【原】快手掀起上市高潮，6位敲鐘人中沒有辛巴

昵稱75937929 2021-06-24

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“死亡不是生命的終點(diǎn),，遺忘才是,。”

快手創(chuàng)始人兼CEO宿華曾在一個(gè)采訪節(jié)目中引用《尋夢環(huán)游記》里的這句話。對快手而言，它的使命也是這樣,。

2021年2月5日,，“短視頻第一股”快手正式登陸港交所，成功上市,。

快手開盤價(jià)為338港元,，較發(fā)行價(jià)漲幅超過了190%，市值達(dá)到了13886億港元,；收盤報(bào)300港元/股,，漲幅為160%，市值為12325億港元,，市值甚至超過京東,，成為中國互聯(lián)網(wǎng)第五大上市公司。

不管怎樣,，“快手”很難被忘記,，它會中國互聯(lián)網(wǎng)信息革命中的一個(gè)符號。

在這個(gè)過程中,，有一串驚人的數(shù)據(jù)：IPO配售,，超過140萬人認(rèn)購、超購倍數(shù)約1204.16倍,；國際配售的認(rèn)購倍數(shù)約39倍……快手,，成為香港史上最多人熱捧的新股。

有趣的是,，有網(wǎng)友計(jì)算稱,，快手的市值相當(dāng)于茅臺的1/3，阿里巴巴的1/5,，騰訊的1/6,，B站的3.5倍等等。兩個(gè)創(chuàng)始人宿華和程一笑都是千億身家,，不少員工的股票價(jià)值也高達(dá)千萬,，甚至上億。

歷經(jīng)11年,，快手的IPO,，是一個(gè)“瓜熟蒂落”的過程，也打開了這場信息革命的序幕,。

不過,，撕開瘋狂的資本，冷眼旁觀,，快手的高光背后,，到底暗藏著哪些隱憂,？

月活用戶，視頻號跑在前面

快手招股書顯示,，2017-2019年快手虧損凈額分別為人民幣200億,、124億、197億,。在剔除公允價(jià)值變化后,，快手經(jīng)調(diào)整利潤為7.74億、2.04億,、10億,。2020年前11個(gè)月的經(jīng)營虧損為人民幣94億元。

快手招股書顯示,，從2020年前9個(gè)月的2.624億上漲到了截至2020年11月30日的2.638億,，同時(shí)，日活用戶的使用時(shí)長繼續(xù)上漲至86.7分鐘,。

過去的一年,，快手產(chǎn)生了超過130億條視頻，成為這個(gè)社會發(fā)展,、民眾獲得感提升的有力見證,；有近9.6萬億分鐘的消費(fèi)時(shí)長，相當(dāng)于1800萬年的人類歷史光影,；有超過2000萬人在平臺上獲得了收入,，獲益者涵蓋從一線城市到偏遠(yuǎn)地區(qū)的個(gè)體、群體,、行業(yè),、機(jī)構(gòu)。

看起來,，2.638億的日活用戶，是一個(gè)不小的數(shù)字,。但在短視頻這個(gè)賽道,，橫在快手前面的，不僅有日活6億的抖音,，還有騰訊微信的視頻號,。

1月份的微信公開課上，張小龍用了大量的時(shí)間分享視頻號的理念,，但沒有公布日活用戶數(shù),。不過，業(yè)內(nèi)透露的一個(gè)數(shù)據(jù)是,，視頻號的日活用戶規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3億,。

搶在了抖音之前IPO，快手上市之后，能否突破日活用戶增長的瓶頸,？值得關(guān)注,。

電商業(yè)務(wù)，前面的巨頭

和抖音等其他平臺不同,，快手作為短視頻最大的特色是,，在營收層面，快手直播電商實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長,。

招股書顯示,，截至2020年11月底，快手的電商GMV總額已達(dá)到3326.82億元,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過年初確定的2500億的目標(biāo),。如果按2020年平均每個(gè)月GMV300億元來看，快手全年的電商GMV總額大約在3600億元左右,。

3000多億電商GMV是什么概念,？

此前阿里巴巴公布的財(cái)報(bào)顯示，淘寶直播2020年全年的GMV是4000億元,。

還有一項(xiàng)最新的數(shù)據(jù),，抖音電商2020年全年GMV(商品成交總額)超過5000億元，比2019年翻了三倍多,。抖音在電商領(lǐng)域,，會成立專門的團(tuán)隊(duì)，繼續(xù)擴(kuò)大這個(gè)優(yōu)勢,。

顯然,，各位能感受到快手IPO資本狂歡之后，隨之而來的,，也是來自巨頭級的競爭,。

招股書顯示，快手的營收中,，直播是主要收入來源,。2020年前三季度直播收入253億元，線上營銷服務(wù)收入133億元,，包括電商,、網(wǎng)絡(luò)游戲、在線知識分享等在內(nèi)的其他服務(wù)業(yè)務(wù)收入僅為20億元,。根據(jù)未經(jīng)審計(jì)統(tǒng)計(jì),，2020年前11個(gè)月的總收入為人民幣525億元。

據(jù)了解,，由于快手的電商業(yè)務(wù)還存在大量的返點(diǎn),，返傭等補(bǔ)貼,，快手電商的貨幣轉(zhuǎn)化率遠(yuǎn)低于阿里，京東以及拼多多等電商平臺,。據(jù)其招股信息,，快手上半年的電商業(yè)務(wù)貨幣化率為0.66%。而阿里,，京東以及拼多多都在3%以上,。

