前面有色大漲的時(shí)候，我寫(xiě)文章提醒了一下大家要注意節(jié)奏,，結(jié)果這三天大牛市直接干成了牛屎,，周末寫(xiě)一寫(xiě)這次的股市與美債及商品的關(guān)系，理一下邏輯,。

從跌幅上來(lái)說(shuō),，高估值股這輪的跌幅可以稱(chēng)的上股災(zāi)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板這輪跌了588個(gè)點(diǎn),，2020年3月美股崩盤(pán)那次也就跌了460點(diǎn),，所以大家不要被跌幅給騙了，要知道現(xiàn)在絕對(duì)值很大了,，一支股票哪怕漲了10倍,，跌一個(gè)10%就是你以前漲的一倍股價(jià)，所以場(chǎng)面可以說(shuō)極慘,。本輪股市下跌的主要推手其實(shí)是美債收益率導(dǎo)致的實(shí)際利率上升問(wèn)題,，影響了對(duì)高估值板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

首先我們來(lái)談?wù)勥@個(gè)美債,，美債這個(gè)東西其實(shí)也是個(gè)供需問(wèn)題,，美元本身就是一張債券，那么新冠這次美國(guó)放了天量的水,，用借出來(lái)的美元去買(mǎi)美債本身就是一個(gè)自循環(huán),，量發(fā)太多了自然會(huì)壓不住收益率，因?yàn)榇蠹倚睦锒际敲靼兹?。要解決這個(gè)問(wèn)題有一個(gè)辦法就是收割,，比如08年金融危機(jī)跑到我們這邊來(lái)讓我們這種有大量外匯的國(guó)家購(gòu)債支持一下對(duì)美債的信心，這次估計(jì)也會(huì)這么玩,，估計(jì)很快拜登就會(huì)找全球幾個(gè)大戶(hù)來(lái)商量這事咋辦,。所以這個(gè)事情我認(rèn)為是有辦法，什么事情成為關(guān)注熱點(diǎn)后面基本就沒(méi)什么問(wèn)題了,，至少短期內(nèi),。

第二個(gè)就是商品的問(wèn)題，前面我發(fā)文講過(guò)幾次商品的事情,，這輪上漲最大的一個(gè)推手就是印錢(qián)導(dǎo)致的以美元為計(jì)價(jià)單位的商品大漲,，邏輯很簡(jiǎn)單，票子毛了東西就漲價(jià),。比如像我們這種制造大國(guó),，進(jìn)口銅得付美元吧！原料漲了,，你要么就讓人民幣升值這樣可以少付點(diǎn)美元,，但同時(shí)我們又是個(gè)出口大國(guó)，不升值跟著一起被輸入通脹,，升值又影響出口,，所以美元是全世界的大麻煩。至于這輪商品還能漲到什么時(shí)候,，我認(rèn)為前面是快漲,，后面可能是震蕩小慢牛，因?yàn)檫€要看需求情況,，上半年比較難跌回去的,，天量的美元在那，美債都?jí)翰蛔∈找媛柿?。各位可以?fù)盤(pán)一下2018年,，那一年商品是大牛市，股市極慘,。

最后回到股市,，這輪美股道指其實(shí)沒(méi)怎么跌，跌的是納指和中概股,，對(duì)標(biāo)A股其實(shí)就是周期股在漲,，科技股在跌，這一點(diǎn)全球到是同步的,。所以猜測(cè)下面隨著美債問(wèn)題的暫時(shí)解決,，風(fēng)格會(huì)再次反轉(zhuǎn)，但不意味著周期股會(huì)再跌回去,，只是會(huì)震蕩,，好的周期類(lèi)公司還是會(huì)漲，因?yàn)楣乐德诨貧w平衡,，只是這個(gè)過(guò)程會(huì)伴隨著大幅的震蕩,，所以A股今年的操作難度一點(diǎn)也不底，重個(gè)股輕指數(shù)仍然很重要,。