shù)拇笊健?/p>

看到別人去年一年收益100%，你的只增長了20%,，你是不是會去看看別人買了什么,？是不是雖然不太懂也跟買了一點什么,？

看到別人說“周期末日要來了”，你會不會忍不住想自己是否應(yīng)該清倉,？

投資大師們說“不懂的公司不要投”,，你能做到不買那些看起來誘人但是你不懂的股票嗎？

很多投資大師認為低費率的指數(shù)基金是最好的投資標(biāo)的,，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主Eugene Fama曾說：“90%的主動基金跑輸指數(shù)“，但是你是不是覺得定投大盤指數(shù)太無趣了,？“說不定我就是那天賦異稟的另外10%呢,，所以我就要賭下一個十倍股”。

這些路再走一遍也還是一樣的,，經(jīng)驗和教訓(xùn)都是得自己親身體驗過的才會印象深刻,。

什么，你說不想親自體驗,？好的,，我總結(jié)了前輩們的部分經(jīng)驗：

一、最好的投資標(biāo)的是什么,？

1. 股票是最好的投資標(biāo)的

從過去幾百年來看,，股票是最好的投資標(biāo)的，時間線拉的越長,，這個優(yōu)勢越是明顯,。Jeremy Spiegel在他的Stocks for the Long Run這本書中，分享了下圖：

這張圖的意思是,，如果有人在1800年把一美元現(xiàn)金留作現(xiàn)金,，那么它在1997年值0.07美元。如果這一美元在1800年被用來買了黃金,，那么它在1997年值0.84美元,。如果在1800年買了債券，那么它在1997年值803美元,。如果在1800年投入了股市（這里指的是S&P500指數(shù)）,，那么它在1997年值558,945美元。

也就是說,，雖然中間歷經(jīng)了大蕭條,、美國內(nèi)戰(zhàn)、兩次世界大戰(zhàn),、傳染病爆發(fā)等等重大災(zāi)難,，但是從拉長了的時間線來看，股票絕對是最堅韌的投資標(biāo)的,。

但是,，這個時間線要夠長,，因為如果視線只是在短期，那么股票也是波動最大的投資標(biāo)的,。

2. 投資股票,，大多數(shù)人的最好選擇是指數(shù)基金

巴菲特在1996年致股東的信中說：“大部分投資者，包括機構(gòu)投資者和個人投資者,，早晚會發(fā)現(xiàn),，最好的投資股票方法是購買管理費很低的指數(shù)基金?！痹?003年致股東的信中,，巴菲特也說過：“對于大多數(shù)想要投資股票的人來說，最理想的選擇是收費很低的指數(shù)基金,?！?/p>

2008年5月3日，在伯克希爾股東大會上Tim Ferriss問：“巴菲特先生,，假設(shè)你只有30來歲,，沒有什么經(jīng)濟來源，只能靠一份全日制的工作來謀生,，根本沒有很多時間研究分析投資,，但是你已經(jīng)有筆儲蓄足夠維持一年半的生活開支，那么你攢的第一個100萬將會如何投資,？請告訴我們具體投資的資產(chǎn)種類和配置比例,。”

巴菲特回答：“我會把所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標(biāo)準普爾500指數(shù)的指數(shù)基金,，然后繼續(xù)努力工作,。”

有人問,，指數(shù)漲幅代表股市投資平均業(yè)績水平,，可是為什么過去幾十年經(jīng)濟持續(xù)增長，股市持續(xù)大漲,，而大多數(shù)投資者卻連平均業(yè)績水平都達不到呢,？

巴菲特說：“我認為主要有三個原因：第一，交易成本太高,，投資者買入賣出過于頻繁,，或者在投資管理上費用支出過大；第二,，進行投資組合管理決策是根據(jù)小道消息和市場潮流,，而不是根據(jù)深思熟慮并且量化分析的公司評估；第三,，盲目跟隨市場追漲殺跌,，在錯誤的時間進入或退出股市,，比如在已經(jīng)上漲相當(dāng)長時間后進入股市，或是在盤整或下跌相當(dāng)長時間后退出股市,?！?/p>

二、如果要投資個股,，那么你需要……

1. 找到杰出的公司

這個原則基于這樣一個常識,，即一個經(jīng)營有方，管理者可以信賴的公司,，它的內(nèi)在價值一定會顯現(xiàn)在股價上,。所以投資者的任務(wù)是做好自己的“家庭作業(yè)”，在無數(shù)的可能中找出那些真正優(yōu)秀的公司和優(yōu)秀的管理者,。一旦找到這樣的公司，應(yīng)該長期持有,。

2. 不必擔(dān)心短期價格波動

巴菲特的第五個原則是“不要擔(dān)心短期價格波動”,。他的理論是：既然一個企業(yè)有內(nèi)在價值，他就一定會體現(xiàn)出來,，問題僅僅是時間,。世界上沒有任何人能預(yù)測出什么時間會有什么樣的股價。事實上,，巴菲特從來不相信所謂的預(yù)測,，他唯一相信的是，也是我們能夠把握的是對企業(yè)的了解,。

他購買股票的基礎(chǔ)是：假設(shè)次日關(guān)閉股市,、或在五年之內(nèi)不再重新開放，是否有信心一直持有這支股票,。也就是說他對所投資公司的未來有著絕對的信心,。

3. 保有耐心

巴菲特的原則是：不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手,。他常引用傳奇棒球擊球手Ted Williams的話：“要做一個好的擊球手,，你必須有好球可打?！?/strong>

如果沒有好的投資對象,，那么巴菲特寧可持有現(xiàn)金。據(jù)晨星公司統(tǒng)計,，現(xiàn)金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中占18%以上,，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。

4. 堅持不虧錢的原則

巴菲特認為投資最重要的原則有兩個：第一個原則是永遠不要虧錢,，第二個原則是永遠不要忘記第一個原則,。做到不虧錢,，需要選擇價值被低估的好公司，不要在股票下跌時忍不住賣出,，長期持有,。

我知道，即使看完這篇文章,，甚至讀過投資大師們的所有著作,，大多數(shù)人還是不會完全照做。當(dāng)然,，能夠保持獨立思考是可貴的,，更重要的原因是，如果不是通過親身經(jīng)歷領(lǐng)悟的道理,，即使聽了千百遍,，人們也不會深刻理解它的價值。

最近行情下跌,，希望大家都能把眼光放長遠,，不因短期漲跌而患得患失?？梢灶A(yù)見這段時間會出現(xiàn)很多帶著聳人聽聞標(biāo)題的文章,，讓人們覺得世界末日就要來了。但山頂還遠,，咱就牢記前輩的叮嚀,，慢慢爬吧。