近日，人民幣匯率出現(xiàn)了連續(xù)跌破十個(gè)關(guān)口的罕見(jiàn)現(xiàn)象,。7月3日，央行行長(zhǎng)易綱,、副行長(zhǎng)潘功勝雙雙“喊話”維穩(wěn)匯市,。受此影響，當(dāng)天在岸匯率上演了V型反轉(zhuǎn),。早晨開(kāi)盤(pán)后一度跌破6.72,，午后則一路大幅拉升，回漲幅度近500基點(diǎn),，截至16：30收盤(pán)報(bào)6.667,。

在易綱和潘功勝的講話中,，均提到了匯率穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，這不僅包括經(jīng)濟(jì)基本面良好,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)質(zhì)量,、效益不斷改善，也包括國(guó)際收支和跨境資本流動(dòng)形勢(shì)穩(wěn)定,。更為重要的是,，從易綱的表態(tài)看，透露了不少政策信號(hào),，而這可能會(huì)影響后續(xù)匯率的表現(xiàn),。

值得一提的是，7月3日易綱接受媒體采訪談及人民幣匯率,，而上一次6月19日股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí),，易綱也是出面進(jìn)行澄清股市下跌與中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面無(wú)關(guān)。他指出,，受情緒波動(dòng)影響,，股市就會(huì)有漲有跌，投資者應(yīng)該保持冷靜,，理性看待,；當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性增強(qiáng),。

平心而論,，近期人民幣匯率的跌勢(shì)的確非常迅猛，但是跌幅沒(méi)有大家想象中那么大,。今年以來(lái),，人民幣匯率呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢(shì)。在岸人民幣跌幅達(dá)到2.09%,，或1360點(diǎn),。而6月14日至7月3日，短短14個(gè)交易日人民幣匯率從6.4貶值至6.7,，貶值幅度達(dá)到4.7%,。

現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了，面對(duì)人民幣匯率快速貶值,，央行方面并大放任不管,。而這次央行高層喊話維穩(wěn)人民幣匯率是要釋放給市場(chǎng)什么信號(hào)呢？為此,，我們總結(jié)了以下四條信號(hào)與大家一起探討與分享：

信號(hào)一,；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)向好，人民幣不存在大幅貶值基礎(chǔ)。央行高層喊話,，人民幣近期的大跌主要是美元指數(shù)反彈的結(jié)果,，而目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走L型的通道，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在進(jìn)行之中,，未來(lái)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)反彈,。在這種背景下，人民幣匯率下跌,，也是前期強(qiáng)勢(shì)之后的補(bǔ)跌,。

事實(shí)上近期美元指數(shù)走勢(shì)超出人們意料，自今年4月中旬美元指數(shù)從88一直漲到現(xiàn)在95附近,，主要有二個(gè)原因,，一個(gè)是歐洲經(jīng)濟(jì)和政局不穩(wěn)定，導(dǎo)致歐元貶值,，美元相對(duì)升值,。另一個(gè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，資金不斷回流美國(guó)本土,，失業(yè)率創(chuàng)下歷史新低,。

信號(hào)二；中國(guó)央行的貨幣政策保持穩(wěn)健中性,，不可能再搞大水漫灌,，所以人民幣匯率也不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值的可能。易綱的講話最大亮點(diǎn)在是：“央行將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策,，深化匯率市場(chǎng)化改革,，運(yùn)用已有經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。”

今年以來(lái),，央行已經(jīng)進(jìn)行了三次降準(zhǔn),，特別是最近一次降準(zhǔn)釋放了7000億元流動(dòng)性。近日貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)中關(guān)于流動(dòng)性的表述將“合理穩(wěn)定”轉(zhuǎn)變?yōu)椤昂侠沓湓,！?，這一變化也備受關(guān)注。市場(chǎng)紛紛猜測(cè)央行貨幣政策已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向邊際寬松,。

但事實(shí)上,，受到今年金融去杠桿，嚴(yán)監(jiān)管,，再加上貨幣政策緊縮影響，近期國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了大面積的錢(qián)荒，不僅是股市大跌,、P2P出現(xiàn)倒閉潮,、債券市場(chǎng)違約現(xiàn)象頻出，甚至是金融體系內(nèi)也缺少流動(dòng)資金,。

在這種情況下,，央行釋放一定的流動(dòng)性是想拯救國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行,，同時(shí)也是為了防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā),。而且央行定向降準(zhǔn)主要對(duì)象是中小微企業(yè)、三農(nóng)等普惠金融領(lǐng)域,，并沒(méi)有要貨幣放水的意圖,。

信號(hào)三；在保匯率和保外儲(chǔ)問(wèn)題上,，央行肯定會(huì)選擇前者,。之前匯率大跌，只是央行對(duì)人民幣匯率調(diào)整提高了容忍度,。也就是說(shuō)只要人民幣匯率不要跌出央行的底線,，央行就會(huì)認(rèn)為這一切波動(dòng)是正常的，就不會(huì)輕易的使用外儲(chǔ)來(lái)救匯市,。

而一旦人民幣匯率跌出央行的底線時(shí),，央行一定會(huì)在第一時(shí)間內(nèi)確保人民幣匯率的穩(wěn)定。在央行高層看來(lái),，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)是保匯率的根基,，拋外儲(chǔ)是保匯率的一種手段。

信號(hào)四：人民幣不會(huì)作為貿(mào)易戰(zhàn)的手段,。自今年5月份開(kāi)始,，中美貿(mào)易摩擦開(kāi)始升級(jí)，時(shí)至今日還沒(méi)有緩和的跡象,。與此同時(shí),，我國(guó)今年上半年的出口貿(mào)易數(shù)據(jù)呈現(xiàn)急劇惡化的態(tài)勢(shì)，對(duì)此有學(xué)者建議,，人民幣匯率應(yīng)該通過(guò)適當(dāng)?shù)馁H值來(lái)提升商品出口的競(jìng)爭(zhēng)力,。

但這次央行透出的信號(hào)是，中國(guó)不會(huì)將人民幣匯率作為工具來(lái)應(yīng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端,。事實(shí)證明,，通過(guò)貨幣貶值對(duì)出口貿(mào)易難以取得滿意的較果。只有匯率相對(duì)穩(wěn)定,，避免大起大落,，出口企業(yè)才能做生意。

美元指數(shù)從2017年初至今年4月份一路下跌，但是美國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴之間的逆差情況卻沒(méi)有好轉(zhuǎn),。所以,，通過(guò)貨幣貶值解救不了出口衰退問(wèn)題，中國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該是產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí),，而非一味的使用貨幣貶值,，因?yàn)檫@會(huì)導(dǎo)致別國(guó)也參與到競(jìng)爭(zhēng)性貶值的隊(duì)伍中來(lái)，如此一場(chǎng)新的匯率之爭(zhēng)豈不是又要開(kāi)始了,。

央行高層喊話維穩(wěn)匯率釋放出四大信號(hào),，闡述了他們對(duì)人民幣匯率穩(wěn)定的信心，這無(wú)疑給市場(chǎng)吃了定心丸,，從而提振了投資者持有人民幣的信心,。未來(lái)人民幣匯率會(huì)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間快速下跌之后，會(huì)逐步走穩(wěn),，并開(kāi)始在某一區(qū)域內(nèi)雙向波動(dòng),。人民幣大幅貶值沒(méi)有基礎(chǔ)，但人民幣大幅升值目前也不具備這方面的條件,。