0.66%和3%的差距，你可以理解是快手的挑戰(zhàn),，當(dāng)然,，你也可以理解為增長空間吧。

招股書數(shù)據(jù)顯示,，快手平均日活躍用戶超3億,、月活超7億，電商交易流水兩年增長千倍,。值得注意的是,，雖然在股市上暴漲，但是快手仍然是在虧損的狀態(tài),。2020年前三季度,，快手加大營銷投入，銷售及營銷開支迅猛增長,，銷售及營銷開支高達(dá)198億元,，同比增長255%，占營業(yè)收入比重為48.8%,，這意味著,，快手將近一半收入用于銷售和營銷。

招股書顯示,，2017年-2019年,，快手收入分別為83.4億元、203.01億元和391.2億元,。2019年前三季度,、2020年前三季度收入分別為272.68億元、406.77億元,。

但是，相對應(yīng)的2017年-2019年,，快手的年度凈虧損分別為200.45億元,、124.29億元、196.52億元,，2019年前三季度,、2020年前三季度分別虧損16.17億元,、973.71億元。

快手方面對于未來的盈利情況并不樂觀,，其表示,，“由于公司持續(xù)投資生態(tài)系統(tǒng)，故預(yù)計(jì)將來銷售及營銷開支和研發(fā)開支會不斷增加,。因此,，我們無法保證在不久的將來會盈利?！?/span>

2021年春晚,，拉開新差距？

數(shù)據(jù)顯示,，快手用戶同比增長率從2018年75.6%逐漸降低至2019年的50%,，2020年受春晚影響，提升至58.8%,。但快手的用戶增長在春晚達(dá)到高峰后,，逐漸開始下降。

數(shù)據(jù)顯示,，截至2020年11月30日,，快手的平均DAU為2.638億，和2020年春節(jié)期間的峰值相比,，流失了至少4000萬用戶,。

另一邊，抖音繼2019年成為春晚的獨(dú)家社交媒體傳播平臺后,，又成為2021年央視春晚獨(dú)家紅包互動合作伙伴,。

這對抖音將產(chǎn)生怎樣的影響，在抖音日活已經(jīng)達(dá)到6億之后,，會有怎樣的提升,，除了抖音支付可能收獲一波用戶之外，抖音會不會因此在社交領(lǐng)域有所突破,，都值得關(guān)注,！

另外，艾媒咨詢研究顯示,，快手月收入5000元以下的用戶占比73.8%,，而抖音為66.1%。相較抖音,，快手用戶的付費(fèi)能力較弱,，消費(fèi)潛力也較低。如何提升用戶的付費(fèi)意愿,，也值得關(guān)注,。

版權(quán)的隱憂,，政策的規(guī)范

即將上市之際，快手被爆存在侵權(quán)問題,。2月1日,，中國音像著作權(quán)集體管理協(xié)會（下稱“音集協(xié)”）發(fā)布公告，要求快手APP刪除一萬部涉嫌侵權(quán)視頻,。

公告表示,，音集協(xié)委托“12426版權(quán)監(jiān)測中心”對快手APP上未經(jīng)許可使用其管理的錄音制品的行為進(jìn)行監(jiān)測，發(fā)現(xiàn)涉嫌侵權(quán)復(fù)制錄音制品作為背景音樂的視頻數(shù)量達(dá)1.55億個(gè),。

據(jù)了解,，這并非音集協(xié)首次點(diǎn)名快手侵權(quán)，早在2020年10月12日,，音集協(xié)訴快手侵犯《鴻雁》等5首歌曲的錄音制作者權(quán)已在北京互聯(lián)網(wǎng)法院立案,。

今年1月中旬，音集協(xié)陸續(xù)向國內(nèi)六大應(yīng)用商店和蘋果應(yīng)用商店發(fā)起“快手侵權(quán)下架投訴”,。

而音集協(xié)副理事長兼代理總干事周亞平也曾在接受媒體采訪時(shí)表示,，快手在就版權(quán)問題的溝通上缺乏誠意，并表示2月1日的公告只是音集協(xié)對快手發(fā)起的第一彈,。

同時(shí),，國家政策的監(jiān)管也是快手野蠻生長的“緊箍咒”。2020年11月4日,，快手主播辛巴其團(tuán)隊(duì)成員被消費(fèi)者質(zhì)疑售賣“糖水燕窩”,。隨后辛巴方被罰90萬,，其快手賬號被禁60天,。

2020年11月12日,，國家廣電總局下發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播管理的通知》（即第78號通知）。該通知對網(wǎng)絡(luò)秀場直播平臺的直播內(nèi)容,、直播人員審查平臺打賞金額等方面作出了各項(xiàng)規(guī)定,。

而在1月24日更新的招股書中，快手新增披露的風(fēng)險(xiǎn)因素主要來自于政策方面的反壟斷調(diào)查,、秀場直播和電商直播管理規(guī)定,，這些都將增加快手的合規(guī)負(fù)擔(dān)，未來可能對經(jīng)營業(yè)績造成負(fù)面影響,。

在上市現(xiàn)場,，快手邀請了六位用戶敲鑼。他們是快手豐富溫暖的社區(qū)生態(tài)的代表,。但是,，作為快手生態(tài)中最被外界所認(rèn)知的代表：辛巴，沒有成為快手挑選的對象。