當(dāng)投資者們討論到2019年的IPO時(shí)，很難不會(huì)流露出對(duì)一眾剛剛上市的獨(dú)角獸的失望之情,。Pinterest (NYSE:PINS)就是這個(gè)群體的一員——在上市第一個(gè)月就下跌20%的Pinterest,，后來在不及預(yù)期的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，繼續(xù)連續(xù)下挫,，上市至今累計(jì)下跌了30.57%,。

不得不承認(rèn)的是，2019年遭遇技術(shù)壓力的這些IPO獨(dú)角獸們是一個(gè)有趣的群體,，雖然股價(jià)跌跌不休,，但是也不能否認(rèn)他們的投資前景，畢竟,，誰也說不好,，眼前這只不受歡迎的IPO股票，會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)亞馬遜,、奈飛或者開市客,？而Pinterest在跌去了30%以后，是否已經(jīng)到達(dá)了適合的入場位置,？

來源：英為財(cái)情Investing.com

Pinterest用戶數(shù)超越Snapchat

成為美國第三大社交媒體平臺(tái)

市場研究公司eMarketer周二在一篇報(bào)告中寫到,，Pinterest的用戶數(shù)已經(jīng)超越Snapchat成為美國第三大社交媒體平臺(tái)，僅次于Facebook (NASDAQ:FB)和Instagram,。這個(gè)消息助推Pinterest公司股價(jià)周二美股盤中飆升近10%,，在跌跌不休數(shù)月以后,，該股終于反彈。

根據(jù)eMarketer的數(shù)據(jù),，Pinterest在2019年有8240萬用戶,，比起2018年7550萬用戶數(shù)增長了9.1%，超過了Snapchat (NYSE:SNAP)的8020萬用戶,。

eMarketer預(yù)計(jì),，Pinterest的用戶數(shù)增長還將大幅超過Snapchat，到2020年,，有望達(dá)到9010萬,，而Snapchat將達(dá)到8610萬。

這家機(jī)構(gòu)指出,，雖然Snapchat的核心用戶更加年輕化,，但是Pinterest擁有“更普遍的吸引力”，并在不同年齡的更加廣泛用戶群體中獲得認(rèn)同,。

目前,，Pinterest和Snapchat兩家公司都沒有對(duì)這份報(bào)告作出回應(yīng)。

eMarketer的這份數(shù)據(jù)和Pinterest,、Snapchat兩家公司自身公布的數(shù)據(jù)都不完全一致,。其中，Pinterest在去年10月份公布的財(cái)務(wù)報(bào)告中表示,，公司截至2019年9月的月活躍用戶是8700萬,，較去年同比增長8%左右。而Snapchat報(bào)告的自身用戶數(shù)量是8400萬,。

eMarketer對(duì)此的回應(yīng)是,，該機(jī)構(gòu)對(duì)于社交平臺(tái)活躍用戶預(yù)估值通常低于公司自身報(bào)告的數(shù)值，因?yàn)槠湔f使用的調(diào)查數(shù)據(jù)樣本,，剔除了單個(gè)用戶的多個(gè)賬戶,、虛假賬戶和非人類個(gè)體賬戶（即寵物、企業(yè)和機(jī)構(gòu),、機(jī)器人等）,。

風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視

Pinterest海外業(yè)務(wù)ARPU亟待提高

值得注意的是，雖然Pinterest去年三季度的財(cái)報(bào)顯示公司銷售額同比大增47%,，高于Facebook的28%,，但是公司未實(shí)現(xiàn)盈利，2019年全年預(yù)計(jì)虧損1000萬-3000萬左右,，其三季度凈虧損達(dá)到了1.247億美元,。

公司三季度的營收和平均每用戶營收未達(dá)到預(yù)期，這讓投資者嚇壞了,，在Pinterest公布業(yè)績的第一個(gè)交易日里,，其股價(jià)大幅下挫17%,。

與此同時(shí)，投資者擔(dān)憂的是Pinterest的海外業(yè)務(wù)在以快于美國本土市場的速度大幅度增長以后,，用戶變現(xiàn)的能力卻不及美國市場,。根據(jù)上一季度的數(shù)據(jù)來看，Pinterest的國際業(yè)務(wù)ARPU（每用戶平均收入,Average Revenue Per User）是0.13美元,，而美國市場的要高得多,，達(dá)到2.93美元。華爾街關(guān)注的是,，公司能否將海外ARPU進(jìn)一步提高,。

在上一季度的財(cái)報(bào)會(huì)議中，公司高管回答了這一問題表示,，后市在全球9個(gè)國家和地區(qū)投放廣告,，總數(shù)達(dá)到28個(gè)，同時(shí)提供一些教育工具,，幫助用戶使用得更順暢,。

國際業(yè)務(wù)的ARPU改善已經(jīng)迫在眉睫，因?yàn)镻interest的國際用戶占到總體用戶的73%,，而且正在急速增長,。第三季度國際用戶同比增長38%，而美國用戶僅上漲8%,，因此，國際用戶的ARPU在后市可能會(huì)以肉眼可見的速度拖累其整體ARPU的變化,。

連續(xù)下跌后

Pinterest估值水平具有吸引力,？

Pinterest的用戶雖然持續(xù)增長，但是股價(jià)也一直在下跌,，公司在2019年登陸美股市場以來,，股價(jià)一直表現(xiàn)平平，雖然2019年夏季一度接近37美元,，幾乎是發(fā)行價(jià)的兩倍,，但是漲幅轉(zhuǎn)瞬即逝，在隨后公司公布了令人失望的三季度財(cái)報(bào)和弱于市場預(yù)期的四季度財(cái)測后,，股價(jià)開始跌跌不休,。

去年10月，紐約大學(xué)的營銷學(xué)教授Scott Galloway在推特上發(fā)布了一份“估值過高的獨(dú)角獸榜單”,，Pinterest赫然在列,，那么在公司股價(jià)下跌趨穩(wěn)后，估值是否已經(jīng)合理,？

Facebook和Twitter這些成熟的社交媒體平臺(tái)雖然用戶體量要大得多,，但是他們的增速也已經(jīng)明顯放緩,。而且，2019年,，這兩家老牌社交媒體都卷入了數(shù)據(jù)隱私的爭議中,，均面臨政府審查和嚴(yán)格監(jiān)管的前景。相比較之下,，Pinterest不僅用戶增長迅速,，其在內(nèi)容方面的管理也獲得贊譽(yù)，此前有用戶在其平臺(tái)發(fā)布了爭議內(nèi)容,，而公司快速反應(yīng)刪除了這些內(nèi)容,。

Pinterest目前仍處于虧損狀態(tài)，但是公司目前的市值水平大約是收入的11倍水平,，和其他大型社交媒體比起來,，還算合理。同時(shí),，公司三季度產(chǎn)生了約5000萬美元的自由現(xiàn)金流,，其原始資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金超過10億美元，沒有債務(wù),。

這樣的財(cái)務(wù)狀況較為健康,，加上不斷增長的用戶數(shù)量，如果盈利能力和國際用戶指標(biāo)在接下來的季度可以獲得改善,，那么Pinterest后市有望獲得投資者的青睞,。

根據(jù)英為財(cái)情Investing.com的財(cái)報(bào)日歷顯示，公司將于2月5日公布四季度財(cái)報(bào),